Por qué es importante el fin de semana inestable de Stablecoin USDC

Los Cripto todavía se están recuperando de un fin de semana turbulento, después de que una de las monedas estables líderes del mercado, la USD Coin de Circle ( USDC ), perdiera su vinculación 1 a 1 con el dólar estadounidense y se desplomara hasta 87 centavos. El USDC restableció su paridad el lunes y continúa rondando cerca de $1 al momento de escribir este artículo, pero la crisis podría tener implicaciones más amplias para las Cripto y las Finanzas descentralizadas ( DeFi ).

El viernes, Circle confirmó que había mantenido 3.300 millones de dólares de sus reservas en el fallido Silicon Valley Bank (SVB). Muchos tenedores de USDC sospecharon las posibles consecuencias de la caída del SVB y rápidamente canjearon más de mil millones de dólares de USDC por dólares estadounidenses, lo que provocó que el precio del USDC perdiera su vinculación. El viernes por la noche, el intercambio de Cripto Coinbase, el más grande con sede en EE. UU., detuvo la capacidad de los clientes para convertir USDC a dólares hasta el lunes por la mañana, cuando los bancos estadounidenses estaban abiertos.

Como resultado, la capitalización de mercado del USDC cayó al punto más bajo del año pasado, a 39.500 millones de dólares (el punto más alto del USDC fue el verano pasado con 55.900 millones de dólares). El USDC sigue siendo la segunda moneda estable más grande por capitalización de mercado, después de Tether ( USDT ) con 72.400 millones de dólares , según CoinGecko. Tether ganó alrededor de 2 mil millones de dólares en capitalización de mercado desde el viernes, probablemente beneficiándose de los problemas de su rival más cercano porque el USDT no se vio afectado por el colapso del SVB.

El domingo, el director ejecutivo de Circle, Jeremy Allaire, tuiteó que Circle transferiría 3.300 millones de dólares de sus fondos de SVB a BNY Mellon.

Allaire también señaló los problemas que sufrió Circle debido a la caída de otro banco compatible con las criptomonedas, Signature Bank . Cuando los reguladores estatales cerraron Signature, Circle ya no pudo utilizar la red de liquidación SigNet del banco. Allaire tuiteó que Circle cambiaría inmediatamente al servicio de Cross River Bank.

El lunes, el USDC restableció su vinculación con el dólar.

Por qué las monedas estables son clave para el ecosistema DeFi

El USDC ha sido una parte crucial de la economía DeFi. En DeFi, la gente usa monedas estables para comprar otros tokens, así como para especular sobre el valor fluctuante de las mismas, dijo Andrew Thurman, jefe de contenido de una firma de análisis de blockchain Nansen.

"Muchos de los principales grupos de intercambio descentralizados tienen USDC en ONE de los pares [comerciales], los puentes entre cadenas están fuertemente inclinados hacia el USDC, otras monedas estables como Dai y FRAX tienen una garantía significativa (si no mayoritaria) de USDC y es una garantía popular. tipo en los mercados de préstamos”, dijo Thurman a CoinDesk.

El USDT de Tether, a pesar de su posición de liderazgo en el mercado, no es tan popular para esos casos de uso, añadió Thurman, posiblemente porque el USDC ha sido tradicionalmente percibido como más transparente y menos riesgoso que el USTD. Cómo mantiene Tether sus reservas ha sido una cuestión de larga data en la industria, y la compañía ha eludido repetidamente las solicitudes de revelar qué activos respaldan su moneda estable.

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Andriy Velikiy, cofundador del servicio de intercambio de tokens Allbridge, dijo a CoinDesk que el USDC es especialmente popular entre las nuevas empresas de Cripto que operan en EE. UU. y Europa debido a su buena reputación y la falta de problemas regulatorios hasta la fecha.

"USDC es esta moneda estable oficial y totalmente respaldada, y si estás recaudando fondos en los EE. UU., un fondo estadounidense se sentiría cómodo enviándote USDC y tú te sentirías cómodo conservándolo", dijo Velikiy.

Fuera de Occidente, señaló Velikiy, la moneda estable más popular es el USDT, que se utiliza ampliamente en el comercio transfronterizo entre China, Vietnam y Europa del Este. "Tradicionalmente, todo el mercado de Europa del Este funciona con USDT en la cadena de bloques TRON ".

El arbitraje nunca duerme

La crisis de un hombre es la oportunidad de otro, y muchos operadores se apresuraron a ganar algo de dinero con la caída del viernes del USDC, dijo Velikiy. Dijo en Allbridge que el volumen diario de USDC aumentó 10 veces el viernes por la noche.

“La gente intentaba deshacerse del USDC a cualquier precio, lo cambiaban por otros activos y operaban entre intercambios centralizados y grupos de DeFi hasta que se agotaba la liquidez de los grupos y el USDC cotizaba en plataformas DeFi con el mismo descuento que en los intercambios centralizados. ," él dijo.

Velikiy dijo que el incendio forestal no se propagó con la misma velocidad en todas las partes del ecosistema Cripto a la vez, por lo que durante varias horas el viernes por la noche hubo una ventana para el arbitraje entre los intercambios centralizados y los pools de DeFi, porque el precio del USDC era más alto en las plataformas. donde los comerciantes aún no han retirado liquidez.

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La brecha de precios se cerró rápidamente en las plataformas DeFi más populares, pero los operadores inteligentes todavía estaban aprovechando la brecha de precios en Tezos , donde el USDC todavía cotizaba a 96 centavos, mientras que el USDC basado en Ethereum había caído a 90 centavos. "Las personas que saben cómo moverse entre diferentes cadenas podrían ganar dinero con eso", explicó Velikiy.

Al mismo tiempo, muchos aprovecharon la oportunidad para pagar sus préstamos DeFi denominados en USDC a un precio más bajo; Los pagos de AAVE y Compound aumentaron el sábado, dijo el reportero de Axios Brady Dale. En este caso, podrían comprar USDC para pagar sus préstamos mucho más barato que antes.

“Este fin de semana pregunté si la gente estaba pagando préstamos DeFi como loca debido a un descuento efectivo en la deuda. LOOKS : Sí, sí lo fueron”, tuiteó Dale.

¿Es este el fin de la estabilidad de las monedas estables?

No hay muchas alternativas al papel actual del USDC en el mercado, dadas todas las circunstancias, dijo Velikiy. Una razón, dijo, es que el USDT no parece lo suficientemente confiable para los tenedores de USDC .

Otra moneda estable anteriormente popular,el BUSD de Binance, ha estado en la mira de los reguladores desde febrero, cuando el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York cuestionó su legalidad y ordenó a Paxos que dejara de acuñar la moneda.

Las monedas estables Dai y FRAX , por otro lado, dependen del USDC para sus reservas (están respaldadas por otras criptomonedas, no por dólares en una cuenta bancaria), y las monedas estables algorítmicas perdieron la confianza después de la caída de la moneda estable TerraUSD de Terra .

"Después de que la moneda estable más confiable y regulada perdió el 10% de su valor en una noche, algunas personas simplemente abandonarán las Cripto", dijo Velikiy, lo que podría hacer que la capitalización de mercado del USDC caiga aún más.

Según Thurman de Nansen, los Cripto volátiles clásicos como Bitcoin y ether están actualmente en aumento, especialmente entre los actores institucionales. “Los Cripto sin respaldo, como BTC y ETH, se están desmoronando. De hecho, el dinero inteligente se está apalancando para comprar más, mientras ignora un activo respaldado por el sistema bancario de reserva fraccionaria, el USDC”, dijo Thurman.

¿La industria de las Cripto ha cerrado el círculo, pasando de no confiar en el sistema financiero tradicional a depender de él para obtener estabilidad y calma regulatoria y no volver a confiar en los bancos? Es una posibilidad.

“Hasta hace muy poco, los inversores estaban entusiasmados con la idea de tener dólares seguros en la cadena. Ahora están reconsiderando lo que significa "seguro" en el contexto del colapso de los bancos”, dijo Thurman.

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