Хеджирование или причина? Распаковка Bitcoin и инфляции

T будет спорным утверждение, что Bitcoin (BTC) выиграл от огромных денежных вливаний, которые правительства США и других стран сделали во время пандемии коронавируса.Денежная масса СШАраздулся впервые два годатретьего десятилетия 21-го века — и часть этого капитала, несомненно, перетекла в цифровые активы.

В то время, когда принимались законы CARES (которые влили в экономику более 3 триллионов долларов), существовала популярная, но в основном непроверенная гипотеза, что Bitcoin будет действовать как хедж против инфляции. Поскольку Bitcoin ограничен всего 21 миллионом монет, некоторые утверждали, что он будет функционировать как золото и может использоваться для хеджирования против роста цен.

Эта статья взята из The Node, ежедневного обзора CoinDesk самых важных историй в сфере блокчейна и новостей Криптo . Вы можете подписаться, чтобы получить полную версию информационный бюллетень здесь.

Инфляция происходит, когда больше денег гонится за тем же количеством товаров, вызывая рост цен. Как это и случилось, Криптo — наряду с большинством других спекулятивных классов активов — пережила резкий Rally , когда принтеры денег «пошел бррр.” Теперь, когда Федеральная резервная система США повышает ставки, чтобы сдержать самую высокую инфляцию за последние десятилетия, BTC уверенно движется к рекорду худший квартал когда-либо.

Смотрите также:Bitcoin упал почти до $19 тыс. после того, как ФРС возобновила предупреждения об инфляции

Справедливости ради, кажется, что все учатся на месте. «Теперь мы лучше понимаем, как мало мы понимаем об инфляции», — сказал председатель ФРС Джером ПауэллСреда. Когда в прошлом году цены начали расти, позиция ФРС заключалась в том, что инфляция будет «временным явлением», результатом восстановления экономики после карантина, введенного из-за пандемии.

До сих пор нет единого мнения — официально и среди нас, гражданских лиц — о том, что вызвало инфляцию. По правде говоря, существует множество факторов, которые способствовали этому уникальному экономическому моменту. Барри Л. Ритхольц, соучредитель, председатель и главный инвестиционный директор Ritholtz Wealth Management LLC., недавно опубликовалсписок из 15 факторов инфляции.

Этот список охватывает законы США CARES Acts и недавнюю войну на Украине, а также другие факторы, включая доставку точно в срок и замедление работы полупроводниковых заводов, которые, как отметили экономисты, привели к дефициту поставок во всей мировой экономике. В конце списка Ритхольца, что интересно, находится Криптo.

У биткоинов может и нет желаемого хеджа, но у них есть надежная экономическая теория, что печатание денег обесценит валюту. Кроме того, с точки зрения инфляции активов ФРС проводит политику «количественного смягчения» — когда она выходит на Рынки с целью заставить финансовые институты выдавать больше кредитов и стимулировать более рискованную экономическую деятельность.

Другими словами, фискальное стимулирование правительства США и денежно-кредитная Политика ФРС создали покупателей, которые брали на себя все более рискованные ставки. Это, по крайней мере, часть объяснения того, почему спекулятивные отрасли, включая зарождающийся сектор цифровых активов, становятся такими ценными. Построенная на жизнеспособной технологии, но все еще находящая долгосрочные варианты использования, Криптo выросла в гиганта стоимостью в 3 триллиона долларов на пике своего развития, в основном основанного на спекуляциях.

Ритхольц возлагает значительную часть ответственности за резкий рост инфляции на потребителей, утверждая, что нулевые процентные ставки ФРС (ZIRP) — Политика , по сути, действующая с Великого финансового кризиса 2008 года — «ничего не сделали для инфляции на протяжении более чем десятилетия».

«Потребители, которые продолжают покупать дома и автомобили, несмотря на существенный рост цен, не страдают от инфляции, они (отчасти) являются ее движущей силой», — написал он. «До пандемии потребители тратили 38,7% на товары, но колоссальные 61,3% на услуги. В 2020 году спрос на товары вырос на 20% во всем мире, но рост производства едва составил 5%. Цены выросли соответственно».

В небольших масштабах это могло произойти и в Криптo. Есть данные, позволяющие предположить, что люди положили свои чеки на $1200 в качестве стимулирующих выплат напрямую на биржикак Coinbase (COIN) и Kraken (точно так же, как, по имеющимся данным, среднестатистические американцы использовали эти выплаты для покупки всевозможных товаров и услуг — от акций AMC до новых велосипедов).

Но Ритхольц, похоже, T винит мелкого парня в безумной переоценке криптовалют и любых инфляционных эффектах, которые могли быть вызваны. Он указал на анекдоты вроде распродажи Lamborghini в течение двух лет и продажи особняков на $100 млн, «когда хедж-фонды и венчурные капиталисты обналичивали» свои Криптo активы.

Смотрите также:Как Web3 и Bitcoin миллиардеры произведут революцию в благотворительности | Мнение

Действительно, Криптo функционирует примерно так же, как фиатные валюты, в том смысле, что она может стать ценной, основываясь в первую очередь на коллективной вере. Разница в том, что Криптo дает каждому денежный принтер, позволяя любому сделать токен и убедить покупателей, что он может быть полезен. В какой степени эта деятельность привела к инфляции — вопрос открытый. Было много сообщений о том, что основатели Криптo покупали яхты и недвижимость в Нью-Йорке, заработав настоящее состояние на виртуальных товарах.

Многие впервые покупающие Bitcoin , вероятно, были убеждены аргументами о том, что, поскольку ФРС обесценивает доллар США, миру понадобится альтернативная резервная валюта. Был период времени, когда цена биткойна росла вместе с инфляцией, вызывая что-то вроде «положительная обратная связь».

Идея цифрового золота или Bitcoin , который устойчив к инфляции, а не втягивается в нее, была — как часто говорят Криптo — «нарративом». Это T значит, что Bitcoin не может вырасти в цене позже, особенно если больше людей снова увидят ценность владения программно дефицитным цифровым активом. Но в данный момент история может заключаться в том, что Bitcoin вызвал инфляцию.