Studiosi giapponesi elaborano una proposta per un Bitcoin migliore

Un team di ricercatori giapponesi ha pubblicato un articolo contenente una serie di proposte che, a suo dire, migliorerebbero il Bitcoin, creando di fatto un'ipotetica valuta digitale a bassa volatilità chiamata " Bitcoin migliorato" (IBC).

Il documento, redatto da quattro studiosi di diverse università giapponesi, è stato pubblicato dallaIstituto di ricerca economica presso l'Università Hitotsubashi di Tokyo.

Il lavoro esplora il problema dell'instabilità del bitcoin da un punto di vista economico, suggerendo una nuova regola Politiche monetaria (di fatto, Politiche monetaria senza una banca centrale) per stabilizzare i valori del Bitcoin o di altre criptovalute.

Le nuove regole, dicono, si basano suconsiglio valutarioprincipi eTargeting dell'inflazione.

Le “doppie instabilità” di Bitcoin

I ricercatori sottolineano che il Bitcoin manifesta intrinsecamente due forme di instabilità, che portano a un'estrema volatilità.

"La prima instabilità deriva da una curva di offerta inflessibile di Bitcoin, che amplifica la volatilità del prezzo Bitcoin , il fatturato/la ricompensa dei minatori assorbe completamente qualsiasi variazione di prezzo. Non esiste alcun meccanismo di stabilizzazione", notano i ricercatori.

La seconda instabilità deriva dai rischi per la sostenibilità del mining. "Durante un boom del prezzo Bitcoin i minatori si impegnano in attività di mining che garantiscono la fornitura di Bitcoin, ma durante una depressione del prezzo Bitcoin , non esiste un modo fluido per indurre uscite dal mining", affermano.

Pertanto, concludono i ricercatori, lo stato attuale del sistema Bitcoin può essere descritto come “congelamento dell’equilibrio con doppia instabilità”.

Il team avverte che i grandi cali dei prezzi potrebbero avere un effetto molto negativo sulla rete a lungo termine.

In ONE scenario possibile, i minatori continuerebbero i loro sforzi anche se costretti a operare in perdita per un periodo di tempo limitato. Tuttavia, c'è anche la possibilità che possano gradualmente abbandonare Bitcoin e usare la loro potenza di calcolo altrove, a patto che ci sia un'alternativa praticabile.

Una terza e più destabilizzante possibilità è che il prezzo Bitcoin possa crollare improvvisamente e in modo sostanziale, spingendo molti minatori a staccare la spina senza alcun preavviso.

I ricercatori suggeriscono:

"Se il prezzo Bitcoin scende sotto una soglia, il sistema Bitcoin nel suo complesso potrebbe crollare oppure gli utenti Bitcoin potrebbero essere limitati a un numero molto piccolo di membri interni con cui il Bitcoin viene scambiato su scala molto ridotta."

Applicare una Politiche monetaria

Per affrontare queste carenze e altri potenziali problemi, i ricercatori propongono una serie di modifiche di progettazione a Bitcoin. Queste sono intese a consentire l'uso della Politiche monetaria sul sistema decentralizzato di bitcoin, creando di fatto una Politiche monetaria autonoma senza una banca centrale.

IBC usa il modello del currency board come ispirazione, agganciando di fatto il Bitcoin al dollaro statunitense, all'euro o a un'altra valuta. Il sistema includerebbe una regola di fornitura che affronterebbe la domanda e le fluttuazioni dei prezzi. Quindi, quando il valore IBC aumenta, il sistema emetterebbe più monete finché il valore non torna al livello di riferimento.

I ricercatori spiegano:

"Supponiamo che il valore di mercato/prezzo di IBC sia pari a P dollari al momento. Una ricompensa per la prova di lavoro, V, è destinata ad aumentare quando il valore di mercato P è superiore al valore di riferimento e una ricompensa V è destinata a essere zero quando P è inferiore al valore di riferimento. In alternativa, un parametro di difficoltà n, che regola la velocità della prova di lavoro, deve essere modificato."

Tuttavia, il team ammette che l'approccio del currency board ha un difetto: non può assorbire l'eccesso di monete in circolazione. Le banche centrali, d'altro canto, hanno il vantaggio di poter assorbire denaro vendendo titoli e altri asset.

Risolvere i problemi di fornitura

I ricercatori sottolineano che l'irreversibilità dell'offerta Criptovaluta è una preoccupazione importante. L'idea di base di un sistema ispirato al currency board dovrebbe essere modificata con una regola di rivalutazione per i tassi di cambio.

Una regola del genere aiuterebbe ad assorbire la valuta in eccesso in circolazione introducendo l'inflazione come un altro strumento Politiche , con il tasso di inflazione controllato da una serie di fattori. L'inflazione risultante scoraggerebbe l'accumulo e spingerebbe le persone a scambiare i loro IBC.

I ricercatori hanno notato che la regola è "strettamente correlata" alla Politiche di targeting dell'inflazione implementata da molte banche e avrebbe lo stesso scopo. Tuttavia, differisce in quanto la regola di rivalutazione dipenderebbe da principi economici legati all'economia Bitcoin , ovvero la struttura dei costi del mining.

"Non un sostituto della valuta nazionale"

Sebbene il miglioramento Bitcoin sia concepito come un modo per rendere la Criptovaluta più stabile e attraente per gli utenti tradizionali, i ricercatori ammettono che non sarebbe in grado di sostituire le principali valute, individuando quattro problemi che sarebbero difficili da superare:

• Le criptovalute sono significativamente più costose da produrre rispetto alle valute tradizionali
• La reversibilità delle banconote si basa sullo scambio tra banconote e titoli di Stato, consentendo alle banche centrali di acquistare e vendere titoli con banconote, una caratteristica che manca alle criptovalute
• Le criptovalute di tipo Bitcoin utilizzano la conferma della "finalità ritardata" per evitare la doppia spesa, rallentando determinate transazioni
• Le criptovalute sono più vulnerabili ai rischi per la sicurezza rispetto alle banconote.

Mentre il terzo e il quarto problema potrebbero essere affrontati, i ricercatori sostengono che i primi due rimarrebbero insormontabili, poiché il Bitcoin è semplicemente troppo costoso da generare. La ricompensa oraria della rete è di 25 BTC e, a unprezzo Bitcoindi 600 dollari, la manutenzione costa 2 milioni di dollari al giorno.

Notano:

"Non è una piccola cifra. Il sistema Bitcoin è spesso descritto come poco costoso perché i costi di manutenzione non vengono addebitati agli utenti Bitcoin , ma vengono generati come ricompensa per il mining. In breve, Bitcoin si basa su un sistema che sfrutta un'esternalità. Non è affatto un sistema poco costoso."

I ricercatori avvertono che questa "capitalizzazione per esternalità" dovrà essere liquidata in futuro, portando potenzialmente a un crollo del valore Bitcoin . Tuttavia, le nuove regole proposte nel concetto IBC potrebbero aiutare ad affrontare alcuni di questi problemi impedendo un'eccessiva domanda di valuta derivante dall'esternalità.

Immagine di ricerca sull'inflazione tramiteImmagine

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