Rendre les jetons Crypto utiles et équitables

Soyons honnêtes : lorsqu’il s’agit de lancer de nouveaux tokens, le paysage est plutôt rude. Nous avons vu le même scénario triste se répéter à plusieurs reprises cette année. Des projets vantent un token avec une utilité fondamentale limitée ou inexistante, distribuent un petit nombre au public à une valorisation élevée, puis regardent le prix du marché s’effondrer vers zéro.

Beaucoup imputent ce modèle problématique à « l'incertitude réglementaire », arguant que seuls les memecoins peuvent survivre à l'hostilité de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine et qu'il n'y a aucun moyen pour les fondateurs de Crypto de lancer des projets passionnants - et des jetons qui peuvent être nécessaires ou favorables à ce projet - sans violer les lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Nous ne T d'accord.

Nous passons beaucoup de temps à discuter avec les fondateurs de la manière de développer une stratégie de conformité réglementaire et de se préparer à l'examen de la SEC lors du lancement de nouveaux jetons. On pourrait s'attendre à ce que deux avocats abordent cette question en se plongeant dans leHowey Test, expliquant pourquoi un Analyses de tribunal sur les appartements dans les années 1970 signifie qu'un jeton n'est T un titre, ou concevant une structure d'entreprise complexe qui nécessite un diagramme pour être comprise.

Alors, maintenant, quel est l'objectif ? Quelque chose de beaucoup plus important : être un bon acteur et créer des outils que les gens veulent.

Nous recommandons aux fondateurs de commencer par prendre du recul par rapport aux détails de la loi et de répondre à deux questions : comment créer le jetonutile, et comment le faites-vouséquitable?

Rendre le jeton utile

Que signifie qu'un jeton soit utile ? La meilleure heuristique est de savoir si les gens veulent le détenir pour une raison autre qu'un investissement. Par exemple, certains jetons donnent accès à des produits ou services basés sur la blockchain, de la même manière que les billets de baseball donnent accès à un match. D'autres jetons coordonnent la prise de décision Human , comme les jetons de gouvernance, ou encouragent le travail Human , comme les jetons d'infrastructure de base. Et même d'autres jetons commémorent les contributions à un système, qu'il s'agisse de données ou de quelque chose d'autre de valeur (mais ce n'est T un investissement).

Il existe de nombreux jetons utiles dans le Crypto, mais l'archétype est l'original : le Bitcoin. Le Bitcoin est utile en tant qu'argent décentralisé permettant des paiements peer-to-peer dans le monde entier. Il est également utile pour fournir une sécurité décentralisée à la blockchain Bitcoin . Sans l'actif Bitcoin , le réseau Bitcoin ne pourrait pas exister. Cette utilité est directement codée dans la conception du protocole Bitcoin , qui incite les gens à contribuer à un travail précieux sous forme de minage.

De même, les jetons de réseau d’infrastructure physique décentralisée (DePIN) se sont révélés particulièrement utiles. Les projets DePIN utilisent des blockchains publiques pour créer des réseaux décentralisés d’opérateurs de matériel qui contribuent à des ressources telles que le stockage de données ou la connectivité sans fil. Le succès d’un projet DePIN dépend de la capacité des opérateurs du monde entier à participer au réseau, et les jetons sont particulièrement adaptés pour atteindre cet objectif. Contrairement aux rails de paiement traditionnels, qui sont lents, coûteux, hors chaîne et limités par des frontières géographiques, les jetons peuvent amener les opérateurs sur la chaîne de manière efficace et efficiente, où qu’ils se trouvent dans le monde.

Rendre le jeton équitable

L’un des principaux objectifs des Crypto est de construire des systèmes transparents, sécurisés, accessibles et équitables pour tous. Pourtant, de nombreux jetons ont été ternis par des mécanismes de « faible flottant, FDV élevé » et d’autres problèmes qui donnent aux initiés un avantage injuste sur le public. Peu de choses ralentiront plus rapidement l’élan derrière un nouveau jeton que de traiter les détenteurs de détail plus mal que les initiés ou les institutions.

Que signifie être équitable ? Le meilleur moyen de le savoir est de le vérifier en première page : serez-vous fier si votre projet remporte un énorme succès et que tous les détails de son élaboration sont dévoilés en première page d’un grand journal ? Si ce n’est pas le cas, vous avez du pain sur la planche.

ONEun des plus grands pièges pour les nouveaux jetons est le « théâtre de décentralisation » : lorsque les créateurs de jetons prétendent construire des projets sans autorisation ou régis par la communauté afin de favoriser l’affinité avec le public, mais maintiennent en réalité le contrôle du projet en Secret ou, tout aussi grave, donnent une quantité disproportionnée de jetons à des initiés (et pas seulement à des investisseurs).

S’engager dans un théâtre de décentralisation est non seulement injuste pour les détenteurs de tokens qui peuvent être trompés sur la nature de l’actif qu’ils possèdent, mais pourrait également être qualifié de fraude par les régulateurs ou les plaignants privés. L’honnêteté sur chaque aspect d’un projet est primordiale. ONEune des avancées réglementaires les plus cruciales qui pourraient être réalisées est une norme industrielle pour les divulgations sur les projets et leurs tokens associés, et nous encourageons les projets à réfléchir à la manière d’être douloureusement transparents avec la communauté.

Le « coût de l’activité » dans ce secteur est l’attente que les régulateurs prennent note des projets réussis et posent des questions tôt ou tard. Les fondateurs doivent se préparer à ces conversations dès le ONE jour en construisant de bonne foi et en travaillant dur pour faire ce qui est juste. Se concentrer sur l’équité et la transparence n’est peut-être pas facile, mais cela rapportera des dividendes extraordinaires à long terme.

Ces considérations profiteront à l’ensemble du secteur, tant sur le plan technique qu’utile. Mais ce n’est pas la clé pour débloquer la « conformité réglementaire » telle que l’industrie l’entend. Tant que nous n’aurons pas une réglementation plus complète à l’échelle mondiale, les fondateurs devront toujours engager des avocats pour s’assurer qu’ils T violent pas la loi, et plus tôt dans le cycle de vie d’un projet, mieux ce sera. Les bons avocats sont d’excellents partenaires de réflexion dans le processus de conception des jetons et peuvent aider les fondateurs à éviter des erreurs coûteuses qui prennent encore plus de temps et d’argent à résoudre par la suite.

Mais commencer par la perspective de rendre les jetons utiles et équitables sera essentiel pour aider l’industrie à atteindre un succès à long terme.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.