MiCA, всеобъемлющее новое регулирование Криптo в ЕС, пояснения

Регламент Европейского союза о Рынки Криптo (MiCA) должен вступить в силу в 2024 году, что сделает его первой крупной юрисдикцией в мире, которая введет комплексные, адаптированные правила для этого сектора.

Приход MiCA был встречен с большой помпой. Министр Финансы Франции Брюно Ле Мэр приветствовал его как «знаменательное событие», которое «будет положить конец Криптo Дикому Западу», в то время как генеральный директор Binance Чанпэн «CZ» Чжао приветствовал «четкие правила игры» для Криптo .

Новые меры в Криптo , направленные на обеспечение правовой определенности для предприятий и привлечение дополнительных инвестиций в регион, будут применяться в 27 странах, на которые в совокупности приходится почти пятая часть мировой экономики.

Кстати, обычно его произносят как ми-ку. Вот что содержит закон, его спорные вопросы и что будет дальше.

Строгое соответствие

150 с лишним страниц MiCAоснованы на существующих правилах ЕС для торговли ценными бумагами – и соблюдение может оказаться сложным для компаний, впервые столкнувшихся с регулированием. Но это не просто копирование и вставка свода правил для акций и облигаций.

Любая компания, желающая предлагать Криптo услуги в рамках блока — будь то хранение, торговля, управление портфелем или консультирование — должна будет получить разрешение ONE из 27 национальных финансовых регуляторов ЕС.

Любая компания, предлагающая Криптo населению, также должна будет опубликовать честную и понятную информационную книгу, предупреждающую о рисках, но не вводящую в заблуждение потенциальных покупателей.

MiCA T втискивает Криптo в существующие нормативные рамки, а адаптирует существующие правила для соответствия инновационным инструментам, которые могут использоваться для платежей, инвестиций и многого другого. В отличие от проспектов ценных бумаг, например, Криптo white papers могут быть опубликованы до того, как их одобрят регуляторы. Структура также содержит положения по ограничению злоупотреблений на рынке и инсайдерских сделок — аналогично ограждениям, установленным для традиционных Финансы.

Придерживаясь общих правил, национальные регуляторы на практике будут выполнять большую часть принуждения, а государства ЕС могли бы конкурировать за привлечение Криптo , делая это более ловко. Ведущим претендентом в настоящее время является Франция, которая, похоже, собирается стать европейским центром для таких крупных фирм, как Binance и Circle.

Обращение со стейблкоинами

Значительная часть MiCA посвящена стейблкоинам, которые являются Криптo, привязанной к стоимости других активов. Законодатели хотели учесть предполагаемые риски Валюта Libra, обеспеченная метаданными, позже переименованный в Дием, и увидел, что их опасения оправдались, когдаСтейблкоин TerraUSD сошел с ума в 2022 году.

Стейблкоины, известные в MiCA как «токены электронных денег» (EMT), если они привязаны к стоимости фиатной валюты, или «токены, привязанные к активам» (ART), в противном случае, должны будут иметь соответствующие резервы и хорошо управляться.

Ограничения становятся жестче по мере более широкого использования токенов: стейблкоинам, не привязанным к валюте ЕС, будет прямо запрещено иметь более 1 миллиона транзакций в день, поскольку законодатели T хотят видеть вытеснение евро. Правила также применяются к алгоритмическим стейблкоинам в стиле Terra, которые стремятся использовать автоматическое кодирование для поддержания стоимости.

Стимулы для европейской Криптo

Криптo ЕС в целом поддерживает MiCA, но потенциальные издержки несоблюдения стандартов высоки. Те, кто считается несоблюдающими, потенциально могут столкнуться с штрафами в миллионы евро, которые могут достигать 12,5% от годового оборота.

Взамен лицензированные поставщики Криптo получают «паспорт» для работы в блоке из 450 миллионов человек.

Они также получают уверенность в правилах игры, что некоторые считают жизненно важным для того, чтобы убедить юридически осторожный сектор традиционных Финансы (TradFi) рискнуть и заняться Криптo.

Противоречие

Первоначально предложено наблюдателями ЕС в 2019 году после волныпервичное размещение монет (ICO) вызвали опасения по поводу мошенничества и манипуляций, а затем обсуждались правительствами и законодателями в течение нескольких лет, однако история MiCA все еще T завершена.

Закон вызвал споры во время своего принятия, и некоторые вопросы еще предстоит урегулировать.

На ONE этапе законодатели, по-видимому, выступали за ограничение энергоемкая Технологии доказательства работы используются основными криптовалютами. В окончательном проекте эти меры, которые некоторые характеризовали как эффективный запрет Bitcoin , были отменены, хотя Криптo по-прежнему должны раскрывать воздействие на окружающую среду.

Но все еще есть опасения по поводу окончательной сделки. Некоторые опасаются, что ограничения на стейблкоины, деноминированные в долларах, могут остановить некоторые децентрализованные Финансы приложения.

Применимо ли это кНевзаимозаменяемые токены (NFT)также остается «серой зоной», и регулирующим органам, возможно, придется внимательно изучить отдельные токены, чтобы решить, являются ли они уникальными или взаимозаменяемыми.

Также остается открытым вопрос, сможет ли ЕС добиться успеха вприменение своих правил против Криптo за рубежом.

Агентствам ЕС Европейскому управлению по ценным бумагам и Рынки (ESMA) и Европейскому банковскому управлению (EBA) придется заполнить некоторые детали — от разработки форм заявок до определения того, как будут работать ограничения на стейблкоины и раскрытие информации об окружающей среде. Они уже начал консультировать на некоторые из этих тем, с больше будет дальше.

Глобальное влияние

MiCA может иметь влияние за пределами границ ЕС. ONE из причин — «Брюссельский эффект”: Многонациональные компании часто предпочитают использовать единый набор стандартов, поэтому новаторские правила ЕСв таких областях, как защита данных в Интернетебыстро стали глобальной нормой.

Законодатели за рубежом могут вдохновиться примером Криптo в этом блоке. В начале 2023 года двухпартийная делегация сотрудники Конгресса СШАдаже посетил Брюссель, чтобы получить некоторые советы по регулированию. Законодатели и лоббисты в таких местах, какВеликобритания и НАС. утверждают, что четкая структура ЕС может привлечь бизнес, и что им нужны собственные законы, чтобы KEEP отставать.

ЕС будет поощрять их, поскольку T хочет, чтобы его подрывали Криптo убежища. Мейрид МакГиннесс из Европейской комиссии заявила, что есть «нет смысла» в ЕС попытка регулировать глобальный сектор, если остальной мир T Социальные сети этому примеру.

Стандарты, устанавливаемые международными организациями, такими какСовет по финансовой стабильноститакже, по-видимому, находятся под влиянием MiCA и в значительной степени совместимы с ним.

Что ждет регулирование Криптo в Европе?

MiCA вступает в силу с 30 декабря 2024 года, а положения о стейблкоинах вступают в силу на шесть месяцев раньше в июне — перерыв, призванный дать отрасли и регуляторам время на подготовку. Но MiCA T будет последним словом.

Другие законы ЕС также влияют на сектор Криптo , решая такие вопросы, как деньги отмывание,уклонение от уплаты налогов,банковский капитал,кибербезопасность и торговля ценными бумагами на основе технологии распределенного реестра. Будущие законы также могут использовать нормативные категории, создаваемые MiCA, в качестве точки отсчета.

К середине 2025 года комиссия представит отчет о том, нужны ли дополнительные законы для поддержки NFT и децентрализованного Финансы, а глава Европейского центрального банка Кристина Лагард уже призвала к продолжению работы над этим вопросом. Криптo и стейкинг.

Другие утверждают, что недавние потрясения на рынке показывают необходимость более жестких правил. Они призвали полностью отказаться от индивидуального подхода MiCA в пользу ONE , более тесно смоделированного на основе обычные ценные бумаги.