'Carry Trade' de Fiat para Cripto pode tentar comerciantes cansados de taxas de juros negativas

Com a era das taxas de juros negativas bem presente, investidores ávidos por retorno podem cada vez mais tomar empréstimos em moedas fiduciárias com juros baixos e investir em contas de Criptomoeda com maior rendimento.

"O carry trade fiat-BTC é o próximo passo no crescimento do Bitcoin ", tuitou o popular investidor Quant de Bitcoin @100 trilhões de dólaresem 10 de outubro.

Carry trade é uma estratégia em que um trader usa uma moeda de baixo rendimento para financiar um investimento de alto rendimento.

Por exemplo, o carry trade do iene foi popular entre 2004 e 2008, quando o Federal Reserve aumentou as taxas de 1% para 5,25% e as taxas de juros no Japão ficaram NEAR de 0,5%.

Investidores tomaram empréstimos em ienes para financiar investimentos denominados em dólares. Como resultado, o iene enfraqueceu em 20 por cento em relação ao dólar americano.

Atualmente, o carry trade nos Mercados de câmbio está praticamente morto, com quase todos os países desenvolvidos tendo taxas de juros iguais ou abaixo de zero.

Mas essa situação é um bom presságio para um novo tipo de carry trade com um toque de Cripto .

Empréstimos lucrativos...

No lado dos empréstimos, plataformas de criptoativos como Binance, Cripto.com, Celsius Network, BlockFi estão pagando taxas de juros sobre depósitos de Criptomoeda . Elas financiam isso com juros ganhos de linhas de crédito estendidas a traders de margem e hedgers.

As taxas de juros estão sujeitas a flutuações, modificadas pelo operador da plataforma ou influenciadas pela mecânica de oferta e demanda dos usuários que interagem com a plataforma.

Por exemplo, a bolsa Bitfinex paga uma taxa de juros anual de 0,66 por cento sobre depósitos de Bitcoin e fornece empréstimosem 0,59 por cento, de acordo com o novo CoinMarketCapInteresserastreador.

Em certo sentido, a Bitfinex está operando como um banco comercial ao cobrar uma taxa mais alta em empréstimos e pagar relativamente menos em depósitos. (Pense na velha regra 3-6-3: "pegue emprestado a 3 por cento, empreste a 6 por cento, vá para o campo de golfe a 3" – exceto que, diferentemente de um banco, as exchanges de Cripto nunca fecham.)

Enquanto a Bitfinex está oferecendo 0,66%, outras plataformas estão pagando taxas de juros significativamente mais altas em depósitos de Bitcoin , como pode ser visto no gráfico abaixo.

Uma possível razão para a disparidade é que, assim como um depósito sob demanda em um banco, a Bitfinex permite que os clientes retirem a qualquer momento, enquanto outras plataformas de Cripto exigem que o dinheiro seja bloqueado por um período de semanas ou meses. A Cripto.com, por exemplo, está pagando 6%, mas os depósitos precisam ser mantidos por pelo menos 90 dias.

Por outro lado, a BlockFi também permite saques a qualquer momento (ela até removeu uma multa por saque antecipado, permitindo um saque gratuito por mês) e está oferecendo uma taxa de juros anual de 6,20%.

Enquanto isso, o provedor de empréstimos Cripto Nexo está oferecendo até 8 por cento de rendimento em depósitos de stablecoins DAI, USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX), TrueUSD (TUSD) e Tether (USDT). Stablecoins são criptomoedas cujo valor é atrelado a uma moeda fiduciária como o dólar americano.

...e empréstimos baratos

As taxas de juros anuais pagas pelas plataformas de empréstimos de Cripto são significativamente mais altas do que as taxas no mundo avançado, como visto abaixo.

Os bancos centrais da Europa e do Japão estão aplicando uma Política de taxa de juros negativa (NIRP), segundo a qual as instituições financeiras são obrigadas a pagar uma taxa de juros para manter reservas excedentes no banco central.

O Swiss National Bank, que introduziu taxas negativas em 2015, atualmente tem a menor taxa do mundo em -0,75%. O Bank of Japan (BOJ) cortou as taxas para -0,1% em janeiro de 2016 e vem executando a Política de taxa de juros negativa desde então.

O rendimento de -0,12% observado no BOND do governo japonês de 10 anos é o efeito colateral das políticas de distorção de mercado do BOJ.

Além disso, os rendimentos da dívida corporativa atingiram recentemente mínimos sem precedentes. Por exemplo, a Toyota Finanças Corp emitirá notas de três anos com um rendimento sem precedentes de 0,0000000091 por cento, de acordo com Bloomberg. Isso significa que um trader que comprasse 1 bilhão de ienes em títulos não ganharia nem 1 iene no vencimento.

A situação é um pouco melhor para investidores nos EUA e no Reino Unido, onde as taxas-alvo de curto prazo definidas pelo banco central estão em 1,75% e 0,75%, respectivamente. Os rendimentos dos BOND do governo de referência de 10 anos, no entanto, são significativamente menores do que as taxas de juros pagas por empresas como Nexo e Celsius Network.

Mais importante, os bancos centrais que administram o NIRP provavelmente não normalizarão suas Política em breve, dada a perspectiva sombria para a economia global. O Fundo Monetário Internacional (FMI) recentemente cortadosua previsão de crescimento global para 2019 é de 6% – o menor desde 2008.

No geral, as taxas de juros em todo o mundo estão baixas e podem cair ainda mais, aumentando o apelo dos depósitos de Cripto de alto rendimento.

Além do diferencial da taxa de juros, há outro motivo pelo qual tomar dinheiro fiduciário para comprar Bitcoin pode valer a pena.

Em maio do ano que vem, a quantidade de novos Bitcoin concedidos aos mineradores a cada 10 minutos ou mais será cortada pela metade pela terceira vez na história da criptomoeda. Historicamente, halvings de recompensas têm sido um bom presságio para o preço do bitcoin.

A próxima redução pela metade pode reduzir a quantidade de novos Bitcoin adicionados ao mercado em US$ 51 milhões por semana aos preços atuais, de acordo com Alistair Milne, diretor de investimentos do Altana Digital Currency Fund.

No momento em que este artigo foi escrito, o BTC estava sendo negociado acima de US$ 8.200, o que representa ganhos de 120% no acumulado do ano.

E, se o carry trade se tornar popular, tudo o mais constante, o BTC deverá se valorizar acentuadamente em relação ao USD, da mesma forma que o dólar fez em relação ao iene japonês.

Aviso Importante: O autor não possui ativos em Criptomoeda no momento da redação deste artigo.

Cripto-fiatimagem via Shutterstock; gráficos porVisão de negociação