Останні рішення SEC стосуються більше бірж, ніж ICO

Ноель Ачесон є ветераном аналізу компаній і членом команди продуктів CoinDesk.

Наступна стаття спочатку з’явилася в Institutional Крипто від CoinDesk, інформаційному бюлетені для інституційного ринку, з новинами та поглядами на Крипто , що доставляються щовівторка. Зареєструватисятут.

У зв’язку з тим, що минулого тижня ринок похитнувся від угоди SEC з двома емітентами ICO за те, що вони не зареєстрували свої токени як цінні папери, щось важливе було пропущено.

Перш ніж перейти до цього, давайте коротко розглянемо, що сталося.

Минулого тижня SEC досягла мирової угоди з AirFox і Paragon у своїх перших справах, порушених виключно через відсутність реєстрації, а не через шахрайство. У характерній надмірній реакції ринок, здавалося, припустив, що ICO були тепер «кінець.Це далеко не так. Що «закінчилося» (нарешті!), так це безглуздий ажіотаж щодо структур токенів, які T мають сенсу, збору коштів без бізнес-плану та ICO, які слідували моделі «я теж».

Новий етап, більш реалістичний і ONE, тільки починається.

Раніше цього місяця директор SEC виявив, що агентство планує випустити вказівки «простою англійською мовою» щодо того, коли токен є цінним папером, а що ні. На ознаку цього аналітики придивлялися до наступної офіційної заяви, яка підсумовує останні рішення. Вони T знайшли.

Обмін вогнем

Що, здається, було значною мірою пропущено, так це те, що ця заява також привертає увагу до Крипто . Це, ймовірно, матиме набагато більший вплив на сектор у короткостроковій перспективі.

Минулого тижня SEC оголосив угоду із засновником EtherDelta, «децентралізованої біржі» для токенів на основі Ethereum, якого звинувачували в свідомому порушенні законодавства про цінні папери, оскільки він не зареєстрував платформу в SEC і не працював згідно з винятком. Це був перший примусовий захід SEC проти біржі токенів за те, що вона не зареєструвалася.

У своїй заяві SEC описує, що саме вважається «біржею», і за яких обставин місце торгівлі токенами буде потрібно зареєструвати – загалом, за всіх обставин, за яких токени переходять з рук в руки на платформі.

Згадайте звіт Генеральної прокуратури штату Нью-Йорк (OAG) на Крипто пару місяців тому? Він дав натяк на те, що має відбутися: у вступі вказано, що «платформи для торгівлі віртуальними активами, які зараз діють, не зареєстровані відповідно до законів штату чи федерального законодавства про цінні папери чи товари». Тепер SEC і OAG є двома дуже різними регуляторами з різними повноваженнями та методами. Але мета та сама: захистити інвестора.

У звіті OAG далі вказується, що платформи цифрових активів становлять додатковий ризик для інвестора – покупці та продавці токенів можуть мати справу безпосередньо з ними, тоді як традиційні біржі працюють із громадськістю через додатковий буфер брокерів-дилерів. У Крипто платформа зазвичай є місцем торгівлі та брокером-дилером. Ще більше причин, ONE зробити висновок, для того, щоб регулятори зосередили свою увагу на посередниках.

Чесний обмін

Важливою деталлю є те, що SEC ще не переслідувала біржу – EtherDelta не була предметом врегулювання, її засновником був, і він продав бізнес у грудні минулого року.

Тому буде цікаво подивитися, яка інформація з’явиться в першій справі, порушеній проти торгової платформи за відмову від реєстрації, і чи побачимо ми, що Крипто випереджають перевірку, роблячи це добровільно.

Коли це станеться, ми T зможемо сказати, що T бачили цього – і ми повинні вітати цей розвиток.

Незважаючи на те, що увага ринку, здається, зосереджена на вилученні ICO через неминучі витрати на реєстрацію цінних паперів – і хоча дуже шкода, що так багато інвесторів в кінцевому підсумку втратять гроші на вже випущених токенах, які в результаті зникають – його вплив на ринок є більш драматичним, ніж значущим.

З іншого боку, реєстрація на біржі матиме глибший вплив на Крипто в майбутньому. Це спричинить потрясіння в деяких бізнес-моделях, призведе до значних додаткових витрат на відповідність вимогам і оформлення документів і, можливо, призведе до концентрації сектора.

Однак, і що важливіше, більший нагляд за посередниками призведе до побудови міцнішої інфраструктури, яка зможе співпрацювати з регуляторами та установами, щоб внести більшу прозорість та інвестиції в клас активів.

SEC зображення через Shutterstock