Bitcoin и Nasdaq могут стабилизироваться, поскольку бычьи позиции по иене кажутся напряженными

Это может быть совпадением, но недавнее падение Nasdaq и Bitcoin (BTC) совпадает с резким ростом Доходность японских государственных BONDи укрепление безопасного актива японской иены (JPY), напоминающее динамику рынка, наблюдавшуюся в начале августа.

Здесь может быть причинно-следственная связь, поскольку в течение десятилетий низкодоходная иена поддерживала мировые цены на активы. Продолжающийся рост японской иены мог сыграть свою роль в недавнем неприятии риска на Уолл-стрит и на рынке Криптo .

Тем не менее, бычья позиция по японской иене LOOKS чрезмерно напряженной, поскольку спекулянты держали рекордные длинные позиции на прошлой неделе, согласно данным CFTC, отслеживаемым МакроМикро. Такая экстремальная бычья позиция, отражающая коллективную веру в продолжение роста актива, создает почву для разочарования, за которым следует массовое закрытие длинных позиций, что приводит к QUICK медвежьему развороту.

Другими словами, рост иены может на данный момент приостановиться, что принесет облегчение рискованным активам, включая Nasdaq и Bitcoin.

«Теперь мы проявляем осторожность в погоне за дальнейшим укреплением JPY, учитывая напряженные спекулятивные позиции, а также сильный спрос на понижение со стороны внутреннего рынка», — заявила команда Morgan Stanley по стратегии G10 FX в записке для клиентов в пятницу вечером.

Стратеги объяснили, что многие японские инвесторы используют схему Nippon Individual Savings Account (NISA) для скупки иностранных активов во время отказа от риска, непреднамеренно замедляя темпы роста JPY. Кроме того, государственная пенсионная система имеет тенденцию идти против тренда, перебалансируя активы JPY.

«Действительно, такой сценарий имел место в августе прошлого года после резкого роста курса японской иены и ярко выраженной распродажи акций», — отмечают стратеги.

Давайте посмотрим, повторится ли история, вызвав возобновление настроений по поводу риска для Nasdaq и Bitcoin. Пара USD/JPY выросла после падения в июле и начале августа до 140, в конечном итоге поднявшись до 158,50 к январю. BTC также вырос после обвала в начале августа до $50 000, поднявшись до новых рекордных максимумов выше $108 000 в январе.

На момент публикации Bitcoin торговался NEAR $80 300, что представляет собой месячное падение почти на 5%, продолжающее февральский спад на 17,6%. В какой-то момент во вторник утром цены упали до $76 800, согласно данным CoinDesk .

Между тем, по данным TradingView, пара USD/JPY торговалась на уровне 147,23, достигнув пятимесячного минимума 145,53 утром во вторник.

Временная передышка?

Хотя напряженные бычьи позиции и институциональные потоки указывают на предстоящее облегчение, эти факторы вряд ли изменят более широкий оптимистичный прогноз по JPY, который подкреплен сокращающейся разницей в доходности BOND США и Японии.

Поэтому сторонникам рисковых активов необходимо внимательно следить за признаками волатильности иены и финансовых Рынки в целом.

На графике показан спред между доходностью 10-летних государственных облигаций США и Японии.

Спред сузился до 2,68% в позитивном для JPY ключе, достигнув самого низкого уровня с августа 2022 года. Кроме того, он вышел из макроэкономического восходящего тренда, что указывает на серьезный бычий сдвиг в перспективах JPY.