I minatori Bitcoin sono stati schiacciati dal Cripto Winter. Il 2023 potrebbe portare più dolore

L'industria mineraria ha iniziato il 2022 in modo positivo, con quello che sembrava un capitale sufficiente per espandersi, ma gli elevati prezzi dell'energia, la crescente concorrenza per i blocchi Bitcoin e un mercato ribassista hanno colpito i minatori, eliminando quelli con un'elevata leva finanziaria.

Il settore è stato scosso da fallimenti e inadempienze sui prestiti, e l'anno prossimo porterà probabilmente ancora più dolore, poiché i minatori faranno fatica a rafforzare i loro bilanci e le loro operazioni. Ma presenterà anche un'opportunità per coloro che sono in grado di acquistare asset, così come per coloro che possono migliorare i loro margini con nuove innovazioni.

CoinDesk ha parlato con alcuni dei massimi dirigenti e analisti del mining Bitcoin per rivedere l'anno passato e prevedere le tendenze per il 2023. Ecco cosa hanno detto.

La crescita T è arrivata nel 2022

Gli operatori del settore affermano che nell'ultimo anno sono stati spesi molti soldi per aumentare l'hashrate, una misura della potenza di calcolo sulla rete Bitcoin , ma che in molti casi quegli investimenti T hanno dato i loro frutti, poiché le aziende si sono indebitate per Finanza la crescita, vedendo poi crollare l'economia del mining Cripto .

"Molti minatori hanno agito in modo troppo deterministico", prevedendo Bitcoin (BTC) raggiungerebbe i 100.000 dollari e senza nemmeno considerare che il prezzo scenderebbe sotto i 20.000 dollari, ha affermato Juri Bulovic, responsabile del mining presso Cripto mining e picchettamentola società Foundry, di proprietà della società madre di CoinDesk, Digital Currency Group.

Con il calo dei prezzi Bitcoin , molte aziende hanno avuto difficoltà a far fronte ai propri debiti.

Continua a leggere: L'esposizione al contagio FTX dei minatori Bitcoin potrebbe amplificare il dolore del settore

"T ci sono molti modi per concretizzare finanziariamente quei piani. ONE vende Bitcoin, si prendono debiti o si emette capitale. Quando vendere Bitcoin estratti era appena sufficiente a coprire OpEx (spese operative), molti hanno optato per il finanziamento tramite debito, mentre il mercato azionario si raffreddava", ha affermato Wolfie Zhao, responsabile della ricerca presso TheMinerMag, il ramo dati e ricerca della società di consulenza mineraria BlocksBridge.

Continua a leggere: I minatori Cripto affrontano richieste di margine e inadempienze mentre il debito scade nel mercato ribassista

Nella diapositiva opposta, i creditori erano troppo ottimisti.

"Molti non sono stati in grado di valutare adeguatamente i rischi associati a tali prestiti garantiti da piattaforme minerarie, dato che questo è il primo ciclo in cui tali prestiti sono stati erogati", ha osservato Bulovic.

Secondo i dati di TheMinerMag, alcune aziende minerarie hanno visto il loro rapporto debito/patrimonio netto, una misura che mostra la leva finanziaria di un'azienda, più che triplicare nel terzo trimestre.

Non sorprende che le società minerarie con un elevato rapporto debito/patrimonio netto, come CORE Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) e Stronghold Digital Mining, abbiano dovuto dichiarare bancarotta o ristrutturare i propri obblighi debitori.

Copertura e gestione della tesoreria

Molti minatori non sono riusciti a coprire i rischi derivanti dal calo del prezzo Bitcoin .

"I minatori Bitcoin hanno molto da Imparare dalle tradizionali industrie produttrici di materie prime come petrolio e GAS. Invece di usare strumenti finanziari per aumentare la loro esposizione lunga al petrolio, i produttori di petrolio proteggono la loro esposizione vendendo future sul petrolio. Speriamo che questo mercato ribassista ispiri i minatori a ridurre il rischio di prezzo Bitcoin attraverso una gestione del rischio più sofisticata", Jaran Mellerud,ha affermato un analista di Luxor Technologies, fornitore di servizi di mining di bitcoin.Luxor ha aperto uno sportello derivatidi vendere prodotti di copertura ai minatori in ottobre, sebbene l'idea di coprirsi con i derivati avesse già iniziato a diffondersi tra i minatori mentre il mercato più ampio crollava.

"Penso davvero che gli investitori vogliano due cose: trasparenza e prevedibilità, ed è questo che la copertura porta a un miner", ha affermato Chris Bae, fondatore e CEO della società di trading di asset digitali Enhanced Digital Group. La società di Bae fornisce prodotti di copertura ai miner che cercano di implementare strategie di gestione del rischio. Anche altre società come la società di servizi finanziari incentrata sulle criptovalute Galaxy Digital e la piattaforma di gestione degli asset digitali con sede a Singapore Metalpha stanno fornendo servizi di copertura ai miner.

Zhao di TheMinerMag ha sottolineato che T è stata solo l'eccessiva leva finanziaria a mettere in ginocchio alcuni minatori, ma anche la mancanza di gestione della tesoreria.

"Se CORE avesse venduto metà dei suoi Bitcoin estratti ogni mese e avesse trattenuto il resto da gennaio 2021, probabilmente T sarebbe così in difficoltà come lo è ora, avendo ancora qualche K [migliaia] di BTC nel suo bilancio per catturare il rialzo a lungo termine", ha affermato, riferendosi a CORE Scientific, un'azienda di mining che ha dichiarato bancarotta a dicembre.

Invece, il più grande miner al mondo per hashrate ha aspettato "fino a maggio, quando la crisi del mercato ha iniziato a farsi sentire davvero" per iniziare a vendere i suoi asset digitali accumulati, ha affermato Zhao.

I minatori che avevano un'elevata percentuale di debito rispetto alla loro produzione Bitcoin si sono ritrovati sott'acqua.

"Cinque delle sei società con i maggiori debiti netti per BTC estratto hanno subito un certo livello di ristrutturazione dalla seconda metà di quest'anno, ad eccezione di Marathon Digital Holdings", ha affermato Zhao.

L'analista pensa che Marathon abbia invertito la tendenza in parte perché la società mineraria ha raccolto 750 milioni di dollari l'anno scorso in obbligazioni convertibili non garantite con un tasso di cedola dell'1%. CORE Scientific, al contrario, ha raccolto 500 milioni di dollari in obbligazioni convertibili garantite con un tasso del 10%.

Marathon sta anche lavorando per ridurre i suoi obblighi di debito, ha dichiarato l'azienda a CoinDesk.

Ancora più dolore in arrivo

Tuttavia, Jaime Leverton, CEO della società mineraria canadese Hut 8 (HUT), prevede che il peggio debba ancora arrivare in termini di capitolazioni e fallimenti, in particolare nella prima metà del 2023, e non è sicura che la ripresa arriverà nella seconda metà.

Vera di Luxor ha affermato che si aspetta che molte aziende vengano private, affermando che le aziende possono guadagnare in efficienza ospitando e gestendo le macchine.

Ma Fiorenzo Manganiello, fondatore di Cowa, una società di estrazione mineraria e finanziamento di rischio, ha affermato che gli acquirenti potrebbero trovare più conveniente acquistare Bitcoin piuttosto che affrontare le seccature di possedere e gestire macchinari.

Per il resto del gruppo, l'anno LOOKS come un anno di sopravvivenza e ripresa.

"A meno che non assistiamo a un mercato rialzista su vasta scala, cosa che dubito accadrà, i minatori useranno il 2023 per rafforzare i loro bilanci e migliorare la loro efficienza operativa. Le tendenze più importanti dell'anno saranno la minimizzazione dei costi e la riduzione del debito", ha affermato Mellerud.

Continua a leggere: L'esposizione al contagio FTX dei minatori Bitcoin potrebbe amplificare il dolore del settore

Lotta di potere

Nel 2023, gli operatori minerari non dovranno solo trovare le migliori offerte energetiche, ma anche trovare soluzioni creative per ridurre i costi o generare profitti modificando il consumo e la fornitura di energia, affermano gli esperti del settore.

Mentre i margini continuano a comprimersi, i minatori dovranno valutare come partecipare ai "programmi di risposta alla domanda", ovvero rivendere energia alla rete in periodi di elevata domanda, oltre a recuperare calore dalle piattaforme minerarie e utilizzare l'energia inutilizzata, ha affermato Bulovic. "I minatori che hanno una vera comprensione dei processi, delle politiche, delle normative e del know-how tecnico di queste industrie adiacenti otterranno un vantaggio sugli altri minatori", ha affermato.

Continua a leggere: I minatori Bitcoin sono rimasti spenti mentre la tempesta invernale colpiva il Nord America

Il mining Cripto sta diventando una parte sempre più importante del settore energetico e, entro la fine del 2023, più aziende dovranno essere integrate verticalmente, con una propria fonte di energia, al fine di "mantenere un funzionamento stabile a lungo termine, come dimezzamento si sta avvicinando", secondo Daniel Jogg, CEO di Enerhash, un'azienda con sede in Ungheria che gestisce data center blockchain. L'halving è quando il numero di Bitcoin estratti per blocco diminuisce del 50%.

Un'altra lezione relativa all'importanza di gestire i costi energetici riguarda l'hosting, il modello di business in cui le aziende generano entrate per possedere e gestire l'infrastruttura. "Gli alti prezzi dell'energia e i bassi prezzi Bitcoin hanno messo a dura prova questo modello", ha affermato Zach Bradford, CEO del Cripto miner CleanSpark (CLSK).

Compute North, la prima grande azienda del settore a dichiarare bancarotta, era principalmente un'azienda di hosting. Anche CORE Scientific stava perdendo soldi nel suo business di hosting, circa 10 milioni di $ nel terzo trimestre.

Continua a leggere: CORE Scientific aumenta nuovamente le tariffe di hosting per il mining Bitcoin

Secondo i dati di TheMinerMag, le società minerarie come Digihost Tecnologie (DGHI), Greenidge Generation e Argo Blockchain (ARBK), che facevano affidamento sul GAS naturale o sulla rete elettrica per la loro energia, hanno visto i loro costi salire alle stelle nel terzo trimestre.

L'andamento del costo per Bitcoin prodotto nel corso dell'anno "LOOKS molto simile all'aumento medio del prezzo dell'energia per le famiglie negli Stati Uniti quest'anno. Il costo medio di produzione per BTC estratto di tutte le principali società minerarie è aumentato del 7% nel terzo trimestre rispetto al primo trimestre", ha affermato Zhao.

Nuova Tecnologie

Mentre i minatori cercano di diventare più efficienti e di ridurre i costi energetici, potrebbero finire per intraprendere un percorso controintuitivo: l'underclocking delle macchine per il mining. Questa è la pratica di "ridurre il consumo energetico e l'hashrate totale per migliorare l'efficienza energetica", che è "ONE delle tecnologie migliori e più facilmente disponibili" per migliorare l'efficienza e controllare i costi, ha affermato Ben Gagnon, responsabile del mining presso il miner canadese Bitfarms (BITF).

Anche le tecnologie nascenti come l'immersione e il raffreddamento idraulico stanno diventando sempre più popolari, ma non è certo che i miner le implementeranno su larga scala in futuro a causa di problemi di costi.

Il raffreddamento a immersione comporta l'immersione delle macchine minerarie in un serbatoio di fluido, mentre il raffreddamento idraulico comporta una nuova generazione di impianti di perforazione mineraria,che sono fortemente promossi da Bitmain, il più grande produttore di macchinari per l'estrazione mineraria al mondo. Le macchine idroelettriche hanno tubi posizionati vicino ai chip. I fluidi attraversano questi tubi, sottraendo calore alla macchina. Queste piattaforme richiedono un'infrastruttura speciale per funzionare e spesso per trattare l'acqua in modo che T degradi i tubi nel tempo.

Continua a leggere: Nonostante la crisi del mercato, i minatori Cripto continuano a costruire

"Sebbene l'attuale situazione economica del settore minerario abbia disincentivato i minatori dallo sperimentare queste nuove tecnologie, ci aspettiamo comunque di vedere progressi nel 2023 per far progredire la Tecnologie e ridurre i costi", ha affermato Bulovic di Foundry.

Aydin Kilic, presidente e direttore operativo del miner Cripto canadese Hive Blockchain (HIVE), ha pubblicizzato Hive Buzzminers, un nuovo impianto di mining costruito utilizzando Il chip Blocksale tanto atteso di Intel (INTC)Queste macchine per il mining saranno i primi miner ASIC (circuito integrato specifico per applicazione) implementati da una qualsiasi delle principali società pubbliche di mining Cripto e progettati internamente, ha affermato.

L'evoluzione della geografia mineraria

L'anno scorso è iniziato con una notevole centralizzazione dell'hashrate del mining Bitcoin negli Stati Uniti. A gennaio, gli Stati Uniti rappresentavano circa il 38% della potenza di calcolo sulla blockchain Bitcoin e il Canada quasi il 7%, secondo Centro per la Finanza alternativa presso l'Università di Cambridge. L'anno prossimo, questa tendenza potrebbe interrompersi. Mellerud e il Chief Operating Officer Ethan Vera di Luxor prevedono entrambi che i minatori migreranno in Sud America, Medio Oriente e Sud-est asiatico perché quelle regioni hanno elettricità più economica.

Leverton di Hut 8 ha affermato che questa decentralizzazione è la sua "speranza", dato che il Bitcoin dovrebbe essere una rete distribuita, non aggregata in ONE particolare giurisdizione, sebbene abbia osservato che l'instabilità politica potrebbe rappresentare un ostacolo in alcuni paesi.

Continua a leggere: Le grandi speranze dei minatori Bitcoin per l'America Latina sono state frenate dal Paraguay

Preoccupazioni ambientali

Molti luoghi sono preoccupati per l'uso di energia del mining Bitcoin e per il suo impatto sulle comunità locali e, nel 2022, hanno iniziato a stabilire dei limiti.

L'anno scorso, lo stato di New York ha emanato unamoratoria di due anni sulle nuove operazioni di mining Bitcoin , i legislatori negli Stati Uniti sono mirando all’uso dell’energia da parte dell’industria, i servizi di pubblica utilità in tre province canadesi hannoha smesso di approvare nuove connessioni per il mining Bitcoin alla rete, e in Kazakistan è in fase di esame un disegno di leggeche porrà un limite all'energia a disposizione dei minatori.

Gli esperti del settore hanno affermato che T si aspettano alcuna regolamentazione a livello federale negli Stati Uniti o in Canada nel prossimo anno, ma i governi locali o statali potrebbero continuare a imporre restrizioni al settore.

Gagnon di Bitfarms ritiene che questa regolamentazione su piccola scala rappresenti un importante banco di prova per le leggi federali che entreranno in vigore negli anni a venire.

Vera, tuttavia, ha messo in guardia sul fatto che la moratoria stabilita dallo stato di New York "crea un precedente impegnativo" per il resto degli Stati Uniti per l'espansione di nuove miniere. I nuovi sviluppi di siti negli stati controllati dai democratici saranno probabilmente presi di mira dalla regolamentazione, ha detto.

Mellerud ha affermato che in Europa, gli enti regolatori dell'Unione Europea saranno "più aggressivi nei confronti dei minatori Bitcoin nel 2023".

Mentre il continente “lotta contro la sua crisi energetica, le industrie ad alta intensità energetica come i minatori Bitcoin diventano capri espiatori naturali che i regolatori potrebbero prendere di mira per ottenere qualche facile vantaggio politico”, ha affermato.

Continua a leggere: L'ultimo rifugio europeo per il mining Bitcoin non è più praticabile