Недавние притоки средств в спотовые Bitcoin ETF могут быть чисто направленными играми: Ван Стратен

На рынке Bitcoin наблюдается необычная активность, что указывает на рост популярности спотовых ETF, котирующихся в США, для чисто направленной игры, а не для арбитражных стратегий.

С 20 ноября ETFs наблюдали сильный ежедневный приток — за исключением 25 и 26 ноября — захватив более $3 млрд чистого притока, согласно источнику данных Farside Investors. Во вторник IBIT BlackRock зарегистрировал чистый приток $693,3 млн, самый большой с тех пор за этот период, доведя общий показатель за все время до $32,8 млрд.

Между тем, по данным источника Glassnode, открытый интерес к фьючерсам CME снизился почти на 30 000 BTC (3 миллиарда долларов) до 185 485 BTC.

Расхождение необычно и может быть признаком того, что участники рынка покупают ETF в качестве откровенно бычьей игры, а не в рамках ценонейтральной стратегии «кэш-энд-керри».

С момента дебюта ETF в январе учреждения в основном использовали их для создания этой стратегии, включающей длинную позицию в ETF и короткую позицию во фьючерсах CME. Противоположные позиции позволяют учреждениям забирать премию фьючерсов, избегая при этом ценовых рисков. Вот почему притоки ETF и открытый интерес CME, как правило, двигались в тандеме.

Доходность по ставкам Carry по-прежнему привлекательна

Обратите внимание, что стратегия «кэрри» по-прежнему привлекательна, предлагая доходность, намного более привлекательную, чем доходность 10-летних казначейских облигаций США или стейкинга эфира.

На момент написания статьи трехмесячная годовая доходность фьючерсов CME на BTC составляла 16%. Другими словами, открытие сделки Cash and Carry Trade принесет вам 16%, хотя это далеко от фактического хранения Криптовалюта, которая выросла более чем на 100% в этом году.

Доходность Cash-and-Carry, представленная фьючерсной премией, превысила 20% в первом квартале.