Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) положила конец последней попытке VanEck запустить биржевой фонд (ETF) на основе Bitcoin .

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. кликните сюдачтобы подписаться на будущие выпуски.

Когда (спот) ETF?

Повествование

В прошлую пятницу сотрудники SEC отклонили еще одну заявку на спотовый Bitcoin ETF, положив конец надеждам VanEck превзойти эти блестящие новые фьючерсные ETF с помощью физически обеспеченного продукта.

Почему это важно

Инвесторы давно рассматривают спотовый Bitcoin ETF как веху в прорыве криптовалют в сферу мейнстримного инвестирования. Октябрьский ряд запусков фьючерсных ETF, возможно, уже привлек внимание прессы (и миллиарды долларов в придачу), но эта конечная цель и ее обещание более эффективной доходности остаются недостижимыми. Причина? Сотрудники SEC так же скептически относятся к рыночным манипуляциям на спотовом Bitcoin, как и прежде.

Разбираем это

Удивило ли кого-нибудь, что SEC отклонила еще одну заявку на Bitcoin -ETF?

Я, конечно, T был. Когда SEC отклонила заявку VanEck в прошлую пятницу, она последовала давней традиции блокирования любого физически обеспеченного Криптo ETF-продукта. Эта история началась летом 2018 года с падением близнецов Уинклвосс. Прошло три с лишним года, а песня осталась прежней.

Но так ли это? Не совсем. Для начала, другие страны, такие как Бразилия, обогнали США, дав зеленый свет своим собственным Bitcoin ETF; в Канаде даже есть продукт эфира. И в Европе есть множество Криптo биржевых продуктов.

Американские инвесторы T остались совсем в неведении. Запуски ETF фьючерсов на Bitcoin в прошлом месяце завершили многолетнюю битву за то, чтобы сделать Bitcoin доступным для масс инвесторов. Все, что потребовалось, — это председатель SEC, разбирающийся в криптовалютах, который объяснил точно какой продукт мог бы надеяться пройти этот путь?

Но война далека от победы. Критики фондов ProShares и Valkyrie, привязанных к биткоину (по чистой случайности VanEck сегодня тоже запускает свой), будут утверждать, что эти продукты являются неэффективными и дорогими механизмами, с помощью которых инвесторы получают доступ к цене Bitcoin . Причуды фьючерсного рынка и проблемы регулирования подрывают их полезность. Короче говоря, они не имеют ничего общего с реальным.

Хотя что-то лучше, чем ничего. Прохождение даже неэффективного и дорогого Bitcoin транспортного средства через ворота SEC является водоразделом для Криптo. Это показывает, что регулятор медленно осознает реальность того, что люди хотят иметь доступ к Bitcoin . Это показывает, что регулятор признает, что он может сделать эту реальность реальностью и по-прежнему осуществлять сверхжесткий контроль.

Отказ прошлой недели показывает, что настоящий синий Bitcoin ETF далек от одобрения по тем же причинам – Он представляет собой отсутствие контроля. SEC изложила это в письме об отказе VanEck: Рынки Bitcoin слишком подвержены рыночным манипуляциям, чтобы позволить ETF, отслеживающим спотовые цены, выйти в эфир.

Они уже все это говорили раньше; их аргументы не изменились. Подобно мстительному профессору, завалившему студента, SEC поставила последнему заявлению VanEck на место — которое регулятор иногда называл повторяющимся, нелогичным и плохо обоснованным — звучную оценку F.

Сомнительно, что другой подающий надежды эмитент вскоре сможет добиться успеха там, где VanEck потерпел неудачу. SEC просто слишком подозрительно относится к Рынки Bitcoin и их потенциалу для манипуляций, чтобы позволить этому ускользнуть. Любой, кто утверждает, что децентрализация биткоинов делает токен уникально устойчивым к мошенничеству (доказывая, что это качество является ONE из способов обойти блокаду), берет на себя сизифов труд. Авеню 2 — установление «соглашения о совместном наблюдении» — кажется столь же маловероятным, чтобы WIN в ближайшее время.

Чтобы Bitcoin ETF одержал WIN , его эмитент должен заключить то, что SEC называет «соглашением о совместном наблюдении» с другим крупным рынком, ориентированным на соблюдение правил, на котором торгуется актив. Это действительно простой аргумент. Любому потенциальному манипулятору нужно будет повлиять на ONE рынок, чтобы получить прибыль на другом. Если оба этих Рынки обмениваются данными, то шансы поймать мошенника повышаются.

Рынок фьючерсов на Bitcoin CME, казалось бы, соответствует этой модели. Торгуя фьючерсными контрактами на Bitcoin на сумму более ONE долларов в день, это крупный, строго регулируемый форпост для Криптo Рынки. Но это капля в море глобального присутствия биткоина. По данным SEC, он слишком мал, чтобы иметь значение; он T лидирует на рынке. Заявка на спотовый ETF ОТКЛОНЕНА.

И все же мы находимся в середине ноября 2021 года с довольно странным набором фактов. Фьючерсные контракты CME достаточно хороши, чтобы быть эталоном ETF, но недостаточно хороши для закулисной роли отдельного продукта.

Все это заставляет задуматься: как долго еще будет послушная Криптo вести себя прилично?

«Интересно, сколько времени пройдет, прежде чем ONE из спонсоров Bitcoin ETF устанет спорить с кирпичной стеной и решит подать в суд на SEC за нарушение APA», — написал в Twitter Джейк Червински, ветеран Криптo права, который сейчас возглавляет Политика лоббистской организации The Blockchain Association.

«Я понимаю, почему никто этого не делал раньше, но сейчас, когда фьючерсные ETF работают, это еще более весомо, а стимул играть по правилам гораздо слабее».

Правило Байдена

Неделя в Байденленде выдалась спокойной, без каких-либо заметных изменений в утверждении кандидатуры.

В другом месте

• Solana устраивает трехдневную вечеринку в свою честь: Более 2000 трейдеров, венчурных инвесторов и разработчиков проектов съехались в Лиссабон, чтобы отпраздновать выход ONE из самых популярных токенов 2021 года. CoinDesk был там, чтобы запечатлеть этот разгул.
• «Я думаю, мы делаем это»: внутри плана ONE DAO стоимостью 20 миллионов долларов по покупке Конституции США:Безумная идея собрать средства на покупку первого издания конституции США быстро набирает обороты, и ConstitutionDAO направляет своих 8000 сторонников Discord на миссию, которой мог бы гордиться Ник Кейдж.

За пределами CoinDesk:

• (WSJ) Фермы по майнингу Bitcoin сводят с ума своих соседей в этом беспристрастном взгляде на Human изнанку из-за тысяч жужжащих вентиляторов по соседству.
• (Политико) Все эти Substacks и CoinDesk входящие сообщения заставляют задуматься: достигли ли мы пика новостной рассылки? Вероятно, нет, утверждает медиа-обозреватель Джек Шефер в обзоре того, куда дальше может полететь отрасль.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!