Dentro dos 'Mempools Privados' Onde os Traders de Ethereum se Escondem dos Bots Front-Running

O Ethereum está fervilhando de bots que são programados para fazer transações front-run. Os bots exploram a breve janela de tempo entre quando as transações são enviadas e quando são oficialmente finalizadas, para copiar negociações de outros usuários, executá-las rapidamente e, ao fazer isso, comer quaisquer lucros potenciais.

É uma prática chamadavalor máximo extraível (MEV), e é um grande incômodo tanto para traders de Cripto novatos quanto para veteranos.

Mas o pipeline de transações do Ethereum passou por uma mudança silenciosa nos últimos dois anos, à medida que mais usuários da cadeia adotaram "mempools privados" para executar suas negociações – ignorando o lobby de transações "públicas" do blockchain para evitar a transmissão de negociações para o mundo inteiro antes de serem finalizadas. Isso ajuda a evitar MEV e ajuda os usuários a obterem uma melhor liquidação para suas transações.

Embora existam benefícios óbvios nesse modo mais furtivo de usar o Ethereum, especialistas dizem que os mempools privados apresentam seus próprios riscos.

"Acho que quase todo mundo, inclusive eu, espera que haja mais transações privadas daqui para frente, não menos", disse Matt Cutler, CEO da empresa de MEV Blocknative, à CoinDesk. "Acho que a grande questão na minha mente é: mais transações privadas seriam uma coisa boa ou ruim para a rede?"

O que é MEV?

Entender a privatização de transações requer entender algumas peculiaridades de como a segunda maior rede de blockchain funciona hoje.

Enviar uma transação para o Ethereum (e blockchains similares) geralmente significa enviá-la para o mempool "público" da cadeia, que é uma área de espera gigante para transações que ainda estão aguardando para serem executadas.

Os milhares de validadores que executam o Ethereum nos bastidores colocam essas transações de mempool em blocos – geralmente com a ajuda de "construtores de blocos" terceirizados que os organizam de acordo com certos critérios, incluindo quanto pagam aos validadores em taxas. Depois que são adicionadas a um bloco, as transações são oficialmente gravadas no blockchain, onde são cimentadas permanentemente.

Com esse sistema, surge um problema claro: transações no mempool público do Ethereum são como alvos fáceis. Os segundos (ou minutos) de tempo de fila deixam o suficiente para que bots de negociação rápidos, às vezes chamados de "searchers", façam transações front-run ou executem outras estratégias que corroem os lucros de traders regulares.

Os mempools "privados" são apresentados como uma alternativa mais furtiva, uma maneira para os traders de Finanças descentralizadas (DeFi) transacionarem sem expor suas negociações aos olhos curiosos dos bots MEV (valor máximo extraível). Esses bots visualizam as transações do mempool para obter lucro.

Em média, cerca de 10% das transações Ethereum são roteadas por meio de mempools privados a cada dia, o que é o dobro da parcela de transações privadas a cadeia registrada em 2022, de acordo com Blocknative. Embora a proporção de transações privadas no Ethereum tenha oscilado BIT nos últimos meses (transações privadas atingiu um pico acima de 20%alguns dias em 2023 antes de se estabilizar perto de 10%), especialistas esperam que a tendência de privatização do mempool aumente nos próximos meses.

Por que optar pelo privado?

Os benefícios dos mempools privados são claros.

Serviços de mempool privados de empresas como CoW Swap, bloXroute e Blocknative oferecem a possibilidade de ocultar transações de bots MEV.

Essas configurações são úteis para grandes organizações e indivíduos que desejam maior segurança e Política de Privacidade para suas transações. Elas também são usadas por firmas de negociação sofisticadas que desejam liquidação de transações QUICK e garantida e T podem se dar ao luxo de transmitir suas negociações para concorrentes antes que sejam preenchidas.

Mas os Mempools T são apenas para grandes traders e fanáticos por Política de Privacidade .

Alguns serviços de mempool privados, como o CoWSwap, pagarão propinas diretas (às vezes chamadas de "reembolsos") aos usuários cujas transações têm o potencial de gerar aos construtores de blocos seus próprios lucros de MEV.

Há também um campo crescente de produtos que usam mempools privados para garantir melhor liquidação para traders DeFi. O UniswapX, que é administrado pela Uniswap, a maior exchange descentralizada no Ethereum, usa um tipo de mempool privado para ajudar traders de varejo a obter melhores preços para seus swaps de token.

O mempool privado da UniswapX conecta os traders diretamente com os formadores de mercado, com a ideia de que essa conexão direta pode render aos traders melhores preços de exercício do que eles obteriam no mercado aberto.

Quais são os riscos?

Mas há alguns riscos.

O mais urgente é a preocupação de que os mempools privados possam consolidar novos intermediários em áreas-chave no pipeline de transações do Ethereum: "Espero que eles sejam centralizadores por natureza", disse Cutler.

A MetaMask, a carteira Ethereum mais popular, está prestes a apresentar uma recurso de roteamento de transações em 2024, o que poderia catalisar a maior mudança até agora do mempool público do Ethereum. Mas em uma troca de e-mail reveladora com a CoinDesk quando o recurso foi relatado pela primeira vez, funcionários da Consensys, empresa controladora da MetaMask, rejeitaram o rótulo de "mempool privado" — sugerindo parte da bagagem do termo.

O novo recurso da MetaMask desvia do mempool público do Ethereum – ostensivamente como uma forma de ajudar os usuários a fazer transações de forma mais barata e com mais facilidade de uso. O desvio especialmente construído da MetaMask para o mempool público do Ethereum é semelhante ao conceito de mempool privado descrito neste artigo, mas a Consensys foge do apelido "mempool privado" porque ele está associado a certos riscos que a MetaMask alega que sua tecnologia T tem.

Leia Mais: O projeto Secret da MetaMask pode mudar o funcionamento do Ethereum

Os mempools privados frequentemente pedem que os usuários depositem sua confiança implícita em terceiros individuais, em vez da rede Ethereum mais ampla, para garantir que suas transações sejam executadas. A menos que os mempools privados sejam projetados cuidadosamente (e os detalhes do sistema da MetaMask não sejam totalmente claros), os mempools privados desses terceiros poderiam cobrar mais dos usuários ou fazer front-run deles, assim como um bot MEV normal faria.

O lobby de transações públicas do Ethereum tem desvantagens, mas também é uma das principais maneiras pelas quais a rede se mantém descentralizada e fornece aos usuários uma janela clara sobre o status de suas transações.

Toni Wahrstätter, pesquisador da Ethereum Foundation, disse ao CoinDesk por meio de uma mensagem direta no X que "O impacto dos mempools privados na rede Ethereum é uma questão complexa".

No lado positivo, Wharstätter observou que "mais empresas estão agora disponibilizando seus dados de código aberto", o que significa que a comunidade de pesquisa da Ethereum conseguiu conduzir mais análises sobre o tráfego do mempool privado.

Além disso, "embora possam levar a uma maior centralização entre construtores e pesquisadores, é improvável que afetem o aspecto crucial da descentralização do validador", acrescentou Wharstätter.

No entanto, ainda há alguns riscos. "Olhando para o futuro, antecipo um aumento no FLOW de pedidos privados", continuou Wahrstätter. "É importante monitorar e abordar quaisquer problemas potenciais de centralização entre os construtores, pois isso pode ameaçar recursos importantes como resistência à censura. Se essa centralização se tornar significativa, precisaremos tomar medidas para mitigar seu impacto."