Bitcoin è salito al massimo storico. Allora perché anche i minatori T stanno decollando?

• Gli investitori sono "long Bitcoin e short miner" perché è più sicuro investire in ETF spot Bitcoin piuttosto che assumersi il rischio che potrebbe derivare dal detenere miner prima dell'imminente dimezzamento Bitcoin .
• Le aziende minerarie devono dimostrare di poter generare rendimenti elevati per convincere gli investitori a tornare ad investire nei loro titoli azionari.
• Gli andamenti storici suggeriscono che i titoli azionari del settore minerario potrebbero Rally dopo il dimezzamento, mentre le commissioni di transazione, le fusioni e acquisizioni e altre strategie potrebbero aiutarli a rimanere redditizi.

La comunità Cripto è in fermento per il fatto che il Bitcoin (BTC) ha raggiunto il massimo storico martedì.

Ma i prezzi delle azioni dei minatori, che svolgono un ruolo fondamentale nell’ecosistema Bitcoin , non sono riusciti a replicare il vertiginoso Rally poiché gli investitori, diffidenti dei rischi imminenti del cosiddetto dimezzamento, stanno invece riversando denaro in spot Bitcoin ETF.

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Storicamente, i minatori Bitcoin erano visti come un proxy per il prezzo di bitcoin, ma con rendimenti più elevati quando BTC si riprendeva. Gli investitori di tutto il mondo che T potevano acquistare Bitcoin dagli exchange a causa delle restrizioni potevano acquistare azioni minerarie per ottenere esposizione. Ciò ha contribuito ad alimentare il Rally gigantesco durante l'ultimo ciclo di mercato rialzista nel 2021.

Non sorprende che queste azioni siano crollate in modo significativo durante il successivo mercato ribassista e alcuneminatori di alto profilo hanno dichiarato bancarotta, anche. Mentre l'industria emergeva dal brutale inverno Cripto e i minatori risolvevano i loro problemi, c'erano speranze che i prezzi delle loro azioni si sarebbero ripresi in mezzo a un Rally Bitcoin . Ma è successo qualcos'altro: il prezzo di Bitcoin è salito di circa il 54% quest'anno e ha appena raggiunto un massimo storico sopra i 69.000 $, mentre il Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI), un fondo che monitora le performance dei minatori quotati in borsa, è sceso di circa il 21%.

Questa discrepanza tra BTC e i titoli azionari del settore minerario ha ricordato agli investitori che questa fase rialzista è diversa.

Il principale motore del Rally del Bitcoin, questa volta, è stata l'approvazione da parte della Securities and Exchange Commission di quest'anno dei fondi negoziati in borsa spot Bitcoin negli Stati Uniti.

Proprio come le azioni dei minatori, questi ETF sono negoziati in borsa, accessibili praticamente a qualsiasi conto di intermediazione americano. Ciò ha consentito agli investitori di ottenere un'esposizione più diretta all'asset digitale senza doverli acquistare tramite conti separati presso gli exchange Cripto . Ciò ha anche garantito loro di poter detenere Bitcoin senza dover esporre il proprio portafoglio alla natura volatile delle azioni minerarie e ai loro rischi aziendali.

"Con l'approvazione dei prodotti Bitcoin ETF, gli investitori possono ora accedere all'esposizione diretta al prezzo Bitcoin . Prima dell'approvazione dell'ETF, le azioni minerarie pubbliche erano ONE dei pochi veicoli tradizionali attraverso cui gli investitori potevano ottenere esposizione all'apprezzamento del prezzo Bitcoin ", hanno scritto gli analisti minerari di Galaxy, guidati da Brandon Bailey, in un nota di ricerca.

È possibile che gli investitori al dettaglio possano ancora acquistare azioni minerarie, ma per gli operatori istituzionali, quelli che muovono l'ago nella maggior parte dei casi, le vendite allo scoperto di azioni minerarie sono diventate l'operazione preferita. "Sembra che le istituzioni siano più propense nel breve periodo ad andare long sugli ETF Bitcoin e short sulle azioni minerarie, cosa che abbiamo visto iniziare a verificarsi dall'inizio del 2024", ha aggiunto il rapporto.

A meno che le società minerarie non riescano a dimostrare una solida generazione FLOW cassa positivi, è probabile che gli investitori eviteranno di finanziare alcune società minerarie, il che pone "sfide nel mercato azionario per gli operatori con margini più bassi e costi più elevati, con precedenti più deboli in termini di ritorno sul capitale", hanno affermato gli analisti.

Incertezza sull'halving Bitcoin

Un altro ostacolo per le azioni minerarie, questa volta, è l'imminente evento di dimezzamento Bitcoin ad aprile, che aumenterà la competizione per i minatori. Il dimezzamento fa parte del codice della rete Bitcoin per ridurre la pressione inflazionistica sulla Criptovaluta. I minatori vengono ricompensati in Bitcoin per aver gestito la rete, ma ogni quattro anni, un dimezzamento dimezza quella ricompensa.

Leggi la copertura dell'halving di CoinDeskQui.

Bitcoin è salito alle stelle dopo l'ultimo dimezzamento a maggio 2020, e i minatori si sono uniti a loro. All'epoca, T c'erano molti minatori su larga scala. Questa volta, però, il mercato è affollato di molti minatori su larga scala, che si contenderanno le ricompense in Bitcoin che saranno ridotte da 6,25 a 3,125 Bitcoin. Oltre a ciò, anche la difficoltà di estrazione di un blocco è salita a un massimo storico, il che renderà le cose ancora più difficili dopo l'halving.

Ciò pone una notevole incertezza per gli investitori in azioni minerarie. "Resta l'incertezza su quali minatori resisteranno alla tempesta e sopravviveranno all'imminente dimezzamento dei ricavi",Giorgio Kikvadze, vicepresidente esecutivo di Bitfury Group, ha scritto in unpost del blog.

"Di conseguenza, in mezzo a questa incertezza, gli investitori cercano rassicurazioni tangibili e stanno dirottando i capitali verso la sicurezza percepita degli ETF Bitcoin ", ha aggiunto.

"Inconveniente temporaneo"

C'è quindi qualche aspetto positivo per i minatori?

Gli analisti di Galaxy prevedono che ci siano poche tendenze positive che possono aiutare i minatori. ONE di queste sono le commissioni di transazione, che potrebbero essere la "più grande carta jolly" per i ricavi del mining nel 2024. Poiché le commissioni generate da Ordinali – Le attività simili agli NFT registrate sulla blockchain Bitcoin – hanno recentemente aumentato i profitti dei minatori e ciò potrebbe aiutarli a rimanere a galla dopo il dimezzamento.

"Mentre potremmo aspettarci un calo dell'hashrate dopo il dimezzamento [poiché i miner più deboli hanno chiuso le loro operazioni], un aumento significativo delle commissioni nello stesso periodo potrebbe aumentare i ricavi in modo sufficientemente elevato, consentendo ai miner meno efficienti che altrimenti non sarebbero redditizi di continuare a estrarre al margine", hanno scritto gli analisti.

Alcune altre opzioni che potrebbero aiutare i minatori includono la copertura dei costi energetici e l'utilizzo del Bitcoin estratto per coprire la volatilità dei prezzi. Gli analisti prevedono anche che fusioni e acquisizioni probabilmente aumenteranno quest'anno, poiché i minatori più piccoli e meno efficienti dovranno probabilmente essere acquistati da quelli più grandi per sopravvivere alla concorrenza.

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Nel frattempo, Kikvadze di Bitfury ha affermato che il precedente storico suggerisce che i minatori "prospereranno" dopo l'halving, nonostante le preoccupazioni del mercato. Ha esaminato la performance delle azioni dei minatori quotate in borsa durante l'halving di maggio 2020, che ha mostrato che "i minatori hanno avuto performance inferiori o sono rimasti alla pari con Bitcoin nei mesi precedenti all'halving, e hanno avuto performance superiori durante la successiva corsa al rialzo dell'"estate Bitcoin ".

Finora, i minatori hanno avuto performance inferiori al prezzo di bitcoin in vista dell'evento di dimezzamento. Se la storia è vera, potrebbe esserci la possibilità che le azioni minerarie possano catturare un'offerta dopo l'evento di dimezzamento, mentre un Rally del prezzo di Bitcoin oltre un massimo storico potrebbe anche aiutare.

"L'attuale calma piatta nei minatori Bitcoin quotati in borsa è una battuta d'arresto temporanea, prevista in vista dell'evento di dimezzamento. Quando la polvere si sarà depositata, i minatori robusti brilleranno e gli investitori si riverseranno nel settore", ha scritto Kikvadze.

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