Сміливо, але обережно: робота Лондонської фондової біржі з блокчейном повторюється

Ноель Ачесон — 10-річний ветеран аналітики компаній і автор CoinDesk Weekly, спеціалізованого інформаційного бюлетеня, який доставляється щонеділі виключно для передплатників CoinDesk .

У цій Погляди Ачесон обговорює нещодавнє випробування технології DLT, ініційоване Лондонською фондовою біржею, використовуючи уроки історії як спосіб передбачити можливе майбутнє проекту.

Понад 20 років тому Лондонська фондова біржа (LSE) з невеликою помпою та скептицизмом зробила сміливий крок, який змінив Фінанси компанії.

Бажаючи відкрити ринок і диверсифікувати свої доходи, LSE запустила новий тип фондової біржі, орієнтований на невеликі компанії, що швидко розвиваються, і не можуть задовольнити ширші вимоги біржі. Ринок альтернативних інвестицій, або Цілься, народився.

Якщо не рахувати випадкових збоїв, затію можна назвати успішною.

Зі скромного запуску з 10 компаніями нова біржа зросла майже до 1700 на піку свого розвитку в 2017 році. І хоча багато з перерахованих компаній є крихітними, деякі мають ринкову капіталізацію, яка конкурує з більшими біржами.

На петлі

Тепер історія може повторитися.

CoinDesk повідомлялося раніше цього тижня що дочірня компанія LSE Group тестує блокчейн-платформу для зберігання записів приватних компаній. Мета, розроблена Borsa Italia та IBM, полягає в тому, щоб оцифрувати структуру акціонерного капіталу, полегшити керування таблицею капіталізації та зміцнити довіру інвесторів.

Знову ж таки, група обирає обережний підхід, але з великими цілями.

Хоча початковий проект зосереджений лише на інвестиційних записах, група визнає, що це перший крок до можливості оцифрувати фактичні акції, а також майбутню заборгованість.

Ідея випуску акцій на блокчейн не нова. Штат США Делавер досягає значного прогресу в цьому, і обміни навколо світ є прогресує з випробування.

Вплив на фінансування компанії може бути величезним. Створення спільних ресурсів на a розподілена книга зменшить як накладні витрати, так і бар’єри, дозволяючи малим приватним компаніям користуватися більшою гнучкістю та ліквідністю акцій. Інвестори були б більш зацікавлені в інвестуванні в приватний бізнес, знаючи, що вони можуть вийти відносно легко, що ще більше полегшить доступ до фінансування. А самі біржі мали б менші витрати на адміністрування та більш прозорий нагляд, що зробило б дотримання дедалі суворіших правил менш обтяжливим.

Окрім стимулювання інвестицій та ефективності, ширший ринок фінансування вирішить іншу проблему. Незважаючи на нестабільні інституції, які були спалені попередніми спалахами ринку зростання, ЄС це зробив виявив інтерес у заохоченні створення молодших бірж, таких як Aim. Її метою є не лише підтримка підприємництва, а й усунення системного дисбалансу: Єврозона ринкова капіталізація у відсотках від ВВП становить приблизно половину від США.

Ініціатива LSE Group виглядає як позитивний крок вперед як для ринкової діяльності, так і для розвитку блокчейну.

Очі відкриті

Однак ми повинні знати про його можливий вплив на фінансову стабільність.

Більша ліквідність також означає більший ризик. У приватному капіталі інвестори, як правило, працюють на довгострокову перспективу. Оскільки вихід є складним, спонсори, як правило, використовують довгострокові критерії при оцінці можливості та часто допомагають, коли щось йде не так. Компанії з оборотними цінними паперами T користуються цією перевагою, і результатом може бути зниження якості управління.

Навіть якщо інвестори зосереджені на довгострокових фундаментальних показниках, легкі виходи можуть ускладнити опір спокусі використати їх. І, як ми бачили, під час ринкових потрясінь здорового глузду зазвичай не вистачає. Тиск через двері через негативні чутки або різку зміну загальних настроїв на ринку може знищити як бізнес, так і інвесторів.

Загалом, короткостроковий ефект від цієї та інших ініціатив, швидше за все, буде позитивним. Подальші випробування, що призведуть до реалізації проектів, можуть сприяти підприємництву та інвестиціям, що, у свою чергу, вплине на зайнятість та економічне зростання. Однак важливо пам’ятати, що багато перешкод для інвестицій існують не просто так.

Стратегія LSE щодо обережного підходу до сміливих кроків – 22 роки тому і сьогодні – дозволить інноваціям поступово знайти своє місце в галузі, що швидко змінюється, і звідти будувати новий тип системи… крок за кроком.

Лондонське Сіті зображення через Shutterstock