Пояснення «Золотого хреста» біткойна

Цього тижня Гленн Вільямс-молодший розповідає про ONE з найгарячіших дебатів у сфері криптовалют на даний момент: що трейдери повинні ставитися до можливого досягнення Bitcoin та ефіром «золотого хреста», популярного індикатора технічного аналізу.

Потім Тодд Грот, керівник відділу дослідження індексів CoinDesk Індекси, розповідає про те, наскільки сильно зростає цілий ряд активів, і яке місце в цьому має Федеральна резервна система.

– Нік Бейкер

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

«Золотий хрест» звучить важливо для Крипто , але чи це так?

Багато людей у ​​сфері Крипто схвильовані, коли Bitcoin (BTC) наближається до хваленого «золотого хреста». Для тих, хто не знайомий із цією технікою складання цінових діаграм, золотий хрест трапляється, коли коротший термін ковзне середнє (часто 50-денний) перетинає ONE (часто 200-денний).

Це досить поширений індикатор, який часто використовують технічні аналітики, розглядаючи його як ознаку щойно формованого бичачого ринку. Як технік, я, звичайно, звертаю увагу на кросовери з ковзним середнім. Чому це спонукає до роздумів? Він розміщує поточний момент у перспективі ширшої картини, спонукаючи вас запитати: «Що змінилося в короткостроковій перспективі, щоб прискорити рух ціни, і чи я очікую це продовжувати?»

Але наскільки він хороший як інструмент прогнозування? ONE справа визначити кросовер із ковзним середнім і сказати: «Це оптимізм». Це щось зовсім інше, щоб побачити, чи це було насправді.

Коли я досліджую історію Bitcoin, найбільше для мене впадає в очі те, як мало разів траплявся золотий хрест. З 1 січня 2015 року лише шість випадків, коли 50-денний експоненціальне ковзне середнє (EMA) перетнув 200-денну EMA. (Експоненціальні ковзні середні надають більшу вагу останнім цінам, тоді як прості ковзні середні однаково зважують усі точки даних. Використання ONE проти іншого є питанням особистих переваг.) Це ще більш RARE для Ethereum ETH, який пережив лише три золоті хрести з 2017 року.

Але обидва близькі до того, щоб зробити це знову: BTC відстає від ONE на 2,4%, а ETH – на 2,1%. Сенс перегляду їх зараз полягає в тому, щоб визначити, чи наближаються активи до чогось, на що варто звернути увагу, чи це просто те, про що варто поговорити. Результати цікаві.

Після попередніх 50-денних/200-денних золотих хрестів, BTC продовжив приріст на 4,4% за наступні сім днів і зріс на 9,6% за 30 днів. Однак ви T можете розглядати ці прибутки ізольовано. Що в середньому робить BTC за всі семи- та 30-денні періоди? Гірше, ніж відразу після золотих хрестиків, додавши 1,6% і 7,5% відповідно, виходить. Насправді історично існує перевага, коли ці ковзні середні перетинаються.

Найкращий 30-денний прибуток стався, коли BTC злетів на 67% у квітні та травні 2019 року після «золотого хреста». Найгіршим періодом стали втрати на 18,2% у травні та червні 2018 року.

Для ETH (друга за величиною Криптовалюта за ринковою капіталізацією, відстаючи лише від BTC), золоті хрести не були позитивним показником. Середні семи- та 30-денні результати становили втрати 2% та 8% відповідно. Стратегія «купуй і тримай» має набагато більше сенсу для ETH , ніж просто отримання довгої позиції активу на основі кросовера ковзної середньої. Ця заява переконливо підтверджується середніми показниками ETH за всі семи- та 30-денні періоди: приріст на 1,5% та 7,3% відповідно.

Як не дивно для мене, золоті хрести також були досить RARE в більш традиційних класах активів. Наприклад, я подивився на три великі індекси фондового ринку США: S&P 500, Dow Jones Industrial Average і Nasdaq Composite. S&P 500 бачив три золоті хрести з початку 2015 року, тоді як інші два орієнтири мали п’ять. Після цього кожен опублікував позитивний результат за 30 днів. Nasdaq лідирував на 1,5%, тоді як S&P 500 повернувся на 1,15%, а Dow виріс на 1,13%. Я б стверджував, що жодне з цих повернень не варте надмірного захоплення.

Однак, роблячи крок назад, вражає те, що для чотирьох із п’яти розглянутих активів (усіх, крім ETH), прибутки були позитивними через 30 днів після золотого хреста. Згодом я вважаю, що має сенс застосувати той самий процес до більш широкого кола криптовалют, щоб виявити закономірності, якщо вони справді існують.

Відверто кажучи, я борюся зі значенням золотого хреста для Крипто , враховуючи дебати навколо причинно-наслідкового зв’язку проти кореляції. Я також Погляди , що традиційний 50-денний/200-денний ковзний середній таймфрейм може бути більш застосовним у традиційних Фінанси , ніж у цьому новому рубежі цифрових активів. Час і випробування будуть судити про це. І, нарешті, я маю сумніватися, чи рідкість хрестів означає, що він заслуговує додаткової уваги – чи взагалі не заслуговує на неї. Я вважаю, що істина десь посередині, і головна ідея полягає в тому, що жоден індикатор не слід розглядати у вакуумі.

– Гленн С. Вільямс молодший, CMT

У чому справа з цим Rally?

Після кривавої бані 2022 року ті, хто не був паралізований контузійним потрясінням, виявилися надзвичайно налаштованими й їм це подобається. The Ринковий індекс CoinDesk (CMI), наш широкий еталонний показник ринку Криптовалюта , зріс на 40% у 2023 році. Bitcoin (BTC) зріс на 37%. Навіть SOL Солани зріс майже на 150%, відновившись після сильного падіння після падіння прихильника Сема Бенкмана-Фріда.

Це не просто Крипто. Акції Tesla (TSLA) зросли майже на 100% порівняно з мінімумом місяця тому. Улюблений на акціях мемів Bed Bath & Beyond (BBBY) настільки злетів, навіть коли компанія зіткнулася з потенційним банкрутством, що компанія оголосила про продаж акцій, щоб зібрати необхідні гроші. Райан Коен, інвестор мемів, знову робить кроки з Nordstrom (JWM) і Alibaba (BABA). Кеті Вуд сміливо заявляє, що її ARK Innovation ETF (ARKK) – це « новий Nasdaq» після зростання на 40% у січні (при тому, що показник Nasdaq-100 був нижчим майже на 80% за п’ятирічний період). Що тут відбувається?!?

Схоже, що Ринки повернулися до оптимістичного мислення в стилі 2021 року через те, що Федеральна резервна система США сповільнила темпи підвищення процентних ставок. Це показує передня частина кривої дохідності США. Просто подивіться на різницю прибутковості між шести- та 12-місячними казначейськими векселями; вони враховують зниження ставки ФРС у третьому чи четвертому кварталах цього року. (Довгострокові прибутки тепер вищі, ніж короткострокові, що спонукає мене зробити це спостереження.)

Після засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) минулого тижня, яке призвело до підвищення ставки лише на 25 базисних пунктів, трейдери сприйняли відносно збалансовані коментарі голови Джерома Пауелла як ознаку того, що центральний банк незабаром уповільнить свої зусилля з приборкання інфляції за допомогою підвищення, підживлюючи безперервну купівлю на Ринки будь-чого, що не заборонено.

Так званий «король BOND » і головний інвестиційний директор Doubleline Capital Джеффрі Гундлах зазначив, що ФРС історично встановлювала свою Політика ставку на основі дотримання дворічної прибутковості казначейства на лагованій основі. Оскільки дворічна прибутковість перевищує ефективну ставку федеральних фондів, ми бачимо, що цей провідний індикатор майбутніх очікуваних ставок вимагає скорочення. Але справжнє питання полягає в негайності та вчасності будь-яких скорочень. Отже, як скоро?

Розглянувши останні два цикли підвищення ставок (див. нижче), ми можемо побачити, що дворічна прибутковість була нижчою від ставки федеральних фондів протягом року протягом циклу 2016-2019 і двох років протягом циклу 2004-2008. Ці два періоди передбачають вищі ставки протягом довшого періоду, ніж шість місяців, визначених ринковою ціною.

Інфляційні очікування (отримані з казначейських облігацій, включаючи пов’язані з інфляцією ПОРАДИ) знижуються з піку 2021-2022 років, але все ще перевищують середні рівні після фінансової кризи 2008 року. Це чудова новина, але її слід сприймати з недовірою, оскільки ФРС сама займає значну частку ринку TIPS (за оцінками, 25% у 2022 році, за словами Джима Б’янко), що може спотворити сигнал, який надсилає цей індикатор. Додайте до цього несподівано сильний звіт про робочі місця минулої п’ятниці, змішаний із триваючими занепокоєннями щодо ефективності Крива Філіпса, і у вас є умови значної невизначеності, які можуть змусити ФРС почекати і подивитися, перш ніж знижувати ставки, щоб мінімізувати ймовірність помилки Політика .

Іншими словами, можливо, ми наближаємось до піку тиску ФРС на економіку, але все ще невідомо, як довго триватиме тиск. Поки що економіка виглядає стійкою та в доброму настрої, але інфляційний темперамент залишається. ФРС, схоже, T так добре читає економічний пульс, як колись, який заплутаний ринковими викривленнями та відгомонами в ланцюжках поставок, спричиненими пандемією коронавірусу. Ми можемо лише сподіватися, що ФРС рішуче підтримає економіку, якщо пацієнт раптом занепаде.

- Тодд Грот, CFA, керівник відділу дослідження індексів CoinDesk Індекси

Винос

Від CoinDesk Нік Бейкер, ось кілька останніх новин, які варто прочитати:

• БЕЗ ДОЛАРІВ: Новини, що Binance припинення депозитів і зняття коштів у доларах США викликало неабиякий ажіотаж. Крипто T уточнила, чому вона це робить, але Крипто вже давно важко підтримувати зв’язки зі звичайними банками. А регулятори сигналізують про небажання пов’язувати Крипто з традиційною фінансовою системою. Наприклад, Федеральна резервна система нещодавно відмовлено Заявка Крипто Custodia на членство в системі ФРС.
• КРАСА СТАВКА: У вересні Злиття Ethereum, як на сьогоднішній день добре відомо, започаткувала нову еру для цієї великої Крипто екосистеми, переклавши її під управління proof-of-stake (PoS) системи з енергоємних підтвердження роботи (PoW) технологія, яку започаткував Bitcoin . Однак був недолік: ви можете поставити свій ETH, але зараз T можете повернути його, скасувавши його. Але, швидше за все, цей недолік скоро зникне після a успішний тест цього тижня на виведення ставки ETH.
• ФУНТОВИЙ SAND: Оскільки заголовки проголошують потенційну появу «Бриткойна», Банк Англії хоче, щоб не було плутанини: якщо він випустить цифровий фунт, це буде не що інше, як Bitcoin та інші криптовалюти. "Справді, ніщо не може бути дальшим від істини", - сказав заступник голови Банку Англії Джон Канліфф.
• ПЕРЕДАЛОСЯ: Якщо ви дивилися Суперкубок рік тому, присутності криптовалюти було неминуче. Був той рекламний ролик Ларрі Девіда для FTX, а також Ще з розділу від інших Крипто . У 2023 році не буде Крипто реклами Про це повідомляє Associated Press. Це ще ONE ознака удару по репутації галузі через крах FTX.