«Carry Trade» из фиатных денег в криптовалюты может соблазнить трейдеров, уставших от отрицательных процентных ставок

С наступлением эпохи отрицательных процентных ставок инвесторы, жаждущие прибыли, могут все чаще брать займы в фиатных валютах с низкими процентными ставками и вкладывать средства в высокодоходные Криптовалюта счета.

«Кэрри-трейд фиат-BTC — это следующий шаг в росте Bitcoin », — написал в Twitter популярный Quant инвестор Bitcoin @100триллионов долларов США10 октября.

Кэрри-трейд — это стратегия, при которой трейдер использует низкодоходную валюту для финансирования высокодоходной инвестиции.

Например, спекулятивная торговля иенами была популярна в 2004–2008 годах, когда Федеральная резервная система повысила процентные ставки с 1 до 5,25 процента, а процентные ставки в Японии застряли на NEAR 0,5 процента.

Инвесторы брали кредиты в иенах для финансирования долларовых инвестиций. В результате иена ослабла на 20 процентов по отношению к доллару США.

В настоящее время спекулятивная торговля на валютных Рынки практически прекратилась, поскольку практически во всех развитых странах процентные ставки находятся на уровне нуля или ниже нуля.

Но эта ситуация сулит хорошие перспективы для нового типа керри-трейд с Криптo уклоном.

Выгодное кредитование...

Что касается кредитования, то платформы криптоактивов, такие как Binance, Криптo.com, Celsius Network, BlockFi, выплачивают процентные ставки по депозитам Криптовалюта . Они финансируют это за счет процентов, полученных от кредитных линий, предоставленных маржинальным трейдерам и хеджерам.

Процентные ставки подвержены колебаниям, которые либо изменяются оператором платформы, либо зависят от механики спроса и предложения пользователей, взаимодействующих с платформой.

Например, биржа Bitfinex выплачивает годовую процентную ставку в размере 0,66% по депозитам в Bitcoin и предоставляет кредитына 0,59 процента, согласно новому отчету CoinMarketCapИнтерестрекер.

В каком-то смысле Bitfinex работает как коммерческий банк, взимая более высокую ставку по кредитам и выплачивая относительно меньшую сумму по депозитам. (Вспомните старое правило 3-6-3: «занимайте под 3 процента, давайте в долг под 6 процентов, играйте в гольф под 3 процента» — только в отличие от банков Криптo биржи никогда не закрываются.)

В то время как Bitfinex предлагает 0,66 процента, другие платформы платят значительно более высокие процентные ставки по депозитам в Bitcoin , как показано на графике ниже.

ONE из возможных причин несоответствия заключается в том, что, как и депозит до востребования в банке, Bitfinex позволяет клиентам снимать средства в любое время, тогда как другие Криптo требуют, чтобы деньги были заморожены на период в несколько недель или месяцев. Криптo.com, например, платит 6 процентов, но депозиты должны поддерживаться не менее 90 дней.

С другой стороны, BlockFi также позволяет выводить средства в любое время (он даже отменил штраф за досрочное снятие, разрешив ONE бесплатный вывод в месяц) и предлагает годовую процентную ставку 6,20 процента.

Тем временем, поставщик Криптo кредитования Nexo предлагает до 8 процентов доходности по депозитам стейблкоинов DAI, USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX), TrueUSD (TUSD) и Tether (USDT). Стейблкоины — это криптовалюты, стоимость которых привязана к фиатной валюте, например, к доллару США.

...и дешевые заимствования

Как показано ниже, годовые процентные ставки, выплачиваемые платформами Криптo кредитования, значительно выше ставок в развитых странах мира.

Центральные банки Европы и Японии проводят Политика отрицательной процентной ставки (NIRP), в соответствии с которой финансовые учреждения обязаны платить процентную ставку за размещение избыточных резервов в центральном банке.

Швейцарский национальный банк, который ввел отрицательные ставки в 2015 году, в настоящее время имеет самую низкую ставку в мире -0,75 процента. Банк Японии (BOJ) снизил ставки до -0,1 процента в январе 2016 года и с тех пор проводит Политика отрицательных процентных ставок.

Доходность 10-летних государственных BOND Японии в размере -0,12% является побочным эффектом политики Банка Японии, искажающей рынок.

Кроме того, доходность корпоративных долгов недавно достигла беспрецедентно низких значений. Например, Toyota Финансы Corp будет выпускать трехлетние облигации с беспрецедентно низкой доходностью в 0,0000000091 процента, согласно Блумберг. Это означает, что трейдер, купивший облигации на 1 млрд иен, не заработает даже 1 иену при погашении.

Ситуация несколько лучше для инвесторов в США и Великобритании, где целевые краткосрочные ставки, установленные центральным банком, составляют 1,75% и 0,75% соответственно. Однако базовая доходность 10-летних государственных BOND значительно ниже процентных ставок, выплачиваемых такими компаниями, как Nexo и Celsius Network.

Что еще важнее, центральные банки, проводящие политику NIRP, вряд ли нормализуют свою Политика в ближайшее время, учитывая мрачные перспективы мировой экономики. Международный валютный фонд (МВФ) недавно прорезалПрогноз мирового роста на 2019 год составляет 6 процентов — самый низкий показатель с 2008 года.

В целом процентные ставки по всему миру низкие и могут снизиться еще больше, что повышает привлекательность высокодоходных Криптo депозитов.

Помимо разницы в процентных ставках, есть еще одна причина, по которой заимствование фиатных денег для покупки Bitcoin может быть выгодным.

В мае следующего года количество новых Bitcoin , присуждаемых майнерам каждые 10 минут или около того, будет сокращено вдвое в третий раз в истории криптовалюты. Исторически, уполовинивание вознаграждения предвещало хорошие результаты для цены биткоина.

По данным компании, следующее сокращение вдвое может сократить количество новых Bitcoin , добавляемых на рынок, на 51 миллион долларов в неделю по текущим ценам. Алистер Милн, главный инвестиционный директор Altana Digital Currency Fund.

На момент написания статьи BTC торгуется выше $8200, что на 120 процентов больше, чем за год.

И если ставка «керри-трейд» станет популярной, при прочих равных условиях BTC должен резко вырасти по отношению к доллару США, как это произошло с долларом США по отношению к японской иене.

Раскрытие информации: на момент написания статьи автор не владеет Криптовалюта активами.

Крипто-фиатизображение через Shutterstock;  диаграммы от Торговый вид