Почему нестабильные выходные Stablecoin USDC так важны

Крипта все еще не оправились от неспокойных выходных после того , как ONE из ведущих стейблкоинов рынка, USD Coin Circle ( USDC ), потеряла привязку 1 к 1 к доллару США и упала до 87 центов. USDC восстановил свою привязку в понедельник и на момент написания статьи продолжает колебаться около 1 доллара, но кризис может иметь более широкие последствия для Крипта и децентрализованных Финансы ( DeFi ).

В пятницу Circle подтвердила , что хранит $3,3 млрд своих резервов в обанкротившемся банке Silicon Valley Bank (SVB). Многие держатели USDC подозревали потенциальные последствия краха SVB и быстро выкупили более 1 миллиарда долларов USDC за доллары США, в результате чего цена USDC потеряла привязку. Поздно вечером в пятницу Крипта биржа Coinbase, крупнейшая в США, приостановила возможность клиентов конвертировать USDC в доллары до утра понедельника, когда банки США будут открыты.

В результате рыночная капитализация USDC упала до самой низкой отметки за последний год — до $39,5 млрд (самая высокая точка USDC была прошлым летом — $55,9 млрд). По данным CoinGecko, USDC остается вторым по величине стейблкоином по рыночной капитализации после Tether ( USDT ) с 72,4 миллиарда долларов . С пятницы рыночная капитализация Tether выросла примерно на 2 миллиарда долларов, вероятно, получив прибыль от проблем своего ближайшего конкурента, поскольку крах SVB не повлиял на USDT .

В воскресенье генеральный директор Circle Джереми Аллер написал в Твиттере , что Circle переведет 3,3 миллиарда долларов своих средств из SVB в BNY Mellon.

Аллер также отметил проблемы, с которыми столкнулся Circle из-за краха другого крипто-дружественного банка, Signature Bank . Когда Signature была закрыта регулирующими органами штата, Circle больше не могла использовать расчетную сеть SigNet банка. Аллер написал в Твиттере , что Circle немедленно переключится на услугу Cross River Bank.

В понедельник USDC восстановил привязку к доллару.

Почему стейблкоины являются ключом к экосистеме DeFi

USDC был важной частью экономики DeFi. В DeFi люди используют стейблкоины для покупки других токенов, а также для спекуляций на собственной колеблющейся стоимости стейблкоинов, говорит Эндрю Турман, руководитель отдела контента аналитической компании Nansen, занимающейся блокчейном.

«Многие из ведущих децентрализованных биржевых пулов имеют USDC в ONE из [торговых] пар , межсетевые мосты в значительной степени ориентированы на USDC, другие стейблкоины, такие как Dai и FRAX, имеют значительное (если не большинство) обеспечение в USDC , и это популярное обеспечение. типа о кредитных торговых площадках», — сказал Турман CoinDesk.

USDT Tether, несмотря на его лидирующее положение на рынке, не так популярен для этих случаев использования, добавил Турман, возможно, потому, что USDC традиционно воспринимается как более прозрачный и менее рискованный, чем USTD. Как Tether поддерживает свои резервы, это давний вопрос в отрасли, и компания неоднократно уклонялась от запросов раскрыть, какие активы поддерживают ее стейблкоин.

См. также: Стейблкоины, обеспеченные фиатом: что нужно знать о Tether, USD Coin и других

Андрей Великий, сооснователь сервиса обмена токенами Allbridge, рассказал CoinDesk, что USDC особенно популярен среди Крипта стартапов, работающих в США и Европе, благодаря своей хорошей репутации и отсутствию регуляторных проблем на сегодняшний день.

«USDC — это официальная, полностью обеспеченная стейблкоин, и если вы собираете средства в США, американский фонд будет готов отправить вам USDC , а вам будет удобно хранить его», — сказал Великий.

За пределами Запада, отметил Великий, самым популярным стейблкоином является USDT, который широко используется в трансграничной торговле между Китаем, Вьетнамом и Восточной Европой. «Традиционно весь рынок Восточной Европы работает на USDT в блокчейне TRON ».

Арбитраж никогда не спит

Кризис для ONE – это возможность для другого, и многие трейдеры бросились зарабатывать деньги на пятничном крахе USDC, сказал Великий. Он сказал на Allbridge, что дневной объем USDC вырос в 10 раз в пятницу вечером.

«Люди пытались избавиться от USDC любой ценой, обменивали его на другие активы и бегали между централизованными биржами и пулами DeFi, пока ликвидность пулов не была истощена, и USDC торговался на платформах DeFi с той же скидкой, что и на централизованных биржах. ," он сказал.

Великий сказал, что лесной пожар не распространялся с одинаковой скоростью во всех частях Крипта одновременно, поэтому в течение нескольких часов в пятницу вечером было окно для арбитража между централизованными биржами и пулами DeFi, поскольку цена USDC была выше на платформах. где трейдеры еще T вывели ликвидность.

Читать дальше: Крипта арбитражная торговля: как получить прибыль с низким риском

Ценовой разрыв на самых популярных платформах DeFi быстро закрылся, но опытные трейдеры все еще пользовались ценовым разрывом на Tezos , где USDC все еще торговался на уровне 96 центов, в то время как USDC на базе Ethereum упал до 90 центов. «Люди, которые умеют перемещаться между разными сетями, могут на этом заработать», — пояснил Великий.

В то же время многие воспользовались возможностью погасить свои кредиты DeFi, номинированные в долларах США, по более низкой цене; Выплаты по AAVE и Compound резко выросли в субботу, сообщил репортер Axios Брэди Дейл. В этом случае они могли бы купить USDC , чтобы погасить свои кредиты гораздо дешевле, чем раньше.

«В эти выходные я спросил, выплачивают ли люди кредиты DeFi как сумасшедшие из-за эффективной скидки на долг. LOOKS : да, да, они были», — написал Дейл в Твиттере .

Это конец стабильности стейблкоинов?

Альтернатив нынешней роли USDC на рынке, учитывая все обстоятельства, не так много, сказал Великий. ONE из причин, по его словам, заключается в том, что USDT не выглядит достаточно надежным для держателей USDC .

Другой ранее популярный стейблкоин,BUSD Binance, находился под прицелом регуляторов с февраля, когда Департамент финансовых услуг Нью-Йорка поставил под сомнение его законность и приказал Paxos прекратить чеканку валюты.

Стейблкоины Dai и FRAX , с другой стороны, полагаются на USDC в качестве резервов (они подкреплены другими криптовалютами, а не долларами на банковском счете), а алгоритмические стейблкоины потеряли доверие после краха стейблкоина TerraUSD .

«После того, как самый надежный и регулируемый стейблкоин потерял 10% стоимости за ONE ночь, некоторые люди просто уйдут из Крипта», — сказал Великий, что может привести к еще большему падению рыночной капитализации USDC .

По словам Турмана из Нансена, классические волатильные Крипта, такие как Bitcoin и эфир, в настоящее время находятся на подъеме, особенно среди институциональных игроков. «Необеспеченные Крипта, такие как BTC и ETH, стремительно растут. Действительно, умные деньги используют кредитное плечо , чтобы купить больше, игнорируя при этом актив, поддерживаемый банковской системой частичного резервирования, USDC», — сказал Турман.

Прошла ли Крипта полный круг: от неверия в традиционную финансовую систему к тому, чтобы полагаться на нее в плане стабильности и регулятивного спокойствия, и снова к отказу от доверия банкам? Это ONE из возможностей.

«До недавнего времени инвесторы были в восторге от идеи иметь безопасные доллары в цепочке. Теперь они пересматривают, что означает «безопасность» в контексте краха банков», — сказал Турман.

См. также: Банк Кремниевой долины и банк Signature вновь поднимают дилемму «морального риска». Bitcoin был создан, чтобы положить конец