Bitcoin злетів до історичного максимуму. Так чому шахтарі теж T вибухають?

• Інвестори є «довгими майнерами Bitcoin і короткими», оскільки безпечніше вкладати гроші в спотові ETF Bitcoin , ніж брати на себе ризик, який може виникнути через утримання майнерів перед майбутнім халвінгом Bitcoin .
• Майнерам потрібно довести, що вони можуть генерувати значний прибуток, щоб переконати інвесторів повернутися до їхніх акцій.
• Історичні моделі свідчать про те, що акції майнінгу можуть Rally після вдвічі, а комісії за транзакції, M&A та інші стратегії можуть допомогти їм залишатися прибутковими.

Крипто обурюється тим, що Bitcoin (BTC) досяг історичного максимуму у вівторок.

Але ціни на акції майнерів, які відіграють життєво важливу роль в екосистемі Bitcoin , не змогли відтворити запаморочливе Rally , оскільки інвестори, побоюючись майбутніх ризиків від так званого халвінгу, замість цього вливають гроші в спотові Bitcoin ETF.

Читайте також: Що таке халвінг Bitcoin ?

Історично Bitcoin майнери розглядалися як проксі для ціни біткойна, але з більшою прибутковістю, коли BTC зростав. Інвестори з усього світу, які T могли купувати Bitcoin на біржах через обмеження, могли купувати майнінгові акції, щоб отримати доступ. Це допомогло посилити гігантське Rally під час останнього циклу бичачого ринку в 2021 році.

Не дивно, що ці акції значно впали під час подальшого ведмежого ринку та деяких інших відомі шахтарі оголосили про банкрутствотеж. Коли індустрія вийшла з жорстокої Крипто зими, а майнери вирішували свої проблеми, з’явилися надії, що ціни на їхні акції відновляться на тлі Rally Bitcoin . Але сталося дещо інше: ціна біткойна цього року зросла приблизно на 54% і досягла позначки історичного максимуму вище 69 000 доларів США, у той час як Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI), фонд, який відстежує результати публічних майнерів, впав приблизно на 21%.

Ця розбіжність між BTC і майнінговими акціями дала інвесторам похмуре нагадування про те, що цей бичачий пробіг інший.

Цього разу головною рушійною силою Rally Bitcoin стала комісія з цінних паперів і бірж, яка цього року схвалила спотові біржові фонди Bitcoin у США

Подібно до акцій майнерів, ці ETF торгують на фондових біржах, доступних майже для будь-якого американського брокерського рахунку. Це дозволило інвесторам отримати прямий доступ до цифрових активів без необхідності купувати їх через окремі облікові записи на Крипто біржах. Це також гарантувало, що вони могли тримати Bitcoin без необхідності наражати свій портфель на нестабільний характер акцій майнінгу та їхні корпоративні ризики.

«Зі схваленням продуктів Bitcoin ETF інвестори тепер можуть отримати доступ до прямого впливу на ціну Bitcoin . До затвердження ETF публічні майнінгові акції були ONE із небагатьох традиційних інструментів, за допомогою яких інвестори могли отримати вплив на підвищення ціни Bitcoin », — написали аналітики майнінгу Galaxy під керівництвом Брендона Бейлі в дослідницька записка.

Цілком можливо, що роздрібні інвестори все ще можуть купувати акції гірничодобувної промисловості, але для інституційних гравців – тих, хто в більшості випадків рухає голку – акції гірничодобувної промисловості з короткими продажами стали переважною угодою. «Схоже, що в короткостроковій перспективі інституції з більшою ймовірністю будуть торгувати Bitcoin ETF і короткими акціями майнінгу, які, як ми спостерігаємо, почали відтворюватися з початку 2024 року», — додається у звіті.

За словами аналітиків, якщо майнери не зможуть продемонструвати значний позитивний грошовий FLOW , інвестори, ймовірно, ухилятимуться від фінансування деяких майнерів, створюючи «проблеми на фондовому ринку для нижчої маржі, вищих витратних операторів із слабкою репутацією прибутку на капітал».

Невизначеність зменшення Bitcoin вдвічі

Ще одним перешкодою для майнінгових акцій, цього разу, є майбутня подія Bitcoin халвінгу в квітні, яка посилить конкуренцію для майнерів. Халвінг є частиною коду мережі Bitcoin для зменшення інфляційного тиску на Криптовалюта. Майнери отримують Bitcoin винагороду за роботу в мережі, але кожні чотири роки вдвічі скорочують цю винагороду.

Ознайомтеся з покриттям уполовину CoinDesk тут.

Bitcoin різко зріс після останнього халвінгу в травні 2020 року, і до нього приєдналися майнери. У той час було T так багато великих майнерів. Однак цього разу ринок переповнений багатьма великими майнерами, які змагатимуться за винагороду в Bitcoin , яку буде скорочено до 3,125 з 6,25 Bitcoin. Крім того, складність видобутку блоку також піднялася до історичного максимуму, що зробить ситуацію ще складнішою після половини.

Це створює значну невизначеність для інвесторів у видобувні акції. «Переважає невизначеність щодо того, які майнери переживуть шторм і переживуть майбутнє скорочення доходу вдвічі», Георгій Кіквадзе, виконавчий віце-голова Bitfury Group, написав у a публікація в блозі.

«Отже, інвестори шукають відчутних запевнень серед цієї невизначеності та відволікають капітал на передбачувану безпеку Bitcoin ETF», — додав він.

"Тимчасова невдача"

Отже, чи є якісь переваги для шахтарів?

Аналітики Galaxy прогнозують, що є кілька позитивних тенденцій, які можуть допомогти майнерам. ONE з них є комісія за транзакції, яка може стати «найбільшим символом підстановки» для доходу від майнінгу в 2024 році. Порядкові – Схожі на NFT активи, записані в блокчейні Bitcoin , нещодавно допомогли майнерам отримати дохід, і це може допомогти їм залишитися на плаву після халвінгу.

«Хоча ми можемо очікувати, що хешрейт знизиться після вдвічі [оскільки слабші майнери припиняють свою діяльність], значне підвищення комісії приблизно за той самий період може збільшити доходи досить високо, дозволяючи менш ефективним майнерам, які в іншому випадку були б нерентабельними, продовжувати майнити на маржі», — пишуть аналітики.

Деякі інші варіанти, які також можуть допомогти майнерам, включають хеджування їх вартості електроенергії та використання видобутого Bitcoin для хеджування волатильності цін. Аналітики також прогнозують, що злиття та поглинання, ймовірно, збільшаться цього року, оскільки меншим, менш ефективним майнерам, швидше за все, доведеться викуповувати великі майнери, щоб витримати конкуренцію.

Читайте також: Халвінг Bitcoin готовий дати волю дарвінізму майнерам

Тим часом Кіквадзе з Bitfury сказав, що історичний прецедент свідчить про те, що майнер «процвітатиме» після халвінгу, незважаючи на стурбованість ринку. Він подивився на показники публічних акцій майнерів під час халвінгу в травні 2020 року, який показав, що «майнери були нижчими або залишалися на одному рівні з Bitcoin протягом місяців, що передували халвінгу, вони перевершили його під час наступного «літнього Bitcoin -літа»».

Наразі майнери демонстрували нижчу ціну біткойна, йдучи до події вдвічі. Якщо історія правдива, може бути ймовірність того, що акції майнінгу можуть отримати ставку після події вдвічі, в той час як Rally ціни Bitcoin за рекордно високий рівень також може допомогти.

«Поточне затишшя в майнерах біткойнів, що торгуються на публічних Bitcoin , є тимчасовою невдачею, яка очікується на тлі подій, пов’язаних з удвічі. Коли пил осяде, надійні майнери засяють, і інвестори кинуться в цей сектор», — написав Кіквадзе.

Читайте також: Чи стане наступний халвінг Bitcoin черговим циклом ажіотажу?