Великі інвестори, які підвищили ціну біткойна, тепер можуть його обвалити

Ключовим наративом у Крипто у 2021 році став прихід інституційних інвесторів у простір. Тесла (TSLA) купив Bitcoin на 1,5 мільярда доларів (BTC) і такі банки Уолл-стріт JPMorgan Chase (JPM) і Morgan Stanley (MS), а також хедж-фонди, почав розподіляти клієнтські активи в Bitcoin того року.

Ці інституційні інвестори були не тільки ознакою зростання загального визнання, вони також, здається, підвищували ціни. Крипто процвітав: ринкова капіталізація цього сектора зросла на 185% того року.

Тепер, коли останній спад Крипто знищив 1,25 трильйона доларів із рекордно високої ринкової капіталізації галузі, досягнутої наприкінці минулого року, постало питання: яку роль у краху відіграють інституційні гроші? Або, кажучи пряміше, інституційні інвестори погіршують ситуацію?

ONE ми знаємо: Крипто ринок дедалі більше корелюється з фондовим ринком, і інституційні інвестори, схоже, посилюють цю кореляцію. І коли фондовий ринок падає, це забирає з собою Крипто .

«Приплив інституційного інтересу до BTC, який почав посилюватися на початку 2020 року завдяки публічним заявам про зацікавленість від прихильників традиційного інвестування, таких як Пол Тюдор Джонс і Renaissance Technologies, збігається зі стійким стрибком у 60-денній кореляції між BTC та S&P 500», — йдеться в публікації. Звіт Genesis Trading за квітень 2022 року. (Genesis є дочірньою компанією Digital Currency Group, яка також володіє CoinDesk.)

Тримісячна кореляція між Bitcoin та ефіром (ETH) і основними фондовими індексами США досягла рекордного рівня минулого тижня, згідно з даними Ринкові дані Dow Jones.

Для Bitcoin биків неприємний висновок полягає в тому, що недавній крах Крипто T можна відокремити від спаду на традиційних Ринки.

Акції зараз перебувають на ведмежому ринку після Федерального резерву останнє підвищення ставок 50 базисних пунктів, або 0,5 відсоткового пункту, на останньому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) у травні.

Як Крипто , так і традиційний Ринки ненадовго різко злетіли після того, як голова ФРС Джером Пауелл виключив більш значне підвищення, ніж це було на майбутніх засіданнях, але вони швидко змінили курс після того, як Пол Хікі, співзасновник Bespoke Market Intelligence, назвав «перевіркою реальності».

S&P 500 і Nasdaq впали майже на 5% на наступний день після зустрічі 4 травня. Bitcoin впав більш ніж на 10%, тепер впав більш ніж на 35% з початку року. Для спостерігачів за ринком підсумком було те, наскільки близько вони подорожують у тандемі.

Нещодавній звіт Morgan Stanley показав, що інституційні інвестори домінували в торгівлі Крипто в 2021 році, а на роздрібних інвесторів припадала лише третина всіх торгів на Крипто біржі Coinbase, повідомляє The Reuters. Financial Times.

«Інтерес клієнтів більше зосереджений на двох основних Крипто , BTC і ETH», — пишуть аналітики постачальника даних VandaTrack, повідомляє газета. ETH означає ефір, рідну Криптовалюта блокчейну Ethereum . «Це має значення, тому що, оскільки все більше установ очікують перших результатів виконавчого наказу Білого дому щодо регулювання Крипто та злиття ETH з ETH 2.0, поточна поведінка цін продовжуватиме залежати від активів TradFi». (ETH 2.0 — це скорочення для запланованої модернізації мережі Ethereum , а «TradFi» — це жаргон криптоіндустрії для «традиційних Фінанси». Так би мовити, старий світ.)

«Ми вважаємо, що збільшення участі установ, які чутливі до наявності капіталу і, отже, процентних ставок, частково сприяло високій кореляції між Bitcoin та акціями», — йдеться у звіті.

Отже, чи означає це, що ті інституційні інвестори, які допомогли Крипто процвітати рік тому, тепер є фактором краху?

«Абсолютно», — сказав Боб Якчіно, головний стратег Path Trading Partners і співпортфельний менеджер Stock Think Tank.

«Ми могли б зробити таке припущення, оскільки ринок дозрів, і більша частина учасників — це установи, які піддаються як Крипто , так і традиційним активам», — сказав JOE ДіПаскуале, генеральний директор BitBull Capital. «Імовірно, з часом ми бачимо більш швидкі вершини та падіння в Крипто порівняно з тривалими періодами в минулому».

«Це природа торгових активів», — сказав він. "Коли продаються активи, продаються всі активи. Bitcoin корелює з Nasdaq вже досить довго. Це не виняток".

T відокремити інституційні та роздрібні притоки та відтоки. Але іноді ви чуєте від самих інвесторів. Голова правління Miller Value Partners Білл Міллер, відомий тим, що 15 років поспіль перемагав індекс S&P 500, продав частину своїх Bitcoin щоб задовольнити маржинальні вимоги, зазначивши, що коли справи стають важкими, ви хочете продати дуже ліквідні активи – у цьому випадку Bitcoin.

«Преміум Coinbase»

Подивіться на «премію Coinbase», яка є різницею між ціною покупки Bitcoin за долари на Coinbase і вартістю покупки Bitcoin на Binance за допомогою стейблкойна USDT.

Аналітики криптовалютного ринку дивляться на цю цифру, щоб оцінити, хто є більшою силою на ринку в будь-який момент – інституційні інвестори чи роздрібні інвестори. Вважається, що база користувачів Coinbase більш інституційна, ніж база Binance. Отже, якщо є премія, це зазвичай означає, що інституційні інвестори ведуть ринок вище.

Але нещодавно премія перевернулася негативний і впав до мінімуму за 12 місяців, згідно з даними CryptoQuant.

"Зазвичай існує премія Coinbase. Це означає, що ціна Bitcoin на Coinbase вища, ніж на Binance. Це було/дуже важливо, тому що американські установи та HNW (High Net Worth) торгували переважно на Coinbase. Однак... за останні кілька днів вона негативна. Це вказує на великі продажі на Coinbase Pro!" CryptoQuant сказав у a публікація в блозі.

« Крипто від роздрібних до інституційних, як правило, також є інвесторами в технологічні акції», — сказав Говард Грінберг, викладач Криптовалюта в Prosper Trading Academy. «Вони, як правило, оптимістично налаштовані на Технології як на руйнівники поточних галузей, і цей перехресний зв’язок і кореляція проявляються зараз».

За його словами, зв’язок, очевидно, зберігається, коли ринок повертається назад.

«Для інституцій також легше ліквідувати свої Крипто позиції, особливо з цілодобовим доступом до свого капіталу, ніж до деяких інших позицій, тому вони, як правило, є першими закритими позиціями», — сказав він.

«За останні півтора року на ринок цифрових активів з’явилися нові учасники зі світу макрохедж-фондів», — написав Джефф Дорман, інвестиційний директор Arca. звіт. «Взаємозв’язані гравці, а не активи».