Bitcoin y Nasdaq podrían estabilizarse mientras el posicionamiento alcista en el yen parece forzado

Puede ser una coincidencia, pero la reciente caída del Nasdaq y del Bitcoin (BTC) coincide con un fuerte aumento en Rendimientos de los BOND del gobierno japonésy el fortalecimiento del yen japonés (JPY), moneda de refugio seguro, que recuerda la dinámica del mercado observada a principios de agosto.

Podría haber una relación causal, ya que durante décadas el yen, con su bajo rendimiento, apuntaló los precios de los activos globales. El continuo aumento del yen japonés puede haber influido en la reciente aversión al riesgo en Wall Street y en el mercado de Cripto .

Dicho esto, el posicionamiento alcista en el yen japonés LOOKS exagerado, con especuladores manteniendo posiciones largas récord la semana pasada, según los datos de la CFTC seguidos por MacromicroEste posicionamiento alcista extremo, que representa una creencia colectiva en un movimiento continuo alcista del activo, prepara el terreno para la decepción, tras lo cual se desarrolla una liquidación masiva de posiciones largas, lo que lleva a una QUICK reversión bajista.

En otras palabras, el aumento del yen podría estancarse por ahora, ofreciendo alivio a los activos de riesgo, incluidos Nasdaq y Bitcoin.

"Ahora somos cautelosos a la hora de buscar una mayor fortaleza del yen, dado el posicionamiento especulativo extendido así como el fuerte apetito de compra en caídas de la comunidad local", dijo el equipo de Estrategia FX G10 de Morgan Stanley en una nota a clientes el viernes por la noche.

Los estrategas explicaron que muchos inversores japoneses utilizan el sistema de Cuentas de Ahorro Individuales de Japón (NISA, por sus siglas en inglés) para adquirir activos extranjeros durante períodos de aversión al riesgo, lo que desacelera inadvertidamente el ritmo de apreciación del yen. Además, el sistema público de pensiones tiende a ir en contra de la tendencia, reequilibrando los activos en yenes.

"De hecho, tal escenario ocurrió en agosto pasado después de una fuerte apreciación del yen y una pronunciada liquidación de acciones", señalaron los estrategas.

Veamos si la historia se repite y provoca un renovado apetito por el riesgo en Nasdaq y Bitcoin. El par USD/JPY subió tras la caída de julio y principios de agosto hasta 140, y finalmente subió hasta 158,50 en enero. BTC también subió tras la caída de principios de agosto hasta los 50.000 dólares, alcanzando nuevos máximos históricos por encima de los 108.000 dólares en enero.

Al cierre de esta edición, el Bitcoin cotizaba NEAR de los 80.300 dólares, lo que representa una caída mensual de casi el 5%, ampliando la caída del 17,6% de febrero. En un momento dado, a primera hora del martes, los precios cayeron a 76.800 dólares, según datos de CoinDesk .

Mientras tanto, el USD/JPY se negociaba a 147,23, tras haber alcanzado un mínimo de cinco meses de 145,53 el martes temprano, según muestran los datos de TradingView.

¿Un respiro temporal?

Si bien el posicionamiento alcista extendido y los flujos institucionales sugieren alivio por delante, estos factores pueden hacer poco para alterar la perspectiva alcista más amplia para el JPY, que está respaldada por un diferencial de rendimiento de los BOND estadounidenses y japoneses cada vez más estrecho.

Por lo tanto, los optimistas sobre los activos de riesgo deben estar atentos a las señales de volatilidad en el yen y en los Mercados financieros en general.

El gráfico muestra el diferencial entre los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses y japoneses a 10 años.

El diferencial se ha reducido al 2,68% de manera positiva para el yen, alcanzando el nivel más bajo desde agosto de 2022. Además, se ha desplomado fuera de una tendencia alcista macroeconómica, lo que sugiere un importante cambio alcista en las perspectivas del yen.