Криптo правила Южной Кореи могут помочь только «большой четверке» бирж

Как продемонстрировали министр финансов США Джанет Йеллен, Центральный банк Нигерии и парламент Индии, правительства и регулирующие органы по всему миру с осторожностью относятся к росту Криптовалюта. Власти Южной Кореи не являются исключением. Ли Джу-Ёль, глава Банка Кореи, заявил перед парламентским комитетом в прошлом месяце, чтоBitcoin«не имеет внутренней ценности» и что он «T понимает, почему стоимость так высока».

Хотя корейское правительство, похоже, T намерено запрещать Криптo, оно, безусловно, намерено ее регулировать. Результатом может стать монополизация крупнейшими биржами Южной Кореи за счет более мелких конкурентов.

ONE из важнейших законодательных актов называется «Закон об отчетности и использовании определенной информации о финансовых транзакциях», он же Закон об отчетах о финансовых транзакциях (FTRA), который требует от поставщиков услуг виртуальных активов регистрироваться в финансовых органах и соблюдать правила борьбы с отмыванием денег (AML). В марте прошлого года в FTRA были внесены поправки, ограничивающие торговлю Криптo , но они вступили в силу только 25 марта 2021 года. Это важно, поскольку создает всевозможные бюрократические и административные сложности для Криптo , которые хотят выйти на рынок или просто выжить.

Начиная с 25 марта все Криптовалюта биржи обязаны зарегистрироваться в Подразделении финансовой разведки (FIU) Комиссии по финансовым услугам (FSC). Затем FIU подаст заявку на регистрацию в FSC, которая должна одобрить регистрацию, прежде чем она станет официальной. Таким образом, пока правительство представляет это как «процесс регистрации», FSC фактически становится неофициальным государственным лицензиаром корейской Криптo .

Пока FTRA не был изменен Национальной ассамблеей, в Южной Корее не было конкретного юридического языка для определения или описания Криптo торговли. Криптовалюта T была (и до сих пор T является) официально признана финансовым активом, поэтому не было способа регулировать ее как таковую. Практически любой желающий мог создать биржу, и ему не требовалось регистрироваться в каких-либо органах.

FTRA — это дань уважения Южной Кореи Группе разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), базирующейся в Париже. По сути, это способ Сеула сказать миру: «Мы соблюдаем руководящие принципы FATF по борьбе с отмыванием денег». Теперь законодатели определяют криптовалюты как «виртуальные активы», а Криптo — как «поставщиков услуг виртуальных активов». VASP определяется как любой бизнес, который способствует продажам, покупкам, обменам и переводам Криптo с использованием фиата. Сюда входят биржи, кастодиальные учреждения и брокеры. Интересно, что одноранговые (P2P) платформы и Криптo (люди, которые просто предоставляют информацию) не подпадают под определение VASP, в основном потому, что они T дела напрямую с фиатом.

Это ключевое слово: фиат. Пока корейский Bitcoin или эфир или Dogecoin никогда не конвертируется в корейские воны, правительство, похоже, T заботится об этом. Пока мы не увидим день, когда люди действительно будут использовать Криптo в качестве повседневной формы оплаты до такой степени, что она станет конкурентом или вытеснит наличные деньги, правительство, вероятно, T будет пытаться облагать налогом Криптo в ее родной форме.

Официально опасения правительства по поводу Криптo вызваны отмыванием денег или «защитой» потребителей.

Но, возможно, то, что действительно привлекло внимание властей, — это взрывной рост объема торговли Криптo за последние несколько лет. В торговле Криптo в стране доминируют четыре основные биржи: Bithumb, Upbit, Korbit и Coinone. (Теперь я буду называть их Большой четверкой.) Только за январь и февраль этого года Большая четверка увидела Объем торговли составил 445 трлн вон (391,7 млрд долларов США). Для некоторого контекста, их совокупный объем торговли за весь 2019 год составил 488 триллионов вон (394,3 миллиарда долларов). Ежедневный объем торговли Большой четверки за эти два месяца в среднем составил 8 триллионов вон (7 миллиардов долларов), что почти в четыре раза больше, чем за тот же период в 2017 году.

Сложнее, чем кажется

Некоторые из вас могут подумать: хорошо, биржи должны регистрироваться в органах власти. И что? Просто зарегистрируйтесь, и если вы законопослушны, вас одобрят. Пока вы не делаете ничего подозрительного, вам T о чем беспокоиться, верно?

Теоретически да. На практике, скорее всего, нет.

Существуют определенные условия, которым должна соответствовать биржа, чтобы ее регистрация была «одобрена» FSC. Безусловно, наиболее важным из этих условий является необходимость формирования партнерских отношений с местными коммерческими банками.

До внесения поправки в FTRA пользователи Криптo могли регистрироваться под разными именами и вносить наличные на банковский счет компании для покупки внутриплатформенных кредитов, которые можно было использовать для покупки Криптo. Эти корпоративные счета называются «улейными счетами», поскольку на одном счете размещается несколько пользователей. Хотя тщательное расследование в конечном итоге покажет, кто и сколько внес с какого счета, улейный счет значительно затрудняет KEEP того, кто есть кто.

Однако обновление FTRA требует от пользователей регистрироваться под своими настоящими именами и LINK свои личные банковские счета. Другими словами, прощайте, счета улья. Это требует партнерства с коммерческими банками, то есть новое законодательство дает банкам окончательные полномочия определять, какие биржи выживут. Некоторые Криптo T будут рады этому, потому что это по сути отрицает ONE из основополагающих принципов Криптo: свободу от традиционных финансовых институтов.

Но в Южной Корее банки имеют право определять, соответствует ли VASP стандартам AML. У каждого банка есть свои собственные критерии, которые не публикуются, но есть два универсальных условия: VASP должны различать собственные активы и клиентские депозиты, и они должны иметь свои системы управления информационной безопасностью (ISMS), сертифицированные Корейским агентством по безопасности и интернету (KISA). Сертификация ISMS оказалась трудоемкой и дорогостоящей. Обычно она влечет за собой внушительный счет за консультации и дорогостоящее оборудование. Хотя это может не быть проблемой для Большой четверки, это может стать препятствием для небольших и средних бирж и стартапов.

Но вот в чем фишка: у Большой четверки уже есть партнерские отношения с коммерческими банками, которые неохотно сотрудничают с более мелкими биржами. Банки по своей природе консервативны и не склонны к риску, поэтому они предпочитают крупных игроков мелким парням.

Так что если биржа хочет стать легитимной, ей нужно банковское партнерство. Поскольку банки имеют решающее слово в том, кто получает эти партнерства, они имеют решающее слово в том, какие биржи выживут.

«Криптo , T достигшим крупных корпоративных масштабов, будет сложно получить сертификацию ISMS, получить банковские партнерства и выполнить другие условия для регистрации VASP», — сказал Ку Тэ-еон, юрист из стратегической консалтинговой фирмы Tek & Law, на конференции, организованной совместно с CoinDesk Korea в ноябре. Ку утверждал, что пересмотренный FTRA сократит Криптo страны. Он призвал к отдельному законодательству, касающемуся Криптo.

Но даже Большая четверка, похоже, на грани. Bithumb, крупнейшая из четверки, недавно началаделистинг темных монетв том, что LOOKS как кампания, чтобы казаться более «легитимным». Торговля тремя темными монетами (криптовалютами, которые предлагают большую анонимность) на Bithumb прекратилась 24 марта, за день до начала регистрации VASP. Совпадение? Вероятно, нет.

Крайний срок регистрации — 24 сентября. Любой VASP, который не зарегистрируется или получит отказ в регистрации, будет закрыт. Конечно, он может продолжать работать как P2P-платформа, но большинство корейских трейдеров, скорее всего, устремятся в Big 4 по той же причине, по которой большинство людей ищут Google для поиска, даже если есть другие варианты: это просто удобнее. Кроме того, среднестатистический корейский инвестор (особенно новичок), скорее всего, захочет использовать фиат для своих покупок Криптo .

Естественно, инсайдеры отрасли предсказывают, что «Большая четверка» (из примерно 200) в конечном итоге станут единственными Криптo с фиатными входами. Пак Гын-мо и Ким Дон-хван из CoinDesk Korea осторожно прогнозируют, что, возможно, к списку добавятся максимум ONE или два. «Пока не наступит сентябрь, невозможно сказать, что на самом деле произойдет, но для небольших бирж это выглядит T хорошо», — сказал мне Пак.

Как только их учетные записи улья будут удалены, более мелкие биржи будут бороться за выживание, поскольку им практически невозможно обеспечить партнерство с банками. Банки, вероятно, сочтут свои системы AML непригодными. Поскольку банки в конечном итоге несут ответственность, если какие-либо средства используются для отмывания денег или финансирования терроризма, у них нет причин рисковать партнерством с более мелкой биржей.

Выживание самых уютных

Суть в том, что после 24 сентября аутсайдеру станет намного сложнее наращивать спецификации, чтобы конкурировать с Большой четверкой или даже квалифицироваться как зарегистрированный VASP. Более того, любая перспективная Криптовалюта , которая стремится оказать значительное влияние на корейский рынок, должна будет попасть в листинг Большой четверки. Были сообщения о Пусан Банк ведутся переговоры с пятью другими биржами о возможном партнерстве, но все еще не решено. Источник в Busan Bank дал понять CoinDesk Korea, что «рассматривать партнерство и воплощать его в жизнь — это совершенно разные вещи».

Хотя Busan Bank является региональным банком и T настолько велик, как такие национальные имена, как Shinhan или Woori, он все же является коммерческим банком, который мог бы помочь легитимировать перспективную биржу.

16 марта FSC выпустила «предупреждение» Криптo «проверить статус регистрации» бирж и «определить, будет ли биржа устойчивой в долгосрочной перспективе» перед созданием учетной записи и использованием платформы. Это воспринимается как фактическое заявление о том, что значительное количество бирж будет закрыто. Это также можно было бы прочесть: «T беспокойтесь о торговле Криптo , если она не входит в «большую четверку».

Словно в качестве сигнала к грядущим событиям, OKEx Korea недавно объявила о прекращении деятельности в следующем месяце, сославшись на неудовлетворительную прибыль и сложность формирования банковского партнерства.

Забавно, что корейская Криптo может в конечном итоге стать зеркалом экономики Южной Кореи в целом, где небольшое количество конгломератов составляет большую часть экономической производительности. По данным Korea CXO Institute, 64 чеболя(семейные конгломераты) составляли 84% ВВП страны, но только 10% рабочих мест в 2019 году.

Конечно, есть и положительная сторона. Средний инвестор, безусловно, выиграет от того, что Криптo станет институционализированной и станет мейнстримом. Услуги на Big 4, вероятно, станут намного удобнее и доступнее со временем. Но так же, как я в принципе могу выбирать между LG и Samsung при покупке холодильника, средние корейские розничные инвесторы, скорее всего, будут торговать своей Криптo на Big 4.