Mga Bangko Sentral at Bitcoin: Mas Malapit kaysa Inaakala Mo

Sa gitna ng kaguluhan nitong mga nakaraang linggo, madaling mawala sa isip kung tungkol saan ang ating industriya: kalayaan at pagbabago. Ang dalawang pangunahing mga driver ng kasaganaan at pag-unlad ay hindi natatangi sa Crypto - ngunit sa Crypto lamang ang mga ito ay pinagsama at nakapaloob sa mga likidong asset.

Ang ONE tampok ng pagbabago ay ang malawak na hanay ng mga asset na umiiral at patuloy na lumalabas. Hindi lahat ay mabubuhay, ngunit ang mga iyon ay magkakaroon ng potensyal na makaapekto sa buong spectrum ng impluwensyang pang-ekonomiya - mula sa mga indibidwal na nagtitipid hanggang sa mga propesyonal na mamumuhunan, mula sa mga mangangalakal hanggang sa mga institusyong pinansyal, mula sa mga lokal na komunidad hanggang sa mga sentral na bangko.

Si Noelle Acheson ay ang dating pinuno ng pananaliksik sa CoinDesk at Genesis Trading. Ang artikulong ito ay sipi mula sa kanya Ang Crypto ay Macro Ngayon newsletter, na nakatutok sa overlap sa pagitan ng nagbabagong Crypto at macro landscape. Ang mga opinyon na ito ay sa kanya, at wala siyang isinulat na dapat gawin bilang payo sa pamumuhunan.

Mga bangko sentral? Oo. Bagama't wala pa kaming malinaw na mga halimbawa ng mga sentral na bangko na sumasaklaw sa Crypto, hindi ito malayo. At ang US dollar lang ang dapat sisihin.

Nakakalungkot na kabalintunaan na pagkatapos ng isang panahon ng pinakamatalim na pagtaas ng suplay ng pera ng U.S. sa kasaysayan, ang mga bansa sa buong mundo ay dumaranas ng matinding kakulangan ng dolyar. Ilang araw ang nakalipas, lumipat ang Ghana para magsimula pagbabayad para sa pag-import ng langis sa ginto dahil sa kakulangan ng greenbacks. Mas maaga sa buwang ito, ang ahensya ng credit ratings na si Fitch ibinaba ang Nigeria higit sa lahat sa Policy ng sentral na bangko sa pagrarasyon ng suplay ng US dollars, na humantong sa kakapusan sa gasolina, suspendido ang mga flight at pagpapabilis ng inflation.

Noong nakaraang buwan, lumabas ang mga ulat mula sa Egypt ng talamak na kakapusan ng trigo dahil sa kakulangan ng dolyar na pambayad sa malalaking kargamento ng mga butil na nakaupo sa mga barko sa mga daungan ng Egypt. Ngayong tag-init, natagpuan ng Sri Lanka ang sarili nitong hindi makabayad para sa gasolina, kailangan isara ang mga paaralan at opisina at priyoridad na alokasyon sa mga katapat na maaaring magbayad sa dolyar. Mas maaga sa taong ito, pagrarasyon ng dolyar ng mga bangko ng Kenya na humantong sa kakapusan sa pagkain at tumataas na presyo. Ang listahan ay nagpapatuloy – ang stress sa kakulangan sa dolyar sa buong mundo ay nagdudulot ng gutom, nagpapabilis ng mga spiral ng presyo at, sa ilang mga kaso, pagbagsak ng mga pamahalaan.

Ang malaking bahagi nito ay pampulitika. Ang U.S. Federal Reserve ay may sistema ng mga linya ng swap na nagbibigay ng mga dolyar sa mga dayuhang sentral na bangko kung sakaling kailanganin. Ngunit hindi sa lahat ng mga sentral na bangko - tanging ang Canada, England, Japan, European Union at Switzerland ang may access sa mga standing swap lines. Sa teorya, ang iba ay maaaring makakuha ng mga pansamantala sa oras ng krisis, ngunit kahit na sa kasagsagan ng pandemya, ang Fed ay nagbigay lamang ng mga linya ng swap sa dalawang umuusbong na ekonomiya: Brazil at Mexico.

Tingnan din ang: Mga Hakbang sa Pagbawi ng Crypto : Saan 'Kami' Pumunta Mula Dito | Opinyon

Ang lumalalang mga profile ng kredito ng mga magpapahiram ng dolyar ay isang salik sa kawalan ng kabutihang loob na ito, gayundin ang pag-aalala na ang mga pautang sa US ay maaaring mapunta upang bayaran ang utang ng China o Finance ang mga pag-import mula sa Russia. At habang ang US ay maaaring sumagip kapag ang kabuuang pagsabog ay nalalapit, tulad ng nangyari sa Sri Lanka noong unang bahagi ng taong ito, ang interbensyon na iyon ay maaaring magdala ng mga kondisyon na hindi kayang matugunan ng maraming mga bansa - mas malaking distansya mula sa China, halimbawa.

Kahit na ang paghawak ng mga asset ng likidong dolyar bilang mga reserba ay hindi tulad ng dati. Ang pag-agaw ng mga reserbang Ruso sa pagsisimula ng digmaan sa Ukraine ay nagpakita sa mga sentral na bangko na ang "ligtas na pag-aari" ng mundo ay hindi kasing-ligtas ng iniisip ng lahat (tulad ng para sa pagkasumpungin ng presyo, well ...)

Ngayon, paano kung mayroong isang monetary asset na lumalaban sa pag-agaw na hindi napapailalim sa mga priyoridad sa ekonomiya ng mga ikatlong partido at maaaring ibenta sa halagang dolyar 24/7/365? Ay teka, meron.

Ang atensyon sa ideya ng mga sentral na bangko na may hawak na Bitcoin ay lumalaki. Noong Mayo, ang Alliance for Financial Inclusion nag-organisa ng kumperensya sa El Salvador na nagpulong ng mga sentral na bangkero at mga regulator ng pananalapi mula sa 44 na bansa upang talakayin ang pagpopondo sa maliit na negosyo, pagsasama sa pananalapi at Bitcoin. Karamihan ay mula sa maliliit na bansa, ngunit hindi lahat: naroroon ang mga kinatawan mula sa Nigeria, Bangladesh, Pakistan at Egypt – bawat isa sa nangungunang 50 bansa na niraranggo ayon sa GDP; lampas sa Africa at Asia, kasama sa saklaw ang mga bansa mula sa Middle East, Latin America at kahit ONE dating republika ng Sobyet.

Maging ang akademya ay nakikisali. Noong nakaraang linggo, si Matthew Ferranti ng departamento ng ekonomiya ng Harvard University naglathala ng papel sa, nahulaan mo ito, mga sentral na bangko at Bitcoin. Teknikal na ang papel ay tungkol sa panganib ng mga parusa sa mga reserbang sentral na bangko at ONE sa mga unang tumutok sa epekto ng mga parusa bago mangyari ang mga ito, sa pamamagitan ng hedging at ang resultang epekto sa komposisyon ng mga reserba. Napagpasyahan ni Ferranti na ang nagbabagong pandaigdigang tanawin ay gumagawa ng kaso para sa pagsasama ng Cryptocurrency sa halo na iyon, at gumagawa ng maraming formula at numero upang i-back up iyon. Ang renminbi ay nakakakuha din ng sigaw.

Read More: Pagkatapos ng FTX: Rebuilding Trust in Crypto's Founding Mission | Opinyon

Ang mga sentral na bangko ay tila muling sinusuri ang kanilang mga alokasyon. A kamakailang ulat ng World Gold Council ay nagsiwalat na ang mga pagbili ng ginto sa ikatlong quarter ay tumalon ng 18% taon-taon, kung saan ang mga sentral na bangko ay nagkakaloob ng isang quarterly record na 400 tonelada (ang nakaraang tala ay 241 tonelada noong Q3 2018). Ang mga pagbili ng bangko sentral para sa taon hanggang sa kasalukuyan ay umabot sa 673 tonelada sa katapusan ng Setyembre, mas mataas kaysa sa anumang iba pang kabuuang kabuuang taon mula noong 1967.

Ngunit hindi Secret na kahit na ang mga reserbang ginto ay mahina. Ang gusali ng New York Federal Reserve ay nagtataglay ng pinakamalaking kilalang monetary gold reserve sa mundo, na karamihan ay pag-aari ng mga dayuhang sentral na bangko. Ang pag-access sa mga reserbang ginto, pisikal man o papel, ay hindi 100% garantisado. Ang Bitcoin, sa kabilang banda, ay isang asset ng maydala na hindi mahal o kumplikado upang ligtas na iimbak sa pambansang teritoryo, ilang pag-click ang layo mula sa isang merkado.

Posible kahit na ang pagyakap sa Bitcoin ng umuusbong na ekonomiya ng mga sentral na bangko ay maaaring may suporta sa US. Ang alternatibo ay ang pagpapautang ng US sa mga bansang may mataas na peligro, na nagdadala ng isang domestic na pampulitika na gastos; ang pagpapalawak ng mga non-dollar swap na kasunduan, tulad ng sa China; o ang pagbagsak ng ilang umuusbong at hangganang ekonomiya. Bukod sa trahedya ng Human , marami ang pangunahing eksporter ng kalakal.

Tingnan din ang: Ang Bitcoin ay Macro, ngunit Hindi 'Nakaugnay' sa Paraang Iniisip Mo | Opinyon

Akala ko noon, ang pag-aampon ng Bitcoin ng mga sentral na bangko para sa kanilang mga reserba ay mangyayari sa lalong madaling panahon, dahil sa agarang pangangailangan sa ilang mga bulsa ng pandaigdigang ekonomiya – ngayon napagtanto ko na ang pagkuha ng mga regulator na komportable sa ideya, lalo na pagkatapos ng mataas na antas ng hindi pagkakaunawaan kung ano talaga ang tungkol sa FTX collapse (ibig sabihin, panloloko, hindi Crypto), ay maaaring tumagal ng ilang oras. Ngunit ito ay nagiging mas malinaw sa akin na ito ay mangyayari, dahil ito ay kailangang mangyari. Ang pagdududa at kawalan ng tiwala na inihasik ng kamakailang Crypto drama ay urong, at ang desperadong pangangailangan na palakasin ang pang-ekonomiyang katatagan – na sinamahan ng lumalagong pag-unawa sa relatibong pagiging simple ng isang asset na maaaring ma-convert sa dolyar o anumang iba pang currency anumang oras – ay mag-uudyok ng higit na pagtanggap at pag-eksperimento.

Malamang din tayong makakita ng domino effect: Kung saan pupunta ang ONE , ganoon din ang iba. At kasama nito, masasaksihan ng mundo ang isang asset na nagsimula sa retail-first, mula sa simula, na nagtatapos bilang isang suporta para hindi lamang sa mga sentral na bangko kundi pati na rin sa katatagan ng buong bansa.