Explicación de la «cruz dorada» de Bitcoin

Esta semana, Glenn Williams Jr. aborda ONE de los debates más candentes en el mundo de las criptomonedas en este momento: qué deberían pensar los traders sobre la posibilidad de que Bitcoin y Ether alcancen una “cruz dorada”, un indicador popular en el análisis técnico.

Luego, Todd Groth, jefe de investigación de índices en CoinDesk Índices, aborda cuán enormemente optimistas se han vuelto una amplia gama de activos y dónde encaja la Reserva Federal en esto.

–Nick Baker

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La «cruz dorada» suena importante para los comerciantes de Cripto , ¿pero lo es?

Muchos en el mundo de la inversión en Cripto están entusiasmados con la proximidad del Bitcoin (BTC) a la famosa "cruz dorada". Para quienes no estén familiarizados con esta técnica de gráficos de precios, una cruz dorada se produce cuando un precio a corto plazo... media móvil (a menudo el de 50 días) cruza por encima de ONE de más largo plazo (con frecuencia el de 200 días).

Es un indicador bastante común que suelen usar los analistas técnicos, considerado como un indicio de un mercado alcista en formación. Como técnico, presto mucha atención a los cruces de medias móviles. ¿Por qué invita a la reflexión? Pone el momento actual en una perspectiva más amplia, lo que lleva a preguntarse: "¿Qué ha cambiado a corto plazo para acelerar el movimiento de precios? ¿Es algo que espero que continúe?".

Pero, ¿qué tan útil es como herramienta de pronóstico? Una cosa es identificar un cruce de medias móviles y decir: "Esto es alcista". Otra muy distinta es comprobar si realmente lo ha sido.

Al examinar la historia del Bitcoin, lo que más me llama la atención es la poca frecuencia con la que se ha producido una cruz dorada. Desde el 1 de enero de 2015, solo ha habido seis casos en los que el precio de 50 días... media móvil exponencial (EMA) Cruzó por encima de la EMA de 200 días. (Las medias móviles exponenciales otorgan mayor peso a los precios más recientes, mientras que las medias móviles simples ponderan por igual todos los puntos de datos. El uso de una u otra es una cuestión de preferencia personal). Es aún más RARE para ETH de Ethereum, que ha experimentado solo tres cruces dorados desde 2017.

Pero ambos están cerca de repetirlo, con BTC a un 2,4% de diferencia y ETH al 2,1%. El objetivo de analizarlos ahora es determinar si los activos se acercan a algo que valga la pena considerar o si simplemente es algo digno de mención. Los resultados son interesantes.

Tras los cruces dorados de 50 y 200 días, BTC ganó un 4,4 % en los siete días siguientes y se disparó un 9,6 % en 30 días. Sin embargo, no se pueden analizar estos rendimientos de forma aislada. ¿Cuál es el rendimiento promedio de BTC en los períodos de siete y 30 días? Resulta que es peor que justo después de los cruces dorados, con subidas del 1,6 % y el 7,5 %, respectivamente. De hecho, históricamente existe una ventaja cuando estas medias móviles se cruzan.

El mejor rendimiento en 30 días se produjo cuando BTC se disparó un 67 % en abril y mayo de 2019 tras un cruce dorado. El peor período fue la pérdida del 18,2 % en mayo y junio de 2018.

Para ETH (la segunda Criptomonedas más grande por capitalización de mercado, solo superada por BTC), los cruces dorados no han sido un indicador alcista. Los resultados promedio de siete y 30 días arrojaron pérdidas del 2% y el 8%, respectivamente. Una estrategia de compra y retención ha tenido mucho más sentido para ETH que simplemente posicionarse en largo basándose en un cruce de media móvil. Esta afirmación se basa en gran medida en el rendimiento promedio de ETH en los períodos de siete y 30 días: ganancias del 1,5% y el 7,3%, respectivamente.

Para mi sorpresa, los cruces dorados también han sido bastante RARE en las clases de activos más tradicionales. Por ejemplo, analicé tres grandes índices bursátiles estadounidenses: el S&P 500, el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq Composite. El S&P 500 ha experimentado tres cruces dorados desde principios de 2015, mientras que los otros dos índices de referencia tuvieron cinco. Cada uno registró rentabilidades positivas a 30 días tras la caída. El Nasdaq lideró la tendencia con un 1,5%, mientras que el S&P 500 registró una rentabilidad del 1,15% y el Dow Jones subió un 1,13%. Diría que no vale la pena entusiasmarse demasiado con ninguna de estas rentabilidades.

Sin embargo, retrocediendo un poco, llama la atención que, en cuatro de los cinco activos analizados (todos excepto ETH), las ganancias fueron positivas 30 días después de un cruce dorado. Con el tiempo, creo que tiene sentido aplicar el mismo proceso a una gama más amplia de criptomonedas para identificar patrones, si es que existen.

Sinceramente, me debato sobre la importancia del cruce dorado para las Cripto, dados los debates sobre causalidad versus correlación. También Opinión que el marco temporal tradicional de media móvil de 50/200 días podría ser más aplicable en las Finanzas tradicionales que en esta nueva frontera de los activos digitales. El tiempo y las pruebas lo juzgarán. Y, finalmente, me pregunto si la rareza de los cruces significa que merecen atención adicional, o ninguna. Creo que la verdad se encuentra en un punto intermedio, con el mensaje general de que ningún indicador debe considerarse de forma aislada.

–Glenn C. Williams Jr., CMT

¿Qué es lo que pasa con esta Rally?

Tras el baño de sangre de 2022, aquellos que no se sintieron paralizados por la conmoción parecen estar extremadamente optimistas y encantados.Índice de mercado de CoinDesk (CMI), nuestro referente general del mercado de Criptomonedas , subió un 40 % en 2023. Bitcoin (BTC) subió un 37 %. Incluso SOL , de Solana, se ha disparado casi un 150 %, recuperándose tras la fuerte caída tras la caída de su partidario, Sam Bankman-Fried.

No se trata solo de Cripto. Las acciones de Tesla (TSLA) han subido casi un 100 % desde sus mínimos de hace un mes. Bed Bath & Beyond (BBBY), la favorita de las acciones meme, se disparó tanto, incluso cuando la compañía se enfrenta a una posible quiebra, que anunció que vendería acciones para recaudar los fondos necesarios. Ryan Cohen, un inversor en acciones meme, está volviendo a invertir en Nordstrom (JWM) y Alibaba (BABA). Cathie Wood afirma con valentía que su ETF ARK Innovation (ARKK) es "el nuevo Nasdaq" tras subir un 40% en enero (mientras que su rendimiento en un horizonte de cinco años era casi un 80% inferior al del Nasdaq-100). ¿Qué está pasando?

Parece que los Mercados han regresado a una mentalidad optimista, similar a la de 2021, debido a la desaceleración del ritmo de subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. El tramo inicial de la curva de rendimientos estadounidense lo demuestra. Basta con observar la diferencia de rendimiento entre las letras del Tesoro a seis y doce meses; están descontando un recorte de tipos de la Fed en el tercer o cuarto trimestre de este año. (Los rendimientos a largo plazo son ahora más altos que los de corto plazo, lo que me lleva a esta observación).

Después de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la semana pasada, que resultó en un aumento de tasas de solo 25 puntos básicos, los operadores interpretaron los comentarios relativamente equilibrados del presidente Jerome Powell como una indicación de que el banco central pronto desacelerará sus esfuerzos para controlar la inflación mediante aumentos, lo que alimentó la continua ola de compras en los Mercados de cualquier cosa que no esté sujeta a los controles.

El llamado "rey de los BOND " y director de inversiones de Doubleline Capital, Jeffrey Gundlach, ha señalado que la Reserva Federal históricamente ha fijado su tipo de interés Regulación basándose en el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años con un rezago. Dado que el rendimiento a dos años supera el tipo de interés efectivo de los fondos federales, vemos que este indicador adelantado de las expectativas futuras de tipos de interés exige recortes. Pero la verdadera pregunta es la inmediatez y el momento oportuno de cualquier reducción. Entonces, ¿cuándo es ahora?

Al analizar los dos últimos ciclos de subidas de tipos (véase más adelante), observamos que el rendimiento a dos años se situó por debajo del tipo de interés de los fondos federales durante un año en el ciclo 2016-2019 y dos años en el ciclo 2004-2008. Estos dos períodos sugieren tipos más altos durante más de los seis meses descontados en el mercado.

Expectativas de inflación (derivadas de los bonos del Tesoro, incluidos los bonos vinculados a la inflación)CONSEJOS) están bajando desde su pico de 2021-2022, pero aún están por encima de los niveles promedio observados después de la crisis financiera de 2008. Esta es una gran noticia, pero debe tomarse con cautela, ya que la propia Fed posee una porción considerable del mercado de TIPS (estimada en un 25% en 2022,según Jim Bianco), lo que puede distorsionar la señal que envía este indicador. A esto hay que sumarle el informe de empleo inesperadamente sólido del viernes pasado, junto con la persistente preocupación por la eficacia del...Curva de Phillips, y existen condiciones de incertidumbre sustancial que podrían obligar a la Fed a esperar y ver antes de recortar las tasas para minimizar la posibilidad de un error de Regulación .

Dicho de otro modo, podríamos estar acercándonos al punto máximo de presión de la Fed sobre la economía, pero aún no sabemos cuánto durará. Hasta ahora, la economía parece resiliente y con buen ánimo, pero persiste el temperamento inflacionario. La Fed no parece tener una lectura tan precisa del pulso económico como antes, que se ve afectada por las distorsiones del mercado y las repercusiones en la cadena de suministro causadas por la pandemia del coronavirus. Solo podemos esperar que la Fed logre frenar decisivamente la economía si el paciente colapsa repentinamente.

-Todd Groth, analista financiero certificado, jefe de investigación de índices en CoinDesk Índices

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