Соучредитель TØ рассказывает о стратегии Overstock на Уолл-стрит

Генеральный директор Overstock Патрик Бирн в начале этой недели вновь привлек внимание к потенциальным применениям Технологии блокчейн на Уолл-стрит, когда во вторник в штаб-квартире Nasdaq в Нью-Йорке дебютировала долгожданная торговая платформа его компании на основе блокчейна.

Открытиек, освещаемый новостными агентствами, включаяПроводной и Уолл Стрит Джорнал, в целом был сосредоточен на привлечении участников с помощью пространной риторики и всеобъемлющего видения того, как можно улучшить торговлю с помощью Технологии блокчейна, оставив при этом некоторые вопросы относительно рыночной стратегии и технического дизайна ее продуктов.

В новом интервью соучредитель tØДжон Табаккорассказал о предложениях компании и ее рабочих отношениях с Промышленным и коммерческим банком Китая (МЦБК) Подразделение Рынки капитала США. При запуске он объяснил, что tØ предлагает частную платформу для торговли акциями и «предварительно заимствованный токен», с целью открытия своей публичной платформы для торговли акциями в ожидании одобрения регулирующих органов.

Tabacco предложила больше информации о сотрудничестве с ICBC,крупнейший банк мирапо общей рыночной капитализации, потенциально ожидается, но добавил новые подробности в отчет об этом развитии:

«ICBC очень сотрудничает. Это одни из самых ярких и новаторских умов, и они помогают нам как корреспондентской клиринговой фирме автоматизировать все части нашей системы и сделать их наглядными для регулирующих органов».

Tabacco пояснила, что tØ использует блокчейн и свой внутренний механизм сопоставления для транзакций с «оцифрованными представлениями существующих устаревших ценных бумаг».

«Мы объединили традиционные устаревшие системы для публичных ценных бумаг с Криптo реестром, и то, что мы сделали, — это автоматизировали процесс, в котором мы можем предварительно заимствовать акции и знать, что они находятся у нас на хранении. Они неприкосновенны для кого-либо еще, и как только мы узнаем, что они находятся у нас на хранении, мы выпустим цифровое представление этого в форме токена».

Каждый токен, продолжил он, равен 100 акциям ценной бумаги, которая, как он подчеркнул, позволит « Истории цены в режиме реального времени» при более широком использовании. Сегодня Tabacco заявил, что платформа tØ может заимствовать, разделять и создавать цифровые представления акций.

Табак имеет долгую и противоречивую историю в кредитовании ценными бумагами, будучиоткровенный критиктрадиционных практик в отрасли в результате финансового кризиса 2007–2008 годов. Кроме того, он иногда прибегал к крайним мерам, чтобы выразить свои убеждения, начав протест против Occupy Wall Streetв 2011 году.

Однако, пожалуй, наиболее известен он как основатель и генеральный директорЛокатесток, электронной платформы для торговли ценными бумагами, призванной помочь пользователям находить законных трейдеров, опыт, который, по его мнению, дает ему возможность помочь воплотить в жизнь видение Бирна относительно платформы.

Частные ценные бумаги

На сегодняшний день платформа для торговли частными акциями tØ является наиболее активным доказательством концепции компании, поскольку недавно она способствовала выпуску«Криптоблигация» на 5 млн долларовв Нью-Йоркскую торговую фирмуУправляемые счета FNY.

Табакко объяснил, что частные и публичные платформы ценных бумаг компании являются «похожими продуктами с существенно разными нормативными барьерами». В целом, он сформулировал эту инициативу как сопоставимую с усилиями, предпринятыми Nasdaq дляиспользовать блокчейнна своей бирже Nasdaq Private Market, где торгуются акции компаний, готовящихся к IPO.

«Мы пытаемся охватить область рынка, которая недостаточно охвачена, если не совсем охвачена, а именно частные ценные бумаги и людей, которые инвестируют в ценные бумаги венчурного капитала. Они инвестируют в раунд серии А или раунд серии B в надежде на публичное размещение или иное, что обеспечит ликвидность и выход», — пояснил он.

Он признал, что продукт также похож на ONE ранее предлагала нью-йоркская SecondMarket, которая до 2011 года предлагала рынок ценных бумаг pre-IPO. SecondMarket был, в частности, основан Барри Силбертом, который с тех пор стал ONE из самых активных венчурных инвесторов в индустрии Bitcoin и блокчейна.

«Я думаю, что SecondMarket был фантастическим новшеством», — добавил Табакко. «То, что мы делаем в tØ, похоже на SecondMarket 3.0».

Создание частного рынка

Tabacco отказалась более подробно рассказать о том, как tØ будет стремиться обеспечить ликвидность своего частного рынка, что, по мнению SecondMarket, является проблемойего решениедля прекращения своего рынка до IPO. Однако он объяснил, как ожидается, что конвейер для выпуска акций будет работать в масштабе.

«Что бы произошло, эмитент пришел бы к нам и заключил бы с нами контракт на составление своих документов по размещению, и у нас есть брокеры-дилеры, которых мы привлекли для стратегических отношений, которые могут управлять процессом подписки KYC/AML», — сказал он. «Брокер-дилер управлял бы процессом подписки, чтобы проверить, являются ли они квалифицированными покупателями и институциональными инвесторами».

Документы по предложению будут обрабатыватьсяЭнтрекс, система рынка капитала, с которой Overstock имеетустановленные отношения.

Tabacco также упомянула свои стратегические отношения с FNY и поставщиком брокерских услугDriveWealthкак те, которые помогут привлечь заинтересованных участников к новому сервису и обеспечат участникам возможность инвестировать, используя его платформу.

Рынок государственных ценных бумаг

Табакко предположил, что путь к запуску публичной версии этой платформы менее ясен, но подробно рассказал о видении системы Бирном.

«Патрик считает, что в нынешней системе рынка капитала к розничным инвесторам относятся несправедливо», — сказал он. «Существует множество уровней посредников, которые добавляют трения и издержки».

Он объяснил, что эта версия продукта «вырвет ограничения», наложенные на рынок частных инвестиций, предоставив новому классу инвесторов «прозрачность и эффективность» своей платформы на основе блокчейна.

Вопрос в том, как регулирующие органы позволят потребителям взаимодействовать с платформой, хотя Tabacco предположил, что юридические усилия фирмы, возглавляемыеДжонс Дэй и Перкинс Кой, добились прогресса в достижении этой цели.

«Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) работала с нами, и они знают, что это новая идея, и они хотят узнать о ней больше. Мы были подробны в своих объяснениях им, мы хотим убедиться, что регуляторы регулируют то, что, по их мнению, должно регулироваться», — сказал он. «Мы хотим открыть tØ для всех инвесторов».

Предварительный заем гарантированного токена

В своей речи Бирн особое внимание уделил предварительно заемному токену компании, который был представлен на мероприятии во вторник.

Развивая эту идею, Tabacco высказался о нехватке прозрачности в сфере кредитования ценных бумаг, связав события в этой части отрасли с финансовым кризисом. В конечном итоге регуляторы запретили все методы коротких продаж акций после этого события, разрешив исключение, когда акции были «предварительно заимствованы».

«Раньше, если вы хотели сыграть на понижение акций, вы звонили другу в другую фирму и говорили, что я играю на понижение этих акций, и через три дня мне может понадобиться, чтобы вы мне их передали, и у вас должны были быть веские основания полагать, что этот человек добьется успеха», — заявил он.

По его мнению, такая зависимость от устных заверений означает, что в случае, если пользователи не выполняли своих обязательств по этим продуктам, многие короткие продажи впоследствии так и не были урегулированы.

В компании Tabacco посчитали, что tØ сможет решить проблему неэффективности рынка, исключив Human фактор из процесса оказания помощи трейдерам в доказательстве того, что они проводят короткие продажи в соответствии с правилами.

«Блокчейн дает нам возможность фактически сегрегировать акции на каждую дату торговли, заблокировать их на отдельном счете, к которому, как мы знаем, ONE не имеет доступа, и создать цифровое представление этого в 100 единицах акций», — заметил он. «Блокчейн позволяет нам продавать цифровой токен, который мы называем токеном с гарантированным предварительным заимствованием».

Табакко назвал свое бывшее предприятие Locatestock «версией 1.0» токена с гарантированным предварительным заимствованием, который стремился использовать уникальные ID коды для создания записей о такой торговле.

«Я думаю, что сегодня большинство фирм имеют элементарную систему внутренних сообщений, которая позволяет им сообщать, где, по их мнению, могут быть доступны акции и кому они дали разумное представление о том, что могут их одолжить», - сказал он, добавив:

«Инновации здесь ошеломляют людей, которые в них разбираются. Из-за отсутствия прозрачности в ценообразовании ликвидности кредитования ценных бумаг существует огромный разрыв».

Далеко идущие последствия

Табакко предположил, что, хотя это и небольшое нововведение во всей торговой экосистеме, влияние использования блокчейна в этой области будет выгодным для инвесторов в пенсионные планы и некоммерческие группы через целевые фонды.

«Используя Технологии блокчейна, мы можем сосредоточиться на месте на рынке, где нет прозрачности, поэтому хорошие люди, скажем, из пенсионного плана учителей Нью-Йорка или городской пенсионной системы, могут выиграть, если их доверительный управляющий решит использовать стратегию кредитования ценными бумагами», - сказал он.

По его словам, TØ «уравняет условия игры», позволив таким субъектам конкурировать наравне с более авторитетными торговыми фирмами, которые, по его словам, имеют лучший доступ к Истории.

Он сказал, что это может привести к повышению доходов тех, кто занимается такими видами деятельности.

«Многие пенсионные планы США пытались любыми возможными способами увеличить свою доходность, и, предоставив им возможность получить доступ к Истории цены на уровне 1000%, Патрик считает, что мы создали продукт, который будет очень, очень хорошо принят пенсионными системами Америки», - сказал он, заключив:

«Если они получат 40 центов, а должны были получить 10 долларов, это будет иметь значительные последствия».

Изображение Джона Табаккочерез Overstock