¿ Bitcoin sigue siendo una reserva de valor?

En días como este, es fácil burlarse de Bitcoin (BTC), específicamente, de la afirmación de que la Criptomonedas original es una reserva de valor, el equivalente digital del oro.

El BTC se desplomó junto con los Mercados financieros el lunes y cayó brevemente por debajo de los $50,000, su nivel más bajo desde febrero, antes de recuperar parte de sus pérdidas. A primera hora de la tarde, hora de Nueva York, el activo bajó un 9% en 24 horas, situándose en $53,387.67.

Para los escépticos, la volatilidad del bitcoin fue una invitación a repetir una vieja rutina de comedia de Billy Crystal: "¿Dónde está tu mesías ahora?"

"La tesis de que Bitcoin es una 'reserva de valor' está desmoronándose ahora mismo", se jactó el columnista de Bloomberg JOE Weisenthal en X (anteriormente Twitter). "Bitcoin no parece el nuevo oro. LOOKS tres acciones tecnológicas con una gabardina".

Pero hay una visión más matizada de esta cuestión que requiere ampliar el enfoque figurativo.

"No debemos confundir los activos de reserva de valor con los activos de fuga hacia la calidad", dijo mi colega Andy Baehr, jefe de producto de CoinDesk Índices. "Los primeros son una propiedad de expectativas a largo plazo y los segundos son una propiedad de flujos y mercados rápidos".

La parte "largo plazo" es clave.

En un día como el lunes, con el Nikkei cayendo un 12% y el ambienteinvitando a las comparacionesDesde el "Lunes Negro" de 1987, los bonos del Tesoro estadounidense "tienden a convertirse en este activo de calidad al que todo el mundo acude en masa", dijo Baehr. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se mueven en dirección opuesta a los precios, están en su nivel más bajo.niveles más bajos desde enero.

Está claro que Bitcoin no disfruta del estatus de vuelo hacia la calidad.

"Sigue siendo, sin duda, un activo volátil, en muchos casos especulativo, en muchos casos apalancado y en muchos casos negociado", afirmó Baehr. "Pero sus propiedades son prometedoras: con el tiempo, su escasez, su portabilidad y su falta de dependencia de las políticas de ningún gobierno o corporación lo convierten en un activo realmente interesante como reserva de valor".

Los inversores que ven a Bitcoin de esta manera no lo consideran un refugio seguro. día a día La volatilidad del mercado no se usa como una Regulación de seguro contra la constante erosión del poder adquisitivo del dólar. La oferta de Bitcoin es predecible y está fijada en 21 millones, inmune a los caprichos de los responsables Regulación .

"Quienes lo conservan durante largos períodos de tiempo, especialmente aquellos que tienen inquietudes sobre… la deuda nacional, la Regulación del banco central, todas estas cosas… sienten que no es tanto el aumento del Bitcoin lo que importa, sino la disminución del valor de su denominador", dijo Baehr.

Aunque parezca contradictorio, es posible que algo sea a la vez un activo de riesgo y una reserva de valor, añadió. «Quienes usan Bitcoin como reserva de valor conocen su volatilidad».

Arthur Breitman, cofundador del protocolo blockchain Tezos y un OG de Cripto , señaló que la resistencia de Bitcoin a la confiscación lo convierte en una "reserva de valor" en otro sentido.

«Bitcoin es una buena reserva de valor si… se están confiscando cuentas bancarias», escribió en respuesta a Weisenthal en X. «Es contextual».

En una respuesta separada a Weisenthal, Dan McArdle, cofundador del servicio de datos Cripto Messari, citó en Twitter una publicación antigua en la que describía cómo esperaba que se comportara Bitcoin durante diferentes tipos de calamidades.

Debería "venderse en escenarios de crisis de liquidez y aumentar ante crisis de confianza en la deuda soberana y las monedas fiduciarias", escribió McArdle en 2018. El lunes fue un ejemplo de lo primero.

En cuanto a una reserva de valor más probada en el tiempo,el precio del orobajó aproximadamente un 1% el lunes por la tarde.

"Es injusto juzgar a Bitcoin en relación con algo que tiene miles de años como reserva de valor cuando todavía está en sus inicios", dijo Alex Thorn, jefe de investigación de toda la empresa en el banco de inversión en Cripto Galaxy Digital, refiriéndose a las comparaciones con el oro.

Comprar Bitcoin es una "apuesta arriesgada por su futuro como reserva de valor", afirmó. "Bitcoin aún se está adoptando. Por eso tiene volatilidad y potencial de crecimiento".