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Entradas Recentes em ETFs de Bitcoin à Vista Podem Ser Jogadas Puramente Direcionais: Van Straten
Desde 20 de novembro, os ETFs registraram mais de US$ 3 bilhões em entradas líquidas, enquanto o interesse aberto na bolsa CME caiu.
What to know:
- O open interest na bolsa CME sofreu uma redução de quase 30.000 BTC desde 20 de novembro.
- No mesmo período, as entradas líquidas nos ETFs listados à vista nos EUA foram de mais de US$ 3 bilhões.
- Em 29 de novembro, o open interest na bolsa CME registrou seu maior declínio diário de todos os tempos.
O mercado de Bitcoin está passando por uma atividade incomum, sugerindo uma maior adoção de ETFs à vista listados nos EUA para jogadas puramente direcionais em vez de estratégias de arbitragem.
Desde 20 de novembro, os ETFs têm visto uma forte captação diária — exceto 25 e 26 de novembro — capturando mais de US$ 3 bilhões em entradas líquidas, de acordo com a fonte de dados Farside Investors. Na terça-feira, o IBIT da BlackRock registrou uma entrada líquida de US$ 693,3 milhões, a maior desde então no período, elevando a contagem vitalícia para US$ 32,8 bilhões.
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Enquanto isso, o interesse aberto em futuros da CME caiu em quase 30.000 BTC (US$ 3 bilhões) para 185.485 BTC, de acordo com a fonte de dados Glassnode.
A divergência é incomum e pode ser um sinal de que os participantes do mercado estão comprando os ETFs como jogadas totalmente otimistas, e não como parte de uma estratégia de cash and carry neutra em relação ao preço.
Desde que os ETFs estrearam em janeiro, as instituições os usaram principalmente para montar essa estratégia, envolvendo uma posição longa no ETF e uma posição curta nos futuros da CME. As posições opostas permitem que as instituições embolsem o prêmio dos futuros enquanto contornam os riscos de preço. É por isso que os fluxos de entrada de ETF e o interesse aberto da CME tendem a se mover em conjunto.
O rendimento de carry ainda é atraente
Observe que a estratégia de carry ainda é atraente, oferecendo retornos muito mais atrativos do que o rendimento de staking do título do Tesouro dos EUA de 10 anos ou do que o do ether.
No momento em que este artigo foi escrito, a base anualizada de três meses nos futuros de BTC da CME era de 16%. Em outras palavras, montar uma operação de cash and carry renderia a você 16%, embora esteja muito longe de realmente manter a Criptomoeda, que subiu mais de 100% este ano.
O rendimento do cash-and-carry, representado pelo prêmio futuro, atingiu um pico acima de 20% no primeiro trimestre.
James Van Straten
James Van Straten is a Senior Analyst at CoinDesk, specializing in Bitcoin and its interplay with the macroeconomic environment. Previously, James worked as a Research Analyst at Saidler & Co., a Swiss hedge fund, where he developed expertise in on-chain analytics. His work focuses on monitoring flows to analyze Bitcoin's role within the broader financial system.
In addition to his professional endeavors, James serves as an advisor to Coinsilium, a UK publicly traded company, where he provides guidance on their Bitcoin treasury strategy. He also holds investments in Bitcoin, MicroStrategy (MSTR), and Semler Scientific (SMLR).
