Copertura o causa? Scopriamo Bitcoin e inflazione

T dovrebbe essere controverso affermare che il Bitcoin (BTC) ha beneficiato delle enormi stampe di denaro effettuate dagli Stati Uniti e da altri governi durante la pandemia di coronavirus.Offerta monetaria degli Stati Unitigonfiato nelprimi due annidel terzo decennio del XXI secolo – e parte di quel capitale si è sicuramente riversato in asset digitali.

All'epoca dell'approvazione dei CARES Act (che hanno immesso nell'economia oltre 3 trilioni di $), c'era un'ipotesi popolare ma per lo più non testata secondo cui il Bitcoin avrebbe agito come una copertura contro l'inflazione. Poiché il Bitcoin è limitato a soli 21 milioni di monete, alcuni sostenevano che avrebbe funzionato come l'oro e avrebbe potuto essere utilizzato per proteggersi dall'aumento dei prezzi.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

L'inflazione si verifica quando c'è più denaro che insegue la stessa quantità di beni, causando un aumento dei prezzi. Come è successo, le Cripto , insieme alla maggior parte delle altre classi di attività speculative, hanno visto un Rally drammatico mentre le stampanti di denaro "è andato brrr.” Ora, mentre la Federal Reserve statunitense aumenta i tassi per frenare l’inflazione più alta degli ultimi decenni, BTC è sulla buona strada per registrare il suo il peggior trimestre di sempre.

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Per essere onesti, sembra che tutti stiano imparando sul posto. "Ora capiamo meglio quanto poco sappiamo dell'inflazione", ha detto il presidente della Fed Jerome PowellMercoledìQuando i prezzi hanno iniziato a salire l’anno scorso, la posizione della Fed era che l’inflazione sarebbe stata “transitoria”, il risultato di un’economia che si riprendeva dopo le chiusure dovute alla pandemia.

C'è ancora poco consenso, ufficialmente e tra noi civili, su cosa abbia causato l'inflazione. In verità, è probabile che ci siano una moltitudine di fattori che hanno contribuito a questo momento economico unico. Barry L. Ritholtz, co-fondatore, presidente e chief investment officer di Ritholtz Wealth Management LLC., ha pubblicato di recenteun elenco di 15 fattori che determinano l'inflazione.

Questa lista spazia dagli US CARES Act alla più recente guerra in Ucraina, oltre ad altri fattori tra cui la consegna just-in-time e i rallentamenti delle fabbriche di semiconduttori che gli economisti hanno notato hanno creato carenze di fornitura nell'economia globale. In fondo alla lista di Ritholtz c'è, curiosamente, la Cripto.

I Bitcoiner potrebbero non avere la copertura che volevano, ma hanno una solida teoria economica secondo cui stampare denaro svaluterà una valuta. Inoltre, in termini di inflazione degli asset, la Fed ha perseguito il "quantitative easing", ovvero sarebbe entrata Mercati con l'obiettivo di costringere le istituzioni finanziarie a concedere più prestiti e guidare un'attività economica più rischiosa.

In altre parole, lo stimolo fiscale del governo degli Stati Uniti e la Politiche monetaria della Fed hanno creato acquirenti che hanno accettato scommesse sempre più rischiose. Questa è almeno una parte della spiegazione del perché le industrie speculative, incluso il nascente settore delle attività digitali, siano diventate così preziose. Costruite su una tecnologia praticabile ma che hanno comunque trovato casi d'uso durevoli, le Cripto sono cresciute fino a diventare un colosso da 3 trilioni di dollari al suo apice, basandosi principalmente sulla speculazione.

Ritholtz attribuisce una notevole responsabilità ai consumatori per l'aumento vertiginoso dell'inflazione, sostenendo che i tassi di interesse pari a zero (ZIRP) della Fed, una Politiche sostanzialmente in vigore dalla Grande Crisi Finanziaria del 2008, "non hanno fatto nulla per l'inflazione per oltre un decennio".

"I consumatori che continuano ad acquistare case e auto nonostante i sostanziali aumenti dei prezzi non stanno soffrendo per l'inflazione, sono (in parte) un motore dell'inflazione", ha scritto. "Prima della pandemia, i consumatori spendevano il 38,7% in beni, ma un enorme 61,3% in servizi. Nel 2020, la domanda di beni è aumentata del 20% a livello globale, ma gli aumenti della produzione sono stati appena del 5%. I prezzi sono aumentati di conseguenza".

Su piccola scala, questo potrebbe essere accaduto anche in Cripto. Ci sono prove che suggeriscono che le persone hanno messo i loro assegni di stimolo da 1.200 $ direttamente negli scambicome Coinbase (COIN) e Kraken (proprio come gli americani medi che, a quanto si dice, hanno utilizzato questi pagamenti di soccorso per acquistare tutti i tipi di beni e servizi, dalle azioni AMC alle nuove biciclette).

Ma Ritholtz T sembra incolpare il piccolo per la folle sopravvalutazione delle criptovalute e per gli effetti inflazionistici che potrebbero aver causato. Ha citato aneddoti come Lamborghini vendute per due anni e vendite di ville da 100 milioni di dollari "mentre hedge fund e VC incassavano" i loro investimenti in Cripto .

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In effetti, le Cripto funzionano in un modo molto simile alle valute legali, in quanto possono diventare preziose basandosi principalmente sulla convinzione collettiva. La differenza è che le Cripto danno a tutti una stampante di denaro, consentendo a chiunque di creare un token e convincere gli acquirenti che potrebbe avere utilità. Nella misura in cui questa attività ha guidato l'inflazione è una questione aperta. Ci sono stati molti resoconti di fondatori Cripto che hanno acquistato yacht e proprietà a New York City, avendo fatto una vera fortuna con beni virtuali.

Molti acquirenti Bitcoin per la prima volta sono stati probabilmente convinti da argomenti secondo cui, poiché la Fed ha svalutato il dollaro USA, il mondo avrebbe avuto bisogno di una valuta di riserva alternativa. C'è stato un periodo di tempo in cui il prezzo del bitcoin è aumentato insieme all'inflazione, causando una sorta di “ciclo di feedback positivo”.

L'idea dell'oro digitale, o Bitcoin che resiste all'inflazione piuttosto che esserne travolto, era - come spesso si dice in Cripto - una "narrazione". Ciò T significa che il prezzo Bitcoin non possa aumentare in seguito, soprattutto se più persone vedranno di nuovo il valore nel possedere un asset digitale programmaticamente scarso. Ma, in questo momento, la storia potrebbe essere che il Bitcoin ha causato l'inflazione.