Los bancos centrales y Bitcoin: más cerca de lo que crees

En medio de la agitación de las últimas semanas, es fácil perder de vista la esencia de nuestra industria: independencia e innovación. Estos dos motores fundamentales de prosperidad y progreso no son exclusivos de las Cripto , pero solo en Cripto se entrelazan y se materializan en activos líquidos.

Una característica de la innovación es la amplia gama de activos que existen y siguen surgiendo. No todos sobrevivirán, pero los que lo hagan tendrán el potencial de impactar en todo el espectro de influencia económica: desde los ahorradores individuales hasta los inversores profesionales, desde los comerciantes hasta las instituciones financieras, desde las comunidades locales hasta los bancos centrales.

Noelle Acheson es la exjefa de investigación de CoinDesk y Genesis Trading. Este artículo es un extracto de su... Las Cripto ahora son macro Boletín informativo que se centra en la convergencia entre los cambiantes panoramas de las Cripto y la economía. Estas opiniones son suyas, y nada de lo que escribe debe interpretarse como consejo de inversión.

¿Bancos centrales? Sí. Aunque aún no tenemos ejemplos claros de bancos centrales que adopten las Cripto, no es tan extraño. Y el dólar estadounidense es el único culpable.

Resulta trágicamente irónico que, tras un período del mayor aumento de la oferta monetaria estadounidense en la historia, las naciones de todo el mundo sufran una grave escasez de dólares. Hace un par de días, Ghana decidió comenzar...pagar las importaciones de petróleo en oroDebido a la falta de dólares. A principios de este mes, la agencia de calificación crediticia Fitch...Nigeria degradada debido en gran medida a la Regulación del banco central de racionar la oferta de dólares estadounidenses, lo que ha llevado a escasez de combustible,vuelos suspendidos y inflación acelerada.

El mes pasado,Surgieron informes de EgiptoDebido a una escasez crónica de trigo debido a la falta de dólares para pagar los grandes cargamentos de grano que se encuentran en los puertos egipcios, este verano Sri Lanka no pudo pagar el combustible y tuvo que...cerrar escuelas y oficinas y asignaciones priorizadas a las contrapartesque podían pagar en dólares. A principios de este año,racionamiento de dólarespor los bancos kenianos llevaron aescasez de alimentosy precios al alza. La lista continúa: la escasez de dólares en todo el mundo está provocando hambre, acelerando las espirales de precios y, en algunos casos,derrocando gobiernos.

Gran parte de esto es político. La Reserva Federal de EE. UU. cuenta con un sistema de líneas de swap que otorgan dólares a bancos centrales extranjeros en caso de necesidad. Sin embargo, no todos los bancos centrales tienen acceso a líneas de swap permanentes: solo Canadá, Inglaterra, Japón, la Unión Europea y Suiza tienen acceso a líneas de swap permanentes. En teoría, otros pueden obtener líneas de swap temporales en tiempos de crisis, pero incluso durante el auge de la pandemia, la Reserva Federal solo proporcionó líneas de swap a...dos economías emergentes:Brasil y México.

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El deterioro del perfil crediticio de los potenciales prestatarios en dólares es un factor que contribuye a esta falta de generosidad, al igual que la preocupación de que los préstamos estadounidenses se destinen a pagar la deuda china o Finanzas importaciones procedentes de Rusia. Y si bien Estados Unidos puede acudir al rescate cuando la implosión total es inminente, como hizo con Sri Lanka a principios de este año, esa intervención puede conllevar condiciones que muchos países no pueden cumplir, como, por ejemplo, un mayor distanciamiento de China.

Incluso mantener activos líquidos en dólares como reservas ya no es lo que era. La confiscación de las reservas rusas al comienzo de la guerra en Ucrania ha demostrado a los bancos centrales que el "activo seguro" del mundo no es tan seguro como se creía (en cuanto a la volatilidad de los precios, bueno...).

Ahora bien, ¿qué pasaría si existiera un activo monetario inembargable que no estuviera sujeto a las prioridades económicas de terceros y que pudiera venderse por dólares las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año? Ah, esperen, sí lo hay.

La atención a la idea de que los bancos centrales posean Bitcoin está creciendo. En mayo, la Alianza para la Inclusión Financiera... organizó una conferenciaen El Salvador que convocó a banqueros centrales y reguladores financierosde 44 países Para debatir sobre financiación de pequeñas empresas, inclusión financiera y Bitcoin. La mayoría provenía de países pequeños, pero no todos: asistieron representantes de Nigeria, Bangladesh, Pakistán y Egipto, cada uno de ellos entre los 50 países con mayor PIB. Además de África y Asia, se incluyeron países de Oriente Medio, Latinoamérica y al menos una exrepública soviética.

Incluso el mundo académico se está involucrando. La semana pasada, Matthew Ferranti, del departamento de economía de la Universidad de Harvard,publicó un artículo Sobre, como ya habrás adivinado, los bancos centrales y el Bitcoin. Técnicamente, el artículo trata sobre el riesgo de sanciones en las reservas de los bancos centrales y es ONE de los primeros en centrarse en el impacto de las sanciones antes de que se materialicen, mediante la cobertura y el consiguiente efecto en la composición de las reservas. Ferranti concluye que el cambiante panorama global justifica la inclusión de las Criptomonedas en esa combinación, y presenta numerosas fórmulas y cifras para respaldarlo. El renminbi también recibe una mención especial.

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Los bancos centrales parecen estar reevaluando sus asignaciones.informe recienteEl Consejo Mundial del Oro reveló que las compras de oro del tercer trimestre aumentaron un 18 % interanual, con los bancos centrales alcanzando un récord trimestral de 400 toneladas (el récord anterior fue de 241 toneladas en el tercer trimestre de 2018). Las compras de los bancos centrales en lo que va de año alcanzaron las 673 toneladas a finales de septiembre.más alto quecualquier otro total de año completo desde 1967.

Pero no es ningún Secret que incluso las reservas de oro son vulnerables. El edificio de la Reserva Federal de Nueva York alberga... la mayor reserva de oro monetario conocida del mundoGran parte del cual pertenece a bancos centrales extranjeros. El acceso a las reservas de oro, ya sean físicas o en papel, no está 100 % garantizado. Bitcoin, por otro lado, es un activo al portador que no es caro ni complicado de almacenar de forma segura en territorio nacional, a solo unos clics de un mercado.

Incluso es posible que la adopción de Bitcoin por parte de los bancos centrales de las economías emergentes cuente con el apoyo de Estados Unidos. La alternativa es la concesión de préstamos estadounidenses a países de alto riesgo, lo que conlleva un coste político interno; la expansión de los acuerdos de swaps en divisas distintas del dólar, como los celebrados con China; o el colapso de algunas economías emergentes y fronterizas. Además de la tragedia Human , muchas son exportadoras clave de materias primas.

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Solía ​​pensar que la adopción de Bitcoin por parte de los bancos centrales como reserva ocurriría pronto, dada la urgente necesidad en algunos sectores de la economía global. Ahora me doy cuenta de que lograr que los reguladores se sientan cómodos con la idea, especialmente después del alto nivel de incomprensión sobre el verdadero problema del colapso de FTX (es decir, fraude, no Cripto), podría llevar algún tiempo. Pero cada vez tengo más claro que sucederá, porque es necesario. La duda y la desconfianza sembradas por el reciente drama de las Cripto disminuirán, y la desesperada necesidad de reforzar la resiliencia económica, combinada con una creciente comprensión de la relativa simplicidad de un activo que se puede convertir a dólares o a cualquier otra moneda en cualquier momento, incentivará una mayor aceptación y experimentación.

También es probable que veamos un efecto dominó: donde va ONE , también va el resto. Y con esto, el mundo presenciará un activo que empezó siendo minorista, desde cero, y que terminó respaldando no solo a los bancos centrales, sino también la resiliencia de naciones enteras.