Por que o fim de semana instável da Stablecoin USDC é importante

Os Mercados de Cripto ainda estão se recuperando de um fim de semana turbulento, após uma das principais moedas estáveis, USD Coin da Circle (USDC),perdeu sua paridade de 1 para 1 para o dólar americano e caiu para 87 centavos. O USDC restaurou sua paridade na segunda-feira e continua pairando perto de US$ 1 no momento da escrita, mas a crise pode ter implicações mais amplas para Cripto e Finanças descentralizadas (DeFi).

Na sexta-feira, Círculoconfirmadomantinha 3,3 mil milhões de dólares das suas reservas emfracassado Silicon Valley Bank (SVB). Muitos detentores de USDC suspeitaram das potenciais consequências da queda do SVB e rapidamente redimido mais de US$ 1 bilhão de USDC para dólares americanos, fazendo com que o preço do USDC perdesse a paridade. Na sexta-feira passada, a bolsa de Cripto Coinbase, a maior com sede nos EUA, pausado capacidade dos clientes de converter USDC em dólares até segunda-feira de manhã, quando os bancos dos EUA estavam abertos.

Como resultado, a capitalização de mercado do USDC caiu para o ponto mais baixo no ano passado, para 39,5 mil milhões de dólares (O ponto mais alto do USDC foi no verão passado, com US$ 55,9 bilhões). O USDC continua sendo a segunda maior stablecoin por capitalização de mercado, depois do Tether (USDT) no US$ 72,4 bilhões, de acordo com a CoinGecko. A Tether ganhou cerca de US$ 2 bilhões em capitalização de mercado desde sexta-feira, provavelmente lucrando com os problemas de seu rival mais próximo porque o USDT não foi afetado pelo colapso do SVB.

No domingo, o CEO da Circle, Jeremy Allaire tweetouque o Circle estaria transferindo US$ 3,3 bilhões de seus fundos do SVB para o BNY Mellon.

Allaire também destacou os problemas que o Circle enfrentou com a quebra de outro banco favorável às criptomoedas,Banco de Assinatura. Quando a Signature foi fechada pelos reguladores estaduais, a Circle não pôde mais usar a rede de liquidação SigNet do banco. Allairetweetouque o Circle mudaria para o serviço do Cross River Bank imediatamente.

Na segunda-feira, o USDC restaurou sua paridade com o dólar.

Por que as stablecoins são essenciais para o ecossistema DeFi

USDC tem sido uma parte crucial da economia DeFi. Em DeFi, as pessoas usam stablecoins para comprar outros tokens, bem como para especular sobre o valor flutuante das próprias stablecoins, disse Andrew Thurman, chefe de conteúdo em uma empresa de análise de blockchain Nansen.

“Muitos dos principais pools de câmbio descentralizados têm USDC em um dos [negociação] pares, cadeia cruzadapontes são fortemente ponderados em direção ao USDC, outras stablecoins como DAI e FRAX tem garantia significativa (se não majoritária) em USDC e é um tipo de garantia popular em mercados de empréstimos”, disse Thurman ao CoinDesk.

O USDT da Tether, apesar de sua posição de liderança no mercado, não é tão popular para esses casos de uso, acrescentou Thurman, possivelmente porque o USDC tem sido tradicionalmente percebido como mais transparente e menos arriscado do que o USTD. Como a Tether mantém suas reservas tem sido uma questão de longa data na indústria, e a empresa tem pedidos repetidamente evitadospara revelar quais ativos estão respaldando sua stablecoin.

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Andriy Velikiy, cofundador do serviço de troca de tokens Allbridge, disse ao CoinDesk que o USDC é especialmente popular entre startups de Cripto que operam nos EUA e na Europa devido à sua boa reputação e à ausência de problemas regulatórios até o momento.

“O USDC é uma stablecoin oficial e totalmente apoiada, e se você estiver levantando fundos nos EUA, um fundo americano ficaria confortável em lhe enviar USDC e você ficaria confortável em mantê-lo”, disse Velikiy.

Fora do Ocidente, Velikiy observou que a stablecoin mais popular é o USDT, que é amplamente usado no comércio transfronteiriço entre a China, o Vietnã e a Europa Oriental. “Tradicionalmente, todo o mercado na Europa Oriental está operando em USDT no TRON“cadeia de blocos.”

A arbitragem nunca dorme

A crise de um homem é a oportunidade de outro, e muitos traders correram para ganhar algum dinheiro com a queda do USDC na sexta-feira, disse Velikiy. Ele disse no Allbridge que o volume diário do USDC subiu 10 vezes na sexta-feira à noite.

“As pessoas estavam tentando se livrar do USDC a qualquer preço, trocando-o por outros ativos e correndo entre trocas centralizadase pools DeFi até que a liquidez dos pools foi drenada e o USDC estava sendo negociado em plataformas DeFi com o mesmo desconto que em bolsas centralizadas”, disse ele.

Velikiy disse que o incêndio não se espalhou com a mesma velocidade em todas as partes do ecossistema Cripto ao mesmo tempo, então durante várias horas na sexta-feira à noite houve uma janela para arbitragem entre exchanges centralizadas e pools DeFi, porque o preço do USDC era mais alto em plataformas onde os traders ainda T haviam sacado liquidez.

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A lacuna de preço fechou rapidamente nas plataformas DeFi mais populares, mas os comerciantes experientes ainda estavam aproveitando a lacuna de preçoTezos, onde o USDC ainda estava sendo negociado a 96 centavos, enquanto o USDC baseado em Ethereum havia caído para 90 centavos. “Pessoas que sabem como se mover entre diferentes cadeias podem ganhar dinheiro com isso”, explicou Velikiy.

Ao mesmo tempo, muitos usaram uma oportunidade para pagar seus empréstimos DeFi denominados em USDC a um preço menor; os reembolsos de Aave e Compound aumentaram no sábado, disse o repórter da Axios Brady Dale. Nesse caso, eles poderiam comprar USDC para pagar seus empréstimos muito mais barato do que antes.

“Neste fim de semana, perguntei se as pessoas estavam pagando empréstimos DeFi como loucas por causa de um desconto efetivo na dívida. LOOKS : Sim, sim, estavam”, Dale tweetou.

Este é o fim da estabilidade das stablecoins?

Não há muitas alternativas ao papel atual do USDC no mercado, dadas todas as circunstâncias, disse Velikiy. Um motivo, ele disse, é que o USDT não parece confiável o suficiente para detentores de USDC .

Outra stablecoin anteriormente popular, a Binance’sBUSD, está na mira dos reguladores desde fevereiro, quando o Departamento de Serviços Financeiros de Nova York questionou sua legalidade eordenadoPaxos para parar de cunhar a moeda.

Stablecoins DAI e FRAX, por outro lado, dependem do USDC para suas reservas (elas são apoiadas por outras criptomoedas, não por dólares em uma conta bancária), e as stablecoins algorítmicas perderam a confiança após a queda da stablecoin TerraUSD da Terra.

"Depois que a stablecoin mais confiável e regulamentada perdeu 10% de valor em uma noite, algumas pessoas simplesmente abandonarão as Cripto", disse Velikiy, o que pode fazer com que o valor de mercado do USDC caia ainda mais.

De acordo com Thurman, da Nansen, ativos Cripto voláteis clássicos como Bitcoin e éter estão atualmente em ascensão, especialmente entre os participantes institucionais. “Ativos Cripto sem lastro, como BTC e ETH, estão em alta. De fato, o dinheiro inteligente é alavancando para comprar mais, enquanto ignoram um ativo lastreado pelo sistema bancário de reserva fracionária, o USDC”, disse Thurman.

A indústria de Cripto completou um ciclo, passando de não confiar o sistema financeiro tradicional para confiar nele para estabilidade e calma regulatória para não confiar em bancos novamente? É uma possibilidade.

“Até muito recentemente, os investidores estavam entusiasmados com a ideia de ter dólares seguros na cadeia. Agora, eles estão reconsiderando o que "seguro" significa no contexto de bancos em colapso”, disse Thurman.

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