Чи Bitcoin все ще є джерелом вартості?

У такі дні легко висміювати Bitcoin (BTC) – зокрема, твердження, що оригінальна Криптовалюта є засобом збереження вартості, цифровим еквівалентом золота.

BTC впав разом із ширшими фінансовими Ринки в понеділок і ненадовго опустився нижче 50 000 доларів, найнижчого рівня з лютого, перш ніж відновити деякі втрати. Рано вдень за нью-йоркським часом актив знизився на 9% за 24 години до 53 387,67 доларів США.

Для скептиків волатильність біткойна була запрошенням повторити стару комедійну рутину Біллі Крістала: "Де тепер твій месія?"

«Теза про «зберігання цінності» Bitcoin зараз роздувається», — крикнув оглядач Bloomberg JOE Вейзенталь на X (раніше Twitter). «Bitcoin T схожий на «Нове золото». Він LOOKS на 3 технологічні акції в одному плащі».

Але є більш нюансований погляд на це питання, який вимагає віддалення фігуративної лінзи.

«Нам T слід плутати активи, що зберігають вартість, із активами, що перебувають у якості, — сказав мій колега Енді Бер, керівник відділу продуктів CoinDesk Індекси. «Перша є довгостроковою власністю, а друга є потоками та швидким ринком».

«Довгострокова» частина є ключовою.

У такий день, як понеділок, з падінням Nikkei на 12% і атмосферою спонукальні порівняння до «Чорного понеділка» 1987 року казначейські облігації США «як правило, стають цим активом, який готується до якості, на який усі наближаються», – сказав Бер. Дохідність казначейства, яка рухається в протилежному напрямку до цін, знаходиться на рівні найнижчі рівні з січня.

Очевидно, що Bitcoin T має статусу високоякісного.

«Це, безсумнівно, все ще є нестабільним, у багатьох випадках спекулятивним, у багатьох випадках залученим, у багатьох випадках проданим», — сказав Бер. «Але його властивості обіцяють, що з часом його дефіцит, його портативність і відсутність прив’язаності до будь-якої політики уряду чи корпорації роблять його справді цікавим активом, який можна розглядати як засіб збереження вартості».

Інвестори, які дивляться на Bitcoin таким чином, не вважають його надійним притулком день у день волатильності ринку, а скоріше як страховий Політика від постійного падіння купівельної спроможності долара. Пропозиція Bitcoin є передбачуваною та зафіксованою на рівні 21 мільйона, захищеною від примх Політика .

«Ті, хто тримає його протягом тривалого періоду часу, особливо ті, кого хвилює … державний борг, Політика центрального банку, усі ці речі… відчувають, ніби не стільки Bitcoin зростає [це має значення], скільки його знаменник знижується у вартості», – сказав Бер.

Як би це не здавалося інтуїтивним, можливо, що щось одночасно є і ризикованим активом, і засобом збереження вартості, додав він. «Люди, які використовують Bitcoin як засіб збереження вартості, не підозрюють про його нестабільність».

Артур Брейтман, співзасновник блокчейн-протоколу Tezos і Крипто OG, зазначив, що стійкість біткойна до конфіскації робить його «сховищем вартості» в іншому сенсі.

«Bitcoin є хорошим засобом збереження вартості, якщо... банківські рахунки арештовуються», — написав він у відповіді Вайзенталю на X. «Це залежить від контексту».

В окремій відповіді Вайзенталю Ден МакАрдл, співзасновник служби Крипто Messari, процитував старий пост, у якому описав, як він очікує, що Bitcoin працюватиме під час різних типів катастроф.

Він повинен «знижуватись за сценаріями кризи ліквідності, посилювати кризи суверенного боргу/довіри до фіатних коштів», — писав МакАрдл у 2018 році. Понеділок був прикладом першого.

Що стосується більш перевіреного часом збереження вартості, ціна золота у понеділок у другій половині дня знизився приблизно на 1%.

«Несправедливо оцінювати Bitcoin проти чогось, що існує тисячі років як засіб збереження вартості, коли він ще знаходиться в зародковому стані», — сказав Алекс Торн, керівник загальнофірмового дослідження Крипто банку Galaxy Digital, посилаючись на порівняння із золотом.

За його словами, купівля Bitcoin — це «авантюрна ставка на його майбутнє як засобу збереження вартості». «Bitcoin все ще впроваджується. Ось чому він має як волатильність, так і потенціал зростання».