MiCA, ang Komprehensibong Bagong Regulasyon ng Crypto ng EU, Ipinaliwanag

Ang regulasyon ng European Union's Markets in Crypto Assets, ang MiCA, ay magkakabisa sa 2024, na ginagawa itong unang pangunahing hurisdiksyon sa mundo na magpakilala ng komprehensibo, iniangkop na mga panuntunan para sa sektor.

Ang pagdating ng MiCA ay nakatagpo ng napakalaking kilig. Pinansiyal ng Ministro ng Finance ng France na si Bruno Le Maire bilang isang "landmark" na "ay wakasan ang Crypto Wild West,” habang tinanggap ni Binance CEO Changpeng “CZ” Zhao ang “malinaw na mga tuntunin ng laro” para sa mga palitan ng Crypto .

Ang mga bagong hakbang sa Crypto , na naglalayong mapadali ang legal na katiyakan para sa mga negosyo at makaakit ng mas maraming pamumuhunan sa rehiyon, ay ilalapat sa 27 bansa na sama-samang kumakatawan sa halos isang-ikalima ng pandaigdigang ekonomiya.

Ito ay karaniwang binibigkas na mee-kuh, sa pamamagitan ng paraan. Narito kung ano ang nilalaman ng batas, ang mga kontrobersyal na isyu nito at kung ano ang susunod.

Mahigpit na Pagsunod

Ang 150-kakaibang mga pahina ng MiCA ay batay sa mga umiiral nang panuntunan ng EU para sa pangangalakal ng mga securities – at ang pagsunod ay maaaring maging mahirap para sa mga kumpanyang bago sa regulasyon. Ngunit hindi lamang ito isang kopya at i-paste ng rulebook para sa mga stock at bono.

Anumang kumpanyang naglalayong mag-alok ng mga serbisyo ng Crypto sa loob ng bloke – ito man ay kustodiya, pangangalakal, pamamahala ng portfolio o payo – ay kailangang pahintulutan ng ONE sa 27 pambansang regulator ng pananalapi ng EU.

Ang anumang kumpanya na nag-aalok ng mga asset ng Crypto sa publiko ay kakailanganin ding mag-publish ng isang puting papel na patas at malinaw, na nagbabala sa mga panganib nang hindi nanlilinlang sa mga potensyal na mamimili.

T inilalagay ng MiCA ang Crypto sa mga umiiral nang regulatory box, ngunit inaangkop ang mga kasalukuyang panuntunan upang magkasya ang mga makabagong instrumento na magagamit para sa mga pagbabayad, pamumuhunan at higit pa. Hindi tulad ng mga securities prospectuse, halimbawa, ang mga Crypto white paper ay maaaring i-publish bago sila aprubahan ng mga regulator. Naglalaman din ang balangkas ng mga probisyon upang pigilan ang pang-aabuso sa merkado at pakikitungo sa tagaloob - katulad ng mga guardrail na itinakda para sa tradisyonal Finance.

Habang sumusunod sa mga karaniwang tuntunin, ang mga pambansang regulator ay sa pagsasanay ay gagawa ng karamihan sa pagpapatupad, at ang mga estado ng EU ay maaaring makipagkumpitensya upang maakit ang negosyo ng Crypto sa pamamagitan ng paggawa nito nang mas maayos. Ang isang nangungunang contender ay kasalukuyang France, na tila nakatakda sa pagiging isang European hub para sa mga pangunahing kumpanya tulad ng Binance at Circle.

Paggamot ng mga stablecoin

Ang isang malaking bahagi ng MiCA ay nakatuon sa mga stablecoin, na Crypto na nakatali sa halaga ng iba pang mga asset. Nais ng mga mambabatas na matugunan ang mga nakikitang panganib ng Meta-backed na Libra currency, nang maglaon ay pinalitan ng pangalan na Diem, at nakitang napatunayan ang kanilang mga takot nang ang Nagulo ang TerraUSD stablecoin noong 2022.

Ang Stablecoins – kilala sa MiCA bilang “e-money tokens” (EMTs) kung naka-link sa halaga ng fiat currency, o “asset-referenced tokens” (ARTs) kung hindi man – ay kailangang magkaroon ng mga angkop na reserba, at maayos na pamahalaan.

Lalong tumitindi ang mga hadlang kapag mas malawak na ginagamit ang mga token: ang mga stablecoin na hindi naka-peg sa isang currency ng EU ay direktang pagbabawalan na magkaroon ng higit sa 1 milyong mga transaksyon bawat araw, dahil T ng mga mambabatas na makitang napalitan ang euro. Nalalapat din ang mga panuntunan sa mga Terra-style na algorithmic stablecoin na naglalayong gumamit ng automated coding upang mapanatili ang halaga.

Mga insentibo para sa industriya ng Crypto sa Europa

Ang industriya ng Crypto ng EU ay malawak na sumusuporta sa MiCA, ngunit ang mga potensyal na gastos sa hindi pagtupad sa mga pamantayan ay mataas. Ang mga itinuring sa hindi pagsunod ay posibleng mahaharap sa milyon-euro na mga parusa na maaaring kasing taas ng 12.5% ​​ng taunang turnover.

Bilang kapalit, ang mga lisensyadong Crypto provider ay nakakakuha ng “pasaporte” para gumana sa isang bloke ng 450 milyong tao.

Nakakakuha din sila ng katiyakan tungkol sa mga panuntunan ng laro – na itinuturing ng ilan na mahalaga para hikayatin ang legal na maingat na tradisyonal na sektor ng Finance (TradFi) na makipagsapalaran sa Crypto.

Kontrobersya

Orihinal na iminungkahi ng mga tagabantay ng EU noong 2019 pagkatapos ng pagtaas ng tubig paunang alok na barya (ICOs) ay nagtaas ng pangamba sa pandaraya at pagmamanipula, at pagkatapos ay pinag-isipan ng mga pamahalaan at mga mambabatas sa loob ng ilang taon, ang paglalakbay ng MiCA ay T pa rin tapos.

Ang batas ay nagdulot ng kontrobersya sa panahon ng pagpasa nito, at mayroon pa ring mga isyu na dapat ayusin.

Sa ONE yugto, lumilitaw na pinapaboran ng mga mambabatas ang mga curbs energy-intensive proof-of-work Technology ginagamit ng mga pangunahing cryptocurrencies. Sa huling draft, ang mga hakbang na iyon - na inilalarawan ng ilan bilang isang epektibong pagbabawal sa Bitcoin - ay inabandona, kahit na ang mga Crypto firm ay dapat pa ring ibunyag ang mga epekto sa kapaligiran.

Ngunit may mga alalahanin pa rin sa huling deal. Ang ilan ay nag-aalala na ang pagbabawal sa mga dollar-denominated stablecoin ay maaaring huminto sa ilang mga desentralisadong aplikasyon sa Finance sa kanilang mga track.

Nalalapat man ito sa non-fungible token (NFTs) nananatiling kulay abong lugar din, at maaaring kailanganin ng mga regulator na suriing mabuti ang mga indibidwal na token upang hatulan kung ang mga ito ay natatangi o mapapalitan.

Isa ring bukas na tanong kung magtatagumpay ang EU pagpapatupad ng mga panuntunan nito laban sa mga Crypto firm sa ibang bansa.

Ang mga ahensya ng EU na European Securities and Markets Authority (ESMA) at European Banking Authority (EBA) ay kailangang punan ang ilan sa mga detalye – mula sa pagdidisenyo ng mga form ng aplikasyon, hanggang sa pagtukoy kung paano gagana ang mga stablecoin cap at pagsisiwalat sa kapaligiran. meron sila nagsimula na ang pagkonsulta sa ilan sa mga paksang iyon, kasama ang marami pang darating.

Global na epekto

Maaaring magkaroon ng epekto ang MiCA sa kabila ng mga hangganan ng EU. Ang ONE dahilan ay ang "Epekto ng Brussels”: Ang mga kumpanyang multinasyunal ay madalas na mas gusto na magpatakbo ng isang solong hanay ng mga pamantayan, kaya pangunguna sa mga panuntunan ng EU sa mga lugar tulad ng online na proteksyon ng data mabilis na naging pandaigdigang pamantayan.

Ang mga mambabatas sa ibang bansa ay maaaring maging inspirasyon ng halimbawa ng Crypto ng bloc. Noong unang bahagi ng 2023, isang bipartisan na delegasyon ng mga tauhan mula sa U.S. Congress kahit na bumisita sa Brussels upang makakuha ng ilang mga tip sa regulasyon. Ang mga mambabatas at tagalobi sa mga lugar tulad ng U.K. at U.S. Nagtalo ang malinaw na balangkas ng EU na maaaring makaakit ng negosyo, at kailangan nila ng sarili nilang mga batas upang KEEP .

Hikayatin sila ng EU, dahil T nitong ma-undercut ng mga Crypto havens. Ang Mairead McGuinness ng European Commission ay nagsabi na mayroon "walang punto" sa EU naghahangad na ayusin ang isang pandaigdigang sektor kung ang ibang bahagi ng mundo ay T Social Media .

Mga pamantayang itinatakda ng mga internasyonal na katawan tulad ng Lupon ng Katatagan ng Pinansyal lumilitaw din na naiimpluwensyahan ng, at higit na katugma sa, MiCA.

Ano ang susunod para sa regulasyon ng Crypto sa Europe?

Nalalapat ang MiCA simula Disyembre 30, 2024, kung saan magkakabisa ang mga probisyon ng stablecoin anim na buwan bago ang Hunyo – isang pahinga na idinisenyo upang bigyan ng oras ang industriya at mga regulator na maghanda. Ngunit ang MiCA ay T ang huling salita.

Ang iba pang mga batas ng EU ay nakakaapekto rin sa sektor ng Crypto , na nakikitungo sa mga isyu tulad ng pera paglalaba, pag-iwas sa buwis, kapital ng bangko, cybersecurity at distributed ledger technology-based securities trading. Ang mga batas sa hinaharap ay maaari ding gumamit ng mga kategorya ng regulasyon na nilikha ng MiCA bilang isang punto ng sanggunian.

Sa kalagitnaan ng 2025, mag-uulat ang komisyon kung kailangan pa ng mga batas para matugunan ang mga NFT at desentralisadong Finance, at nanawagan na ang Punong Bangko ng European Central na si Christine Lagarde para sa isang karugtong na haharapin Crypto lending at staking.

Nagtatalo ang iba na ang kamakailang kaguluhan sa merkado ay nagpapakita ng pangangailangan para sa mas mahigpit na mga panuntunan. Nanawagan sila na tuluyang talikuran ang iniangkop na diskarte ng MiCA, pabor sa ONE mas malapit na modelo sa karaniwang mga seguridad.