El cofundador de TØ habla sobre la estrategia de Overstock en Wall Street

El director ejecutivo de Overstock, Patrick Byrne, atrajo nueva atención a las posibles aplicaciones de la Tecnología blockchain en Wall Street a principios de esta semana, cuando la tan esperada plataforma de comercio blockchain de su compañía debutó en la sede de Nasdaq en Nueva York el martes.

La inauguración dea, cubierto por los medios de comunicación, incluidosCon cable y El Wall Street Journal, se centró ampliamente en atraer a los asistentes con una retórica expansiva y una visión amplia de cómo se podría mejorar el comercio con la Tecnología blockchain, dejando algunas preguntas sobre la estrategia de mercado y el diseño técnico de sus productos.

En una nueva entrevista, el cofundador de tØJuan Tabacohabló sobre las ofertas de la empresa y su relación de trabajo con el Banco Industrial y Comercial de China (Banco ICBC) División de Mercados de capitales de EE. UU. En el lanzamiento, explicó que tØ ofrece una plataforma de negociación de acciones privadas y un token con garantía de prepréstamo, con el objetivo de abrir su plataforma de negociación de acciones públicas a la espera de la aprobación regulatoria.

Tabacco sugirió más información sobre la colaboración con ICBC, lael banco más grande del mundoPor capitalización de mercado total, potencialmente se conocería próximamente, pero agregó nuevos detalles al registro sobre este desarrollo:

ICBC está siendo muy cooperativo. Cuentan con algunas de las mentes más brillantes e innovadoras, y nos están ayudando y asistiendo como firma de compensación corresponsal para automatizar y demostrar ante los reguladores todos los componentes de nuestro sistema.

Tabacco explicó que tØ está utilizando la cadena de bloques y su motor de comparación interno para realizar transacciones con "representaciones digitalizadas de valores heredados existentes".

Hemos fusionado los sistemas tradicionales de valores públicos con el libro mayor de Cripto y lo que hemos hecho es automatizar un proceso que nos permite pedir prestadas acciones con antelación y saber que están bajo nuestra custodia. Son intocables para cualquier otra persona, y una vez que sabemos que están bajo nuestra custodia, emitiremos representaciones digitales de ello en forma de token.

Cada token, continuó, equivale a 100 acciones de un valor que, según enfatizó, permitiría el " Explora de precios en tiempo real" con un uso más amplio. Hoy, Tabacco afirmó que la plataforma de tØ puede tomar prestadas, segregar y crear representaciones digitales de acciones.

Tabacco tiene una historia larga y controvertida en el préstamo de valores, habiendo sido unacrítico abiertode las prácticas tradicionales de la industria tras la crisis financiera de 2007-2008. Además, ha recurrido a medios a veces extremos para expresar sus convicciones, iniciando una protesta contra Occupy Wall Street.en 2011.

Sin embargo, quizás sea más conocido como el fundador y director ejecutivo deLocalizar stock, una plataforma electrónica para el comercio de préstamos de valores que buscaba ayudar a los usuarios a localizar comerciantes legales, la experiencia, sugirió, lo coloca en una buena posición para ayudar a llevar a cabo la visión de Byrne para la plataforma.

Valores privados

Hasta la fecha, la plataforma de negociación de acciones privadas de tØ es la prueba de concepto más activa de la empresa, ya que recientemente facilitó la emisión de un"Criptobono" de 5 millones de dólaresa una empresa comercial de Nueva YorkCuentas administradas por FNY.

Tabacco explicó que las plataformas de valores privados y públicos de la compañía son "productos similares con obstáculos regulatorios significativamente diferentes". En general, describió esta iniciativa como comparable a una iniciativa lanzada por Nasdaq parausar la cadena de bloquesen su Nasdaq Private Market, una bolsa de acciones de empresas pre-IPO.

"Estamos tratando de abordar un sector del mercado que está desatendido, si no inexistente, en el de los valores privados y quienes invierten en valores de capital riesgo. Invierten en rondas de Serie A o Serie B con la esperanza de una oferta pública o de otro tipo que les ofrezca liquidez y una salida", explicó.

Reconoció que el producto también es similar a ONE que ofrecía anteriormente SecondMarket, con sede en Nueva York, que antes de 2011 ofrecía un mercado de valores pre-IPO. SecondMarket fue fundada por Barry Silbert, quien desde entonces se ha convertido en ONE de los inversores de capital riesgo más activos en la industria del Bitcoin y la cadena de bloques.

"Creo que SecondMarket fue una innovación fantástica", añadió Tabacco. "Lo que estamos haciendo en tØ es como SecondMarket 3.0".

Construyendo un mercado privado

Tabacco se negó a dar más detalles sobre cómo tØ buscaría aportar liquidez a su mercado privado, un desafío que SecondMarket citó ensu decisiónpara cerrar su mercado pre-IPO. Sin embargo, explicó cómo se espera que funcione a gran escala el proceso de emisión de acciones.

"Lo que sucedería es que un emisor se acercaría a nosotros y nos contrataría para elaborar sus documentos de oferta, y contamos con corredores de bolsa con quienes hemos establecido relaciones estratégicas que pueden gestionar el proceso de suscripción KYC/AML", explicó. "El corredor de bolsa se encargaría del proceso de suscripción para determinar si es un comprador calificado y un inversor institucional".

Los documentos de la oferta serían manejados porEntrex, un sistema de mercado de capitales con el que Overstock tiene unarelación establecida.

Tabacco citó además sus relaciones estratégicas con FNY y el proveedor de corretaje como servicio.Impulsar la riquezacomo aquellas que ayudarían a atraer participantes interesados al nuevo servicio y garantizar que los participantes sean elegibles para invertir utilizando su plataforma.

Mercado público de valores

Tabacco sugirió que el camino hacia el lanzamiento de una versión pública de esta plataforma era menos claro, pero habló extensamente sobre la visión de Byrne para el sistema.

"Patrick cree que los inversores minoristas no reciben un trato justo en el actual sistema del mercado de capitales", afirmó. "Existen múltiples niveles de intermediarios que añaden fricción y costes".

Explicó que esta versión del producto “superaría los límites” impuestos a su mercado de acciones privadas, permitiendo a una nueva clase de inversores la “transparencia y eficiencia” de su plataforma basada en blockchain.

La cuestión es cómo las agencias reguladoras permitirán que los consumidores interactúen con la plataforma, aunque Tabacco sugirió que los esfuerzos legales de la empresa, encabezados porDía de Jones y Perkins Coie, estaban avanzando hacia este objetivo.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha estado trabajando con nosotros y sabe que se trata de una idea novedosa y quiere saber más al respecto. Hemos sido muy específicos en nuestras explicaciones; queremos asegurarnos de que los reguladores regulen lo que consideren necesario —dijo—. Queremos abrir el mercado a todos los inversores.

Token asegurado por adelantado

En el discurso de Byrne, se hizo especial hincapié en el token asegurado con pre-préstamo de la compañía, que se dio a conocer en el evento del martes.

Partiendo de esta idea, Tabacco se pronunció sobre la falta de transparencia en el sector del préstamo de valores, relacionando los avances de este sector con la crisis financiera. Finalmente, los reguladores prohibieron todos los métodos de venta en corto de acciones tras el evento, permitiéndolos, excepto cuando las acciones se habían "prestado".

"Antes, si querías vender una acción en corto, llamabas a un amigo de otra empresa y le decías: 'Voy a vender esta acción en corto y en tres días podría necesitar que me la entregues', y tenías que tener motivos razonables para que esa persona cumpliera con su promesa", afirmó.

Esta confianza en garantías verbales, sugirió, significaba que en caso de que los usuarios no pagaran esos productos, muchas ventas en corto posteriormente nunca se liquidaron.

En este caso, Tabacco consideró que tØ podría resolver una ineficiencia del mercado eliminando el elemento Human a la hora de ayudar a los operadores a demostrar que están realizando ventas en corto de acuerdo con las reglas.

"Lo que la cadena de bloques nos ofrece es la posibilidad de segregar acciones en cada fecha de negociación, bloquearlas en una cuenta separada donde sabemos que ONE tiene acceso y crear una representación digital de ellas en 100 unidades de acción", comentó. "La cadena de bloques nos permite vender un token digital, al que llamamos token con garantía de prepréstamo".

Tabacco denominó a su antigua empresa Locatestock como una "versión 1.0" del token asegurado con préstamo previo, que buscaba utilizar códigos de ID únicos para establecer registros de dichas transacciones.

"Creo que hoy en día la mayoría de las empresas cuentan con un sistema rudimentario de mensajería interna que les permite comunicar dónde creen que pueden estar disponibles las acciones y a quiénes han dado una garantía razonable de que pueden prestárselas", afirmó, y añadió:

La innovación aquí es asombrosa para quienes la comprenden. Existe una brecha enorme debido a la falta de transparencia en la fijación de precios de la liquidez para préstamos de valores.

Implicaciones de gran alcance

Tabacco sugirió que, si bien se trata de una pequeña innovación en todo el ecosistema comercial, el impacto del uso de la cadena de bloques en esta área sería beneficioso para los inversores en planes de pensiones y grupos sin fines de lucro a través de donaciones.

"Usando la Tecnología blockchain, podemos identificar un lugar en el mercado donde no hay transparencia, de modo que las personas de, digamos, el plan de pensiones de los maestros de Nueva York o el sistema de jubilación de la ciudad puedan beneficiarse si su custodio elige usar una estrategia de préstamo de valores", dijo.

TØ, dijo, "nivelaría el campo de juego" al permitir que dichas entidades compitan en el mismo plano que las firmas comerciales más establecidas, quienes, según él, tienen mejor acceso al Explora de precios.

Dijo que esto podría conducir a mejores retornos para aquellos que participan en este tipo de operaciones.

Muchos planes de pensiones estadounidenses han buscado todas las maneras posibles de mejorar su rentabilidad, y al brindarles la oportunidad de acceder a un Explora de precios del 1000%, Patrick cree que hemos creado un producto que tendrá una gran aceptación en los sistemas de jubilación estadounidenses.

"Si reciben 40 centavos y deberían haber recibido 10 dólares, esto tendrá un impacto significativo".

Imagen de John Tabaccoa través de Overstock