Tornando os tokens Cripto úteis e justos

Sejamos honestos: quando se trata de lançar novos tokens, o cenário é bem difícil. Vimos a mesma história triste se desenrolar repetidamente este ano. Projetos promovem um token com utilidade fundamental limitada ou nenhuma, distribuem um pequeno número ao público com uma alta avaliação e então observam o preço de mercado cair em direção a zero.

Muitos culpam a "incerteza regulatória" por esse padrão problemático, argumentando que apenas as memecoins podem sobreviver à hostilidade da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e que não há como os fundadores de Cripto lançarem projetos interessantes — e tokens que podem ser necessários ou dar suporte a esse projeto — sem violar as leis federais de valores mobiliários.

Nós T concordamos.

Passamos muito tempo conversando com fundadores sobre como desenvolver uma estratégia de conformidade regulatória e nos preparar para o escrutínio da SEC ao lançar novos tokens. Você pode esperar que dois advogados abordem essa questão mergulhando fundo noComo Teste, explicando por que uma Opinião judicial sobre apartamentos na década de 1970 significa que um token T é um título, ou elaborando uma estrutura corporativa complexa que requer um diagrama para ser entendida.

Então, qual é o foco agora? Algo muito mais importante: seja um bom ator e construa ferramentas que as pessoas queiram.

Recomendamos que os fundadores comecem se afastando dos detalhes da lei e respondendo a duas perguntas: como você faz o tokenútil, e como você faz issojusto?

Torne o token útil

O que significa que um token é útil? A melhor heurística é se as pessoas querem mantê-lo por algum motivo que não seja um investimento. Por exemplo, alguns tokens concedem acesso a produtos ou serviços baseados em blockchain, semelhante a como ingressos de beisebol concedem acesso a um jogo. Outros tokens coordenam a tomada de decisão Human , como com tokens de governança, ou incentivam o trabalho Human , como com tokens de infraestrutura de camada base. E até mesmo outros tokens memorializam contribuições para um sistema, sejam dados ou algo mais valioso (mas que T seja um investimento).

Existem muitos tokens úteis em Cripto, mas o arquétipo é o original: Bitcoin. O Bitcoin é útil como dinheiro descentralizado, permitindo pagamentos peer-to-peer para o mundo. Ele também é útil para fornecer segurança descentralizada para o blockchain do Bitcoin — sem o Bitcoin, o ativo, o Bitcoin , a rede, não poderia existir. Essa utilidade é codificada diretamente no design do protocolo Bitcoin , que incentiva as pessoas a contribuírem com trabalho valioso na forma de mineração.

Da mesma forma, os tokens de rede de infraestrutura física descentralizada (DePIN) provaram ser particularmente úteis. Os projetos DePIN usam blockchains públicos para criar redes descentralizadas de operadores de hardware que contribuem com recursos como armazenamento de dados ou conectividade sem fio. O sucesso de um projeto DePIN depende de incentivar operadores ao redor do mundo a participar da rede, e os tokens são especialmente adequados para atingir esse objetivo. Ao contrário dos trilhos de pagamento tradicionais — que são lentos, caros, offchain e controlados por fronteiras geográficas — os tokens podem trazer operadores on-chain de forma eficiente e eficaz, não importa onde estejam no mundo.

Faça o token justo

Um dos principais objetivos da Cripto é construir sistemas transparentes que sejam seguros, acessíveis e equitativos para todos. No entanto, muitos tokens foram manchados pela mecânica de “baixo float, alto FDV” e outros problemas que dão aos insiders uma vantagem injusta sobre o público. Poucas coisas desacelerarão o ímpeto por trás de um novo token mais rápido do que tratar os detentores de varejo pior do que os insiders ou instituições.

O que significa para um token ser justo? A melhor medida é o teste da primeira página: você ficará orgulhoso se seu projeto se tornar um grande sucesso e todos os detalhes dos bastidores forem compartilhados na primeira página de um grande jornal? Se não, você tem algum trabalho a fazer.

Uma das maiores armadilhas para novos tokens é o “teatro de descentralização” — quando os criadores de tokens fingem construir projetos sem permissão ou governados pela comunidade para promover afinidade com o público, mas na verdade mantêm o controle sobre o projeto em Secret ou, igualmente ruim, dão uma quantidade desproporcional de tokens para insiders (e não apenas investidores).

Engajar-se no teatro de descentralização não é apenas injusto para os detentores de tokens que podem ser enganados sobre a natureza do ativo que possuem, mas também pode ser caracterizado como fraude por reguladores ou demandantes privados. A honestidade sobre cada aspecto de um projeto é primordial. Um dos avanços regulatórios mais cruciais que podem ser alcançados é um padrão da indústria para divulgações sobre projetos e seus tokens relacionados, e encorajamos os projetos a pensar sobre como ser dolorosamente transparentes com a comunidade.

O “custo de fazer negócios” neste setor é uma expectativa de que os reguladores tomarão conhecimento de projetos bem-sucedidos e farão perguntas mais cedo ou mais tarde. Os fundadores devem se preparar para essas conversas no ONE dia, construindo de boa fé e trabalhando duro para fazer o que é certo. Focar em justiça e transparência pode não ser fácil, mas renderá dividendos extraordinários a longo prazo.

Essas considerações beneficiarão a indústria em geral de uma perspectiva técnica e de utilidade. Mas essa não é a chave para desbloquear a “conformidade regulatória” como a indústria passou a pensar sobre isso. Até que tenhamos uma regulamentação mais abrangente globalmente, os fundadores ainda precisam contratar advogados para garantir que T violem a lei, e quanto mais cedo no ciclo de vida de um projeto, melhor. Grandes advogados são excelentes parceiros de pensamento no processo de design de tokens e podem ajudar os fundadores a evitar erros dispendiosos que levam ainda mais tempo e dinheiro para resolver no futuro.

Mas começar pela perspectiva de tornar os tokens úteis e justos será fundamental para ajudar a indústria a alcançar o sucesso a longo prazo.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.