Центральні банки та Bitcoin: ближче, ніж ви думаєте

Серед потрясінь останніх кількох тижнів легко втратити з поля зору суть нашої галузі: незалежність та інновації. Ці два основні рушійні сили процвітання та прогресу не є унікальними для Крипто , але лише в Крипто вони переплетені та втілені в ліквідних активах.

ONE з особливостей інновації є широкий спектр активів, які існують і продовжують з’являтися. Не всі виживуть, але ті, хто виживуть, матимуть потенціал для впливу на весь спектр економічного впливу – від індивідуальних вкладників до професійних інвесторів, від торговців до фінансових установ, від місцевих громад до центральних банків.

Ноель Ачесон — колишній керівник відділу досліджень CoinDesk і Genesis Trading. Ця стаття є уривком з неї Крипто тепер макро інформаційний бюлетень, який зосереджується на перетині між мінливими Крипто та макроландшафтами. Ці думки належать їй, і нічого, що вона пише, не слід сприймати як інвестиційну пораду.

Центральні банки? так Хоча ми ще не маємо чітких прикладів, коли центральні банки використовують Крипто, це не за горами. І долар США повинен звинувачувати лише себе.

Трагічна іронія, що після періоду найрізкішого зростання грошової маси в США в історії країни в усьому світі відчувають гостру нестачу доларів. Пару днів тому Гана вийшла на старт оплата імпорту нафти золотом через брак зелених доларів. Раніше цього місяця агентство кредитних рейтингів Fitch знизив рейтинг Нігерії головним чином завдяки Політика центрального банку щодо нормування пропозиції доларів США, що призвело до дефіцит палива, призупинено рейси і прискорення інфляції.

Минулого місяця, повідомлення надійшли з Єгипту хронічного дефіциту пшениці через брак доларів, якими можна було б оплатити великі партії зерна, що стоять на кораблях у єгипетських портах. Цього літа Шрі-Ланка виявилася не в змозі платити за паливо, довелося закрити школи та офіси і пріоритетні розподіли контрагентам хто міг платити доларами. На початку цього року доларове нормування кенійськими банками призвело до дефіцит їжі і стрімкі ціни. Цей список можна продовжувати – стрес через дефіцит долара в усьому світі викликає голод, прискорює спіралі цін і, в деяких випадках, повалення урядів.

Значна частина цього політична. Федеральна резервна система США має систему своп-ліній, які видають долари іноземним центральним банкам у разі потреби. Але не для всіх центральних банків – лише Канада, Англія, Японія, Європейський Союз і Швейцарія мають доступ до постійних своп-ліній. Теоретично інші можуть отримати тимчасові під час кризи, але навіть під час розпалу пандемії ФРС надала лише своп-лінії для дві економіки, що розвиваються: Бразилія і Мексика.

Дивіться також: Кроки до відновлення Крипто : куди ми йдемо | Погляди

Погіршення кредитних профілів потенційних доларових позичальників є фактором такої недостатньої щедрості, як і занепокоєння, що кредити США можуть піти на погашення китайського боргу або Фінанси імпорту з Росії. І хоча США можуть прийти на допомогу, коли повний крах неминучий, як це сталося з Шрі-Ланкою на початку цього року, це втручання може призвести до умов, яких багато країн не можуть виконати – наприклад, більша віддаленість від Китаю.

Навіть зберігання ліквідних доларових активів як резервів вже не те, що було раніше. Захоплення російських резервів на початку війни в Україні показало центральним банкам, що світовий «безпечний актив» не такий безпечний, як усі думали (щодо волатильності цін, ну...)

А що, якби існував стійкий до арешту грошовий актив, який не підпадає під економічні пріоритети третіх сторін і який можна було б продати за долари 24/7/365? О, зачекайте, є.

Зростає увага до ідеї зберігання Bitcoin центральними банками. У травні Альянс за фінансову доступність організував конференцію в Сальвадорі, який зібрав керівників центральних банків і фінансових регуляторів з 44 країн щоб обговорити фінансування малого бізнесу, фінансову доступність і Bitcoin. Більшість були з малих країн, але не всі: були присутні представники Нігерії, Бангладеш, Пакистану та Єгипту, кожна з яких увійшла до 50 кращих країн за ВВП; за межами Африки та Азії охоплювали країни Близького Сходу, Латинської Америки та принаймні ONE колишню радянську республіку.

Навіть наукові кола беруть участь. Минулого тижня Метью Ферранті з економічного факультету Гарвардського університету опублікував статтю на, як ви вже здогадалися, центральні банки та Bitcoin. Технічно ця стаття стосується ризику санкцій щодо резервів центрального банку та є ONE з перших, яка зосереджується на впливі санкцій ще до того, як вони відбудуться, через хеджування та кінцевий вплив на структуру резервів. Ферранті робить висновок, що мінливий глобальний ландшафт є підставою для включення Криптовалюта в цю суміш, і створює безліч формул і цифр для підтвердження цього. Юань також отримує популярність.

Читайте також: Після FTX: відновлення довіри до засновницької місії Crypto | Погляди

Здається, центральні банки переоцінюють свої асигнування. А останній звіт Всесвітня рада із золота показала, що закупівлі золота в третьому кварталі зросли на 18% порівняно з аналогічним періодом минулого року, причому центральні банки склали квартальний рекорд у 400 тонн (попередній рекорд становив 241 тонну в третьому кварталі 2018 року). Закупівлі центральним банком за рік до сьогоднішнього дня досягли 673 тонн на кінець вересня, вище ніж будь-який інший підсумок за весь рік з 1967 року.

Але ні для кого не Secret , що навіть золоті запаси вразливі. Будівля Федеральної резервної системи Нью-Йорка містить найбільший у світі відомий резерв монетарного золота, значна частина яких належить іноземним центральним банкам. Доступ до золотих резервів, фізичних чи паперових, не гарантується на 100%. Bitcoin, з іншого боку, є активом на пред’явника, який не є дорогим або складним для безпечного зберігання на національній території, за кілька клацань миші від ринку.

Цілком можливо навіть, що прийняття Bitcoin центральними банками економік, що розвиваються, може відбутися за підтримки США. Альтернативою є кредитування США країнам із високим ризиком, що несе внутрішні політичні витрати; розширення недоларових своп-угод, наприклад з Китаєм; або крах деяких економік, що розвиваються, і прикордонних. Окрім Human трагедії, багато з них є ключовими експортерами сировини.

Дивіться також: Bitcoin — це макрос, але не «корельований» у вашому розумінні | Погляди

Раніше я думав, що центральні банки запровадять Bitcoin для своїх резервів незабаром, враховуючи нагальну потребу в деяких секторах світової економіки – тепер я розумію, що для того, щоб регулятори почувалися комфортно з цією ідеєю, особливо після високого рівня нерозуміння того, що насправді означає крах FTX (тобто шахрайство, а не Крипто), може зайняти деякий час. Але мені стає все більш зрозумілим, що це станеться, тому що це має статися. Сумніви та недовіра, посіяні нещодавньою Крипто , відступлять, а відчайдушна потреба зміцнити економічну стійкість у поєднанні зі зростаючим розумінням відносної простоти активу, який можна конвертувати в долари чи будь-яку іншу валюту в будь-який час, стимулюватиме більше сприйняття та експериментування.

Ми також, ймовірно, побачимо ефект доміно: куди піде ONE , підуть і інші. І завдяки цьому світ стане свідком активу, який розпочав роздрібну торгівлю з нуля, а в кінцевому підсумку став підтримкою не лише центральних банків, але й стійкості цілих націй.