Майнеры Bitcoin были раздавлены Криптo . 2023 год может принести еще больше страданий

Горнодобывающая отрасль начала 2022 год на высоком уровне, имея, казалось бы, достаточный капитал для расширения, но высокие цены на энергоносители, растущая конкуренция за блоки Bitcoin и медвежий рынок ударили по майнерам, выбив из игры тех, у кого было высокое кредитное плечо.

Сектор потрясли банкротства и невозвраты кредитов, и следующий год, вероятно, принесет еще больше боли, поскольку горнодобывающие компании изо всех сил пытаются укрепить свои балансы и операции. Но это также предоставит возможность тем, кто может купить активы, а также тем, кто может улучшить свою маржу с помощью новых инноваций.

CoinDesk поговорил с некоторыми из ведущих руководителей и аналитиков в сфере майнинга Bitcoin , чтобы проанализировать прошлый год и спрогнозировать тенденции на 2023 год. Вот что они сказали.

Рост T наступил в 2022 году

Участники отрасли говорят, что за последний год было потрачено много денег на повышение хешрейта (меры вычислительной мощности в сети Bitcoin) , но во многих случаях эти инвестиции T окупились, поскольку компании влезли в долги, чтобы Финансы рост, а затем стали свидетелями краха экономики майнинга Криптo .

«Многие майнеры действовали слишком детерминированно», прогнозируя Bitcoin (BTC) достигнет $100 000, и даже не принимая во внимание, что цена упадет ниже $20 000, сказал Юрий Булович, руководитель отдела майнинга в Криптo Mining and ставкафирма Foundry, которая принадлежит материнской компании CoinDesk, Digital Currency Group.

Из-за падения цен на Bitcoin у многих компаний возникли трудности с выполнением своих долговых обязательств.

Читать дальше: Подверженность майнеров Bitcoin заражению FTX может усугубить проблемы отрасли

«Существует T много способов финансово материализовать эти планы. Либо продают Bitcoin, берут в долг или выпускают акции. Когда продажи добытых Bitcoin едва хватало на покрытие операционных расходов (OpEx), многие выбирали долговое финансирование, поскольку рынок акций становился холодным», — сказал Вольфи Чжао, руководитель отдела исследований в TheMinerMag, подразделении данных и исследований консалтинговой компании BlocksBridge по майнингу.

Читать дальше: Криптo майнеры сталкиваются с маржин-коллами и дефолтами из-за наступления срока погашения долга на медвежьем рынке

На обороте слайда кредиторы были слишком оптимистичны.

«Многие не смогли должным образом оценить риски, связанные с такими кредитами, обеспеченными горнодобывающим оборудованием, учитывая, что это первый цикл, в котором такие кредиты выдаются», — отметил Булович.

По данным TheMinerMag, в третьем квартале у некоторых майнеров соотношение задолженности к собственному капиталу (показатель, показывающий финансовую зависимость компании) выросло более чем в три раза.

Неудивительно, что майнерам с высоким соотношением задолженности к собственному капиталу, таким как CORE Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) и Stronghold Digital Mining, пришлось либо объявить о банкротстве, либо реструктурировать свои долговые обязательства.

Хеджирование и управление финансами

Многие майнеры также не смогли застраховать свои риски от падения цены Bitcoin .

«Майнерам Bitcoin есть чему Словарь у традиционных отраслей, производящих сырьевые товары, таких как нефть и GAS. Вместо того, чтобы использовать финансовые инструменты для увеличения своих долгосрочных нефтяных позиций, производители нефти хеджируют свои позиции, продавая нефтяные фьючерсы. Будем надеяться, что этот медвежий рынок вдохновит майнеров снизить риск цен на Bitcoin с помощью более сложного управления рисками», Яран Меллеруд,сказал аналитик Luxor Technologies, поставщика услуг по майнингу биткоинов.Luxor открыл отдел деривативовпродавать хеджинговые продукты горнодобывающим компаниям в октябре, хотя идея хеджирования с помощью деривативов уже начала сеять семена среди горнодобывающих компаний, поскольку рынок в целом рухнул.

«Я действительно думаю, что инвесторы хотят двух вещей — они хотят прозрачности и они хотят предсказуемости — и это то, что хеджирование дает майнерам», — сказал Крис Бэй, основатель и генеральный директор компании Enhanced Digital Group, занимающейся торговлей цифровыми активами. Фирма Бэ предоставляет продукты хеджирования майнерам, которые пытаются реализовать стратегии управления рисками. Другие компании, такие как ориентированная на криптовалюты финансовая компания Galaxy Digital и сингапурская платформа управления цифровыми активами Metalpha, также предоставляют майнерам услуги хеджирования.

Чжао из TheMinerMag отметил, что T только чрезмерная задолженность поставила некоторых майнеров на колени, но и отсутствие управления финансами.

«Если бы CORE продавала половину добытых Bitcoin каждый месяц и держала бы остальное с января 2021 года, она, вероятно, T испытывала бы таких проблем, как сейчас, и при этом имела бы на балансе несколько тысяч BTC , чтобы зафиксировать долгосрочный рост», — сказал он, имея в виду CORE Scientific, майнер, который в декабре подал заявление о банкротстве.

Вместо этого крупнейший в мире майнер по хешрейту ждал «до мая, когда рыночные трудности начали по-настоящему ощущаться», чтобы начать продавать свои накопленные цифровые активы, сказал Чжао.

Майнеры, у которых была высокая доля задолженности по отношению к объему добычи Bitcoin , оказались под угрозой.

«Пять из шести компаний с самой большой чистой задолженностью на добытый BTC провели определенную реструктуризацию со второй половины этого года, за исключением Marathon Digital Holdings», — сказал Чжао.

Аналитик считает, что Marathon отчасти нарушил тенденцию, поскольку горнодобывающая фирма привлекла $750 млн в прошлом году в виде необеспеченных конвертируемых облигаций со ставкой купона 1%. CORE Scientific, напротив, привлекла $500 млн в виде обеспеченных конвертируемых облигаций со ставкой 10%.

Marathon также работает над сокращением своих долговых обязательств., — сообщили представители компании CoinDesk.

Еще больше боли впереди

Тем не менее, Джейми Левертон, генеральный директор канадской горнодобывающей компании Hut 8 (HUT), прогнозирует, что худшее с точки зрения капитуляций и банкротств еще впереди, особенно в первой половине 2023 года, и она не уверена, что облегчение наступит во второй половине года.

Вера из Luxor заявил, что ожидает приватизации многих компаний, поскольку компании могут повысить эффективность за счет хостинга и эксплуатации машин.

Однако Фиоренцо Манганьелло, основатель компании Cowa, занимающейся майнингом и венчурным финансированием, заявил, что покупателям, возможно, будет выгоднее просто купить Bitcoin , чем иметь дело с хлопотами, связанными с владением и эксплуатацией машин.

Для остальных участников группы этот год, LOOKS, станет годом выживания и восстановления.

«Если мы не увидим полномасштабный бычий рынок, в чем я сомневаюсь, горнодобывающие компании будут использовать 2023 год для укрепления своих балансов и повышения эффективности своей работы. Главными тенденциями года станут минимизация затрат и сокращение задолженности», — сказал Меллеруд.

Читать дальше: Подверженность майнеров Bitcoin заражению FTX может усугубить проблемы отрасли

Борьба за власть

По словам отраслевых экспертов, в 2023 году майнерам придется не только искать самые выгодные предложения по энергоносителям, но и проявлять творческий подход к тому, как снизить свои затраты или увеличить доход за счет оптимизации потребления и поставок электроэнергии.

По словам Буловича, поскольку маржа продолжает сокращаться, майнерам придется подумать о том, как они могут участвовать в «программах реагирования на спрос», то есть продавать электроэнергию обратно в сеть в периоды высокого спроса, а также собирать тепло с майнинговых установок и использовать неиспользуемую энергию. «Майнеры, которые действительно разбираются в процессах, политике, правилах и технических ноу-хау этих смежных отраслей, получат преимущество перед другими майнерами», — сказал он.

Читать дальше: Майнеры Bitcoin отключились из-за зимнего шторма, обрушившегося на Северную Америку

Майнинг Криптo становится все более значимой частью энергетической отрасли, и к концу 2023 года все большему числу компаний придется стать вертикально интегрированными и иметь собственные источники энергии, чтобы «поддерживать долгосрочную стабильную работу, поскольку уменьшение вдвое «становится все ближе», — говорит Дэниел Джогг, генеральный директор Enerhash, венгерской компании, которая управляет блокчейн-центрами обработки данных. Халвинг — это когда количество Bitcoin , добытых за блок, падает на 50%.

Еще один урок, связанный с важностью управления расходами на электроэнергию, касается хостинга, бизнес-модели, в которой компании получают доход за владение и эксплуатацию инфраструктуры. «Высокие цены на электроэнергию и низкие цены на Bitcoin особенно сильно сказались на этой модели», — сказал Зак Брэдфорд, генеральный директор Криптo CleanSpark (CLSK).

Compute North, первая крупная фирма в отрасли, которая обанкротилась, была в первую очередь хостинговой фирмой. CORE Scientific также несла убытки в своем хостинговом бизнесе — около 10 миллионов долларов в третьем квартале.

Читать дальше: CORE Scientific снова повышает тарифы на хостинг для майнинга Bitcoin

По данным TheMinerMag, такие майнинговые компании, как Digihost Технологии (DGHI), Greenidge Generation и Argo Blockchain (ARBK), которые использовали природный GAS или электросети для получения электроэнергии, столкнулись с резким ростом расходов в третьем квартале.

Тенденция стоимости добытого Bitcoin за год «очень LOOKS на средний рост цен на электроэнергию для домохозяйств США в этом году. Средняя стоимость производства всех основных майнинговых компаний на добытый BTC выросла на 7% в третьем квартале по сравнению с первым кварталом», — сказал Чжао.

Новые Технологии

Поскольку майнеры пытаются стать более эффективными и снизить расходы на электроэнергию, они могут в конечном итоге пойти по нелогичному пути — понизить тактовую частоту майнинговых машин. Это практика «снижения потребления энергии и общего хешрейта для повышения энергоэффективности», которая является «ONE из лучших и наиболее доступных технологий» для повышения эффективности и контроля затрат, сказал Бен Ганьон, главный майнер канадской майнерской компании Bitfarms (BITF).

Новые технологии, такие как иммерсионное и гидроохлаждение, также становятся все более популярными, но неясно, будут ли майнеры применять их в больших масштабах в будущем из-за проблем со стоимостью.

Иммерсионное охлаждение подразумевает погружение горнодобывающих машин в резервуар с жидкостью, тогда как гидроохлаждение подразумевает новое поколение горнодобывающих установок,которые активно продвигаются Bitmain, крупнейший в мире производитель оборудования для горнодобывающей техники. Гидромашины имеют трубки, расположенные близко к чипам. Жидкости проходят через эти трубки, отводя тепло от машины. Этим установкам требуется специальная инфраструктура для работы, а часто и для обработки воды, чтобы она T разрушала трубки со временем.

Читать дальше: На фоне обвала рынка майнеры Криптo продолжают наращивать мощности

«Хотя текущая экономика горнодобывающей отрасли не стимулирует горняков экспериментировать с этими новыми технологиями, мы ожидаем, что в 2023 году мы все равно увидим прогресс в развитии Технологии и снижении затрат», — сказал Булович из Foundry.

Айдын Кылыч, президент и главный операционный директор канадской компании по добыче Криптo Hive Blockchain (HIVE), представил Hive Buzzminers — новую установку для майнинга, созданную с использованием Долгожданный чип Blocksale от Intel (INTC)По его словам, эти майнинговые машины станут первыми майнерами на базе ASIC (интегральная схема специального назначения), разработанными и внедренными какой-либо крупной публичной компанией, занимающейся майнингом Криптo .

Развивающаяся география добычи полезных ископаемых

Прошлый год начался с заметной централизации хешрейта майнинга Bitcoin в США. В январе на долю США приходилось около 38% вычислительной мощности блокчейна Bitcoin , а на Канаду — почти 7%, согласно данным Центр альтернативного Финансы Кембриджского университета. В следующем году эта тенденция может быть нарушена. Меллеруд и главный операционный директор Luxor Этан Вера ожидают, что майнеры будут мигрировать в Южную Америку, на Ближний Восток и в Юго-Восточную Азию, поскольку в этих регионах электроэнергия дешевле.

Левертон из Hut 8 заявила, что эта децентрализация — ее «надежда», учитывая, что Bitcoin должен быть распределенной сетью, а не объединенной в ONE конкретной юрисдикции, хотя она отметила, что в некоторых странах препятствием может стать политическая нестабильность.

Читать дальше: Большие надежды майнеров Bitcoin на Латинскую Америку омрачены Парагваем

Экологические проблемы

Во многих местах обеспокоены потреблением энергии при майнинге Bitcoin и его влиянием на местные сообщества, и в 2022 году начали устанавливать ограничения.

В прошлом году штат Нью-Йорк принял закондвухлетний мораторий в отношении новых операций по добыче Bitcoin законодатели в США нацеливание на использование энергии в отрасли, коммунальные службы в трех канадских провинцияхпрекратил одобрение новые подключения к сети для майнинга Bitcoin и законопроект находится на рассмотрении в Казахстанеэто ограничит доступную майнерам энергию.

Эксперты отрасли заявили, что T ожидают какого-либо регулирования на федеральном уровне в США или Канаде в следующем году, однако местные или государственные органы власти могут продолжить вводить ограничения для отрасли.

Ганьон из Bitfarms рассматривает это мелкомасштабное регулирование как важный испытательный полигон для любых федеральных законов, которые будут приняты в ближайшие годы.

Однако Вера предупредил, что мораторий, введенный штатом Нью-Йорк, «создает сложный прецедент» для остальной части США по расширению новых майнинговых ферм. Новые разработки месторождений в штатах, контролируемых демократами, вероятно, будут подвергнуты регулированию, сказал он.

Меллеруд заявил, что в Европе регулирующие органы Евросоюза будут «более агрессивны по отношению к майнерам Bitcoin в 2023 году».

По его словам, пока континент «борется с энергетическим кризисом, энергоемкие отрасли, такие как майнеры Bitcoin , становятся естественными козлами отпущения, на которых регулирующие органы могут нацелиться, чтобы заработать немного дешевых политических очков».

Читать дальше: Последнее убежище для майнинга Bitcoin в Европе больше не жизнеспособно