Японські вчені розробили проект пропозиції щодо кращого Bitcoin

Команда японських дослідників опублікувала статтю з набором пропозицій, які, за її словами, покращать Bitcoin, фактично створивши гіпотетичну цифрову валюту з низькою волатильністю під назвою «покращений Bitcoin» (IBC).

Стаття, авторами якої є чотири вчені з різних японських університетів, була опублікована Інститут економічних досліджень в Токійському університеті Хітоцубасі.

Робота досліджує проблему нестабільності біткойна з економічної точки зору, пропонуючи нове правило монетарної Політика – фактично монетарну Політика без центрального банку – для стабілізації вартості Bitcoin чи інших криптовалют.

Нові правила, мовляв, базуються на валютна рада принципи і таргетування інфляції.

«Подвійна нестабільність» біткойна

Дослідники відзначають, що Bitcoin за своєю суттю проявляє дві форми нестабільності, що призводить до надзвичайної волатильності.

"Перша нестабільність походить від негнучкої кривої пропозиції Bitcoin, яка посилює волатильність ціни Bitcoin , дохід/винагорода майнерів повністю поглинає будь-які зміни ціни. Немає механізму стабілізації", - зазначають дослідники.

Друга нестабільність походить від ризиків для стійкості видобутку. «Під час буму цін на Bitcoin майнери займаються майнінгом, який гарантує поставку Bitcoin, але під час падіння цін на Bitcoin не існує плавного способу спонукати до виходу з майнінгу», — кажуть вони.

Тому, підсумовують дослідники, поточний стан системи Bitcoin можна описати як «замерзаючу рівновагу з подвійною нестабільністю».

Команда попереджає, що значне падіння цін може дуже негативно вплинути на мережу в довгостроковій перспективі.

За ONE із можливих сценаріїв майнери продовжуватимуть свої зусилля, навіть якщо будуть змушені працювати зі збитком протягом обмеженого періоду часу. Однак є ймовірність того, що вони можуть поступово відмовитися від Bitcoin і використовувати свою обчислювальну потужність деінде, якщо є життєздатна альтернатива.

Третій і більш руйнівний варіант полягає в тому, що Bitcoin може зазнати раптового та значного падіння ціни, що спонукає багатьох майнерів просто відключити без попереднього попередження.

Дослідники пропонують:

«Якщо ціна Bitcoin впаде нижче порогу, система Bitcoin в цілому може зруйнуватися або користувачі Bitcoin будуть обмежені дуже невеликою кількістю внутрішніх учасників, з якими Bitcoin обмінюються в дуже невеликому масштабі».

Застосування монетарної Політика

Щоб усунути ці недоліки та інші потенційні проблеми, дослідники пропонують низку змін дизайну Bitcoin. Вони призначені для того, щоб дозволити використовувати монетарну Політика в децентралізованій системі біткойна, фактично створюючи автономну монетарну Політика без центрального банку.

IBC використовує модель валютної ради як натхнення, фактично прив’язуючи Bitcoin до долара США, євро чи іншої валюти. Система включала б правило пропозиції, яке б відповідало попиту та коливанням цін. Таким чином, коли значення IBC зростає, система випускатиме більше монет, доки значення не повернеться до контрольного рівня.

Дослідники пояснюють:

"Припустімо, що ринкова вартість/ціна IBC на даний момент становить P доларів. Винагорода за підтвердження роботи, V, має підвищуватися, коли ринкова вартість P вище контрольного значення, і винагорода V встановлюється рівною нулю, коли P нижче еталонного значення. Як альтернатива, потрібно змінити деякий параметр складності n, що регулює швидкість підтвердження роботи".

Однак команда визнає, що підхід валютної ради має недолік: він не може поглинати надлишок монет в обігу. Центральні банки, з іншого боку, мають перевагу в тому, що вони можуть поглинати гроші, продаючи цінні папери та інші активи.

Вирішення проблем із постачанням

Дослідники зазначають, що незворотність пропозиції Криптовалюта викликає серйозне занепокоєння. Основну ідею системи валютної ради слід було б доповнити правилом переоцінки обмінних курсів.

Таке правило допомогло б поглинути надлишок готівки в обігу шляхом запровадження інфляції як ще одного інструменту Політика , причому рівень інфляції контролювався б низкою факторів. Інфляція, що виникла в результаті цього, перешкоджатиме накопиченню та підштовхне людей обмінювати свої IBC.

Дослідники відзначили, що це правило «тісно пов’язане» з Політика таргетування інфляції, яку запроваджують багато банків, і служитиме тій же меті. Однак воно відрізняється тим, що правило переоцінки залежатиме від економічних принципів, пов’язаних з економікою Bitcoin , тобто від структури витрат на майнінг.

"Не замінник національної валюти"

Хоча покращений Bitcoin передбачається як спосіб зробити Криптовалюта більш стабільною та привабливою для звичайних користувачів, дослідники визнають, що вона не зможе замінити основні валюти, визначивши чотири проблеми, які буде важко подолати:

• Криптовалюти значно дорожчі у виробництві, ніж традиційна валюта
• Оборотність банкнот базується на обміні між банкнотами та державними облігаціями, що дозволяє центральним банкам купувати та продавати цінні папери за допомогою банкнот – функції, якої не вистачає криптовалютам
• Криптовалюти типу біткойн використовують підтвердження «відкладеної остаточності», щоб уникнути подвійних витрат, уповільнюючи певні транзакції
• Криптовалюти більш вразливі до ризиків безпеки, ніж банкноти.

У той час як третя і четверта проблеми можуть бути вирішені, дослідники стверджують, що перші дві залишаться нездоланними, оскільки генерація Bitcoin просто занадто дорога. Винагорода мережі за годину становить 25 BTC , а вціна Bitcoin 600 доларів США, вартість обслуговування – 2 мільйони доларів на день.

Вони зазначають:

"Це не мала сума. Систему Bitcoin часто описують як недорогу, оскільки витрати на обслуговування не стягуються з користувачів Bitcoin , а генеруються як винагорода за майнінг. Коротше кажучи, Bitcoin базується на системі, яка використовує переваги зовнішніх ефектів. Це зовсім не дешева система".

Дослідники попереджають, що цю «капіталізацію зовнішніх ефектів» доведеться ліквідувати колись у майбутньому, що потенційно може призвести до обвалу вартості Bitcoin . Однак нові правила, запропоновані в концепції IBC, можуть допомогти вирішити деякі з цих проблем, запобігаючи надмірному попиту на валюту, що виникає через зовнішні ефекти.

Зображення дослідження інфляції через Shutterstock

SSRN-id2519367-Japan-Improved-Bitcoin-IBC