Case-By-Case o Cease-and-Desist? Sa Paghahanap Ng Bagong Diskarte sa mga ICO

Ang dagundong na iyong maririnig ay ang tunog ng mga regulator sa buong mundo na nagpapakilos ng mga mapagkukunan upang harapin ang napakahalagang bagay ng pagbebenta ng token.

Gayunpaman, sa kabila ng kamangha-manghang paglaki ng blockchain token-based na pagpopondo, tila ONE malinaw na ideya kung anong uri ng mga panuntunan ang ipapakilala. Ang nagresultang kawalan ng katiyakan (hindi banggitin pangungutya) ay naiwan na humahadlang sa pag-unlad habang ang pera ay dumadaloy sa mga hindi mabubuhay na proyekto at ang mga mamumuhunan ay naiwan na mahina sa foul play - kung ano mismo ang dapat na pigilan ng regulasyon.

Marahil ay kailangan ng isang bagong diskarte.

Ngunit upang makita kung saan ito mapupunta, sulit na umatras at itanong kung ano ang inaasahan naming gagawin ng regulasyon.

Sinturon ng kaligtasan

Una, bakit kailangan natin ng regulasyon, hindi lamang sa Finance, ngunit sa anumang bagay?

Para protektahan tayo. Sa mga ugat nito, iyon ang pangunahing tungkulin ng pamahalaan - upang protektahan ang mga mamamayan nito mula sa maiiwasang pinsala at matinding pagkawala na dulot ng iba o mula sa ating sariling kawalan ng sentido komun. Pagdating sa mga securities, kadalasan ay nangangahulugan ito ng pagpigil sa amin sa paggawa ng mga mahihirap na desisyon.

Pagkatapos ng lahat, ang salitang "seguridad" ay nangangahulugang "kaligtasan," mula sa latin securus, o "libre sa pangangalaga." Malinaw, sa paglipas ng panahon, ang orihinal na layunin ng mga mahalagang papel sa pananalapi ay nabaon sa alamat ng merkado, at ang pangako ng mataas na kita ay nagbago ng kahulugan, nagpapahiwatig panganib.

Habang nagiging mas kumplikado ang mga Markets , lumitaw ang mga instrumento na malikhaing umiikot sa mga panuntunan, na nagtaguyod ng pagbabago ngunit din ng pagkasira, tulad ng nakita natin noong 2008. Marami ang nangangatuwiran na ang mas malakas na pangangasiwa at mas mahigpit na mga limitasyon ay maaaring pumigil sa pag-crash - ngunit sa panahong iyon, ang pagbabago ay tila mas mahusay na pagpipilian.

Ito ay partikular na may kaugnayan ngayon na ang digital token sales ay pumasok na sa larawan.

Pangalawa, dahil sa panganib na likas sa mga ideya na walang gumaganang modelo, halos walang dokumentasyon at kahina-hinalang pagkatubig, dapat bang makialam ang estado upang "protektahan" tayo mula sa mga benta ng token? Ang alalahanin ay iyon mabigat na kontrol gagawin iwaksi ang kamangha-manghang pag-unlad na nangyayari sa espasyo.

Gayunpaman, ang isang wait-and-see approach ay marahil ay hindi sapat na ginagawa upang maiwasan ang matinding pagkawala.

Sa paglalapat ng isang kumot na panuntunan na may kaunting mga detalye, ang SEC ay tila kumukuha ng isang hybrid na diskarte. Bilang karagdagan sa nito mga naunang pahayag ng admonitor, nitong nakaraang linggo inihayag nito hindi ONE kundi dalawa bagong task forces upang palakasin ang footprint nito sa aktibidad ng token at proteksyon ng mamumuhunan.

Bagama't ito ay walang alinlangan na idinisenyo upang parehong bigyang-katiyakan at bigyan ng babala ang merkado, ito ay kulang pa rin sa konkretong patnubay, nangangailangan ng case-by-case na pagsusuri at umaasa sa mga post-hoc na hakbang.

Checklist

Ang isang mas matatag at hindi gaanong mapagkukunan-intensive na solusyon ay maaaring mas tumutok sa pag-iwas kaysa sa mga parusa.

Magagawa ito sa pamamagitan ng pagpapahirap sa pagbebenta ng mga bagong ibinigay na token, anuman ang istraktura, sa pamamagitan ng mga kundisyon sa Disclosure at angkop na pagsusumikap.

Katulad ng mga kinakailangan sa pag-file para sa isang IPO, maaaring makumpirma ng mas mahigpit na mga panuntunan bago ang pagbebenta na nakikita ng mga kalahok ang nauugnay na dokumentasyon, habang ang mga analyst ay may higit na access sa nauugnay na impormasyon at kinokontrol na mga alternatibong palitan - tulad ng ONE isiniwalat ni tØ mas maaga sa linggong ito – magkaroon ng oras upang matiyak ang isang minimum na antas ng pagkatubig.

Ang pagtatatag ng mga kinakailangan sa Disclosure ay makakapag-streamline din ng daloy ng trabaho ng mga regulator, at magtatakda ng malinaw na mga alituntunin para sa mga bagong ideya nang hindi inaalis ang alinman sa panganib o pagkamalikhain. Higit pa rito, magpapataw ito ng disiplina sa mga nag-isyu, habang iniiwan ang pinakahuling desisyon kung lalahok o hindi sa mga mamumuhunan na mas may kaalaman.

Bagama't ang pagdaan sa mga hadlang upang makakuha ng pahintulot ay hindi nangangahulugang ang isang isyu ay isang magandang halaga o kahit na kagalang-galang, maaari itong magsilbi upang salain ang FLOW at pagaanin ang ilan sa mga panganib.

At, malinaw naman, hindi lahat ay nag-iisip na ang regulasyon sa mga instrumento sa pananalapi ay isang magandang ideya - o kahit na posible ito.

Ngunit para sa mga mamimili na nais ng proteksyon at mga issuer na nais ng kagalang-galang, ang opisyal na suporta ay maaaring magbukas ng mga bagong lugar ng pagkakataon at paglago.

Pagpapalit ng lane

Ipinakita na ng SEC ang pagpayag nitong talikuran ang buong IPO na antas ng Disclosure, kasama nito Regulasyon A+ mga exemption. Maaaring magpakilala ng ibang kategorya para sa mga blockchain token na gumagamit ng ilan sa mga pakinabang ng bagong mekanismo ng pamamahagi na ito habang tinitiyak ang isang tiyak na antas ng probity.

Mangangahulugan ito ng mas mataas na gastos sa pagpapalabas kaysa sa kasalukuyang sitwasyon, na magtutulak sa ilang mga kalaban palabas ng merkado. Gayunpaman, ang mga proyektong may matatag na mga prospect at disenteng mga batayan ay dapat na masakop ang mga gastos na iyon, alinman sa pamamagitan ng mga kasalukuyang kita o sa pamamagitan ng interbensyon ng mga anghel at venture capital na mamumuhunan.

Ang ganitong uri ng pakikipagtulungan ay maaaring makapagtapos sa usapan ng mga ICO na "pinapalitan" ang mga tradisyonal na pamamaraan ng pagpopondo, at hinihikayat ang mas matatag, hybrid na mga diskarte.

Makakatulong din itong i-bypass ang matinding pangangailangan upang matukoy, sa bawat kaso, kung ang isang token ay isang seguridad o isang "utility coin."T mahalaga - sa isip, lahat sila ay magiging BIT .

Pati na rin ang pagpapasimple sa regulasyon ng sektor – pagbibigay dito ng matibay na batayan kung saan mag-iiba habang nag-aalok ng isang tiyak na antas ng kaginhawahan at pagtaas sa mga mamimili – ang pamamaraang ito ay makakatulong sa paglilipat sa amin mula sa itinakdang pag-iisip na ang mga bagong konsepto ay maaaring tukuyin ng mga lumang kategorya. Iyon lamang ay maaaring sapat na upang palabasin ang isa pang alon ng pagkamalikhain, na nagbubunga ng mga bagong pag-andar, ecosystem at mga terminolohiya.

Sino ang nakakaalam, marahil maaari tayong makabuo ng isang mas mahusay na salita upang ilarawan ang bagong konseptong nagbabago ng paradigm, na mas naaayon sa potensyal nito. At ang "seguridad" ay maaaring bumalik sa kahulugan ng isang bagay na ligtas.

At ang "seguridad" ay maaaring bumalik sa kahulugan ng isang bagay na ligtas.

Mga pagpipilian sa pagkain larawan sa pamamagitan ng Shutterstock