Від випадку до випадку чи припинити і відмовитися? У пошуках нового підходу до ICO

Цей гуркіт, який ви чуєте, — це звук регуляторів у всьому світі, які мобілізують ресурси для вирішення актуальної проблеми продажу токенів.

Проте, незважаючи на вражаюче зростання фінансування на основі токенів blockchain, здається, ONE не має чіткого уявлення про те, який тип правил запровадити. Виникаюча невизначеність (не кажучи вже про глузування) залишається на заваді прогресу, оскільки гроші надходять до нежиттєздатних проектів, а інвестори залишаються вразливими до нечесної гри – саме тому, що має запобігти регулювання.

Можливо, потрібен новий підхід.

Але щоб побачити, до чого це може призвести, варто відступити назад і запитати, чого ми очікуємо від цього регулювання.

Ремінь безпеки

По-перше, навіщо нам регулювання не лише Фінанси, а будь-чого взагалі?

Щоб захистити нас. За своєю суттю це головна роль уряду – захищати своїх громадян від шкоди, якої можна уникнути, і надзвичайної втрати, завданої іншими, або від нашого власного браку здорового глузду. Коли мова йде про цінні папери, це зазвичай означає, що ми заважаємо приймати неправильні рішення.

Адже слово «безпека» означає «безпека» з лат securus, або «вільний від догляду». Очевидно, що з часом початковий намір фінансових цінних паперів був похований у ринковому міфі, і обіцянка високих прибутків змінила конотацію, маючи на увазі ризик.

Оскільки Ринки ускладнювалися, з’являлися інструменти, які творчо обходили правила, що сприяло інноваціям, але також і крихкості, як ми бачили в 2008 році. Багато хто стверджує, що сильніший нагляд і суворіші обмеження могли б запобігти краху, але на той час інновації здавалися кращим вибором.

Це особливо актуально зараз, коли продажі цифрових токенів вийшли на сцену.

По-друге, враховуючи ризик, притаманний ідеям без робочої моделі, майже жодної документації та сумнівної ліквідності, чи повинна держава втрутитися, щоб «захистити» нас від продажу токенів? Занепокоєння полягає в тому жорсткий контроль би скасувати захоплюючий прогрес, що відбувається в космосі.

Проте вичікувальний підхід, можливо, не є робити достатньо щоб запобігти надзвичайним втратам.

Застосовуючи загальне правило з невеликою кількістю конкретики, SEC, схоже, використовує гібридний підхід. На додаток до свого попередні попереджувальні заявиминулого тижня було оголошено не про ONE , а про два нові робочі групи зміцнити свій слід у діяльності токенів і захисту інвесторів.

Хоча це, безсумнівно, призначено як заспокоїти, так і попередити ринок, йому все ще бракує конкретних вказівок, вимагає аналізу кожного конкретного випадку та покладається на пост-спеціальні заходи.

Контрольний список

Більш надійним і менш ресурсомістким рішенням могло б бути зосередження більше на запобіганні, ніж на штрафах.

Це можна зробити, ускладнивши продаж нещодавно випущених токенів, незалежно від структури, шляхом Повідомлення та умов належної обачності.

Подібно до вимог щодо подання документів для IPO, жорсткіші правила попереднього продажу можуть підтвердити, що учасники бачать відповідну документацію, тоді як аналітики мають більший доступ до відповідної інформації та регульованих альтернативних бірж, таких як виявив tØ на початку цього тижня – встигніть забезпечити мінімальний рівень ліквідності.

Встановлення вимог Повідомлення також оптимізує робочий процес регуляторів і встановить чіткі вказівки щодо нових ідей без усунення ризику чи креативності. Більше того, це накладе дисципліну на емітентів, залишивши остаточне рішення щодо того, чи брати участь чи ні, за краще поінформованими інвесторами.

Хоча проходження через перешкоди для отримання авторизації не обов’язково означає, що проблема має хорошу цінність або навіть честь, це може служити для фільтрації FLOW та пом’якшення певного ризику.

І, очевидно, не всі вважають, що регулювання фінансових інструментів є хорошою ідеєю – або навіть що це можливо.

Але для покупців, які хочуть захисту, та емітентів, які хочуть респектабельності, офіційна підтримка може відкрити нові можливості та зростання.

Зміна смуги руху

Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) вже продемонструвала свою готовність відмовитися від повного рівня Повідомлення на IPO Положення A+ винятки. Можна ввести іншу категорію для блокчейн-токенів, які використовують деякі переваги цього нового механізму розподілу, забезпечуючи при цьому певний рівень чесності.

Це означатиме вищу вартість емісії, ніж поточна ситуація, що витіснить деяких претендентів з ринку. Однак проекти з серйозними перспективами та гідними фундаментальними умовами повинні бути в змозі покрити ці витрати або за рахунок наявних доходів, або за рахунок втручання ангелів та інвесторів венчурного капіталу.

Можливо, такий тип співпраці міг би покласти бажаний кінець розмовам про те, що ICO «замінять» традиційні методи фінансування, і сприяти більш стабільним гібридним підходам.

Це також допоможе уникнути гострої необхідності визначати в кожному конкретному випадку, чи є токен цінним папером чи «корисною монетою». Це T мало б значення – в ідеалі всі вони були б BIT і того, і іншого.

Крім спрощення регулювання сектору – надаючи йому міцну базу для інновацій, пропонуючи при цьому певний рівень комфорту та переваг для покупців – цей підхід допоміг би нам відійти від усталеного мислення, згідно з яким нові концепції можна визначити старими категоріями. Одного цього може бути достатньо, щоб розв’язати ще одну хвилю творчості, породивши нові функції, екосистему та термінологію.

Хто знає, можливо, ми могли б знайти краще слово для опису цієї нової концепції, що змінює парадигму, більше відповідаючи її потенціалу. І «безпека» може повернутися до значення чогось безпечного.

І «безпека» може повернутися до значення чогось безпечного.

Вибір їжі зображення через Shutterstock