A próxima etapa para o financiamento do bem público em Cripto

Se você passou algum tempo na Web3, provavelmente já se deparou com o termo “bens públicos”. Embora sua definição seja frequentemente debatida, a necessidade de financiar bens públicos é amplamente aceita por aqueles que entendem sua importância. Figuras-chave como Vitalik Buterin, a Ethereum Foundation e organizações como Protocol Guild, Octant, Optimism e Gitcoin fizeram disso uma prioridade.

Tradicionalmente, o financiamento de bens públicos tem sido visto como um ato de caridade. Mas e se houvesse outra maneira — uma que pudesse impulsionar a inovação dentro do ecossistema, preservando a essência do financiamento de bens públicos? E se pudéssemos transformar alguns bens públicos em grandes privados?

Para começar, vamos definir bens públicos de uma forma que faça sentido para este artigo. Tradicionalmente, bens públicos são commodities ou serviços fornecidos sem lucro a todos os membros da sociedade, normalmente pelo governo ou organizações privadas. Exemplos comuns incluem ar limpo, estradas, pontes e bibliotecas — recursos essenciais que beneficiam a todos, independentemente da contribuição individual.

Na Web3, no entanto, a definição de bens públicos muda ligeiramente. Comodefinido por a16z, “o desafio clássico das redes descentralizadas é que elas são bens públicos. Sem uma entidade central para controlar decisões e capturar lucros, é difícil incentivar sua manutenção e desenvolvimento. A Cripto ajuda a resolver esse problema por meio de coordenação descentralizada e incentivos econômicos para o desenvolvimento. A Web3 colocará o poder nas mãos das comunidades em vez das corporações.” Esta versão de bens públicos é construída em sistemas descentralizados que exigem um modelo diferente de sustentabilidade.

Embora os governos historicamente tenham administrado bens públicos por meio de controle e tributação centralizados, a Web3 apresenta um desafio único devido à sua estrutura descentralizada, que carece de um mecanismo de execução semelhante.

Se considerarmos os equivalentes digitais de estradas, pontes e túneis na Web3, grande parte dessa infraestrutura é software de código aberto — essencial para executar redes descentralizadas, mas igualmente necessitado de financiamento contínuo. Ao contrário dos bens públicos tradicionais, que os governos podem manter por meio de impostos, a Web3 não tem uma garantia semelhante de receita.

Sem uma autoridade central para determinar contribuições ou supervisionar o financiamento, os ecossistemas Web3 precisam encontrar métodos alternativos para sustentar a infraestrutura que dá suporte às suas redes descentralizadas.

Como financiamos esses bens públicos digitais quando não há um sistema em vigor para taxar usuários ou corporações para dar suporte à sua manutenção? Já existem alguns modelos inovadores em vigor que visam tornar o financiamento de bens públicos autossustentável, mas outros ainda são necessários.

Um exemplo recente foi o Protocolo de Compromisso da Guilda, introduzido porTim Beiko, do Fundação Ethereum, no início deste ano. A missão deles é contribuir para a pesquisa e desenvolvimento do Ethereum L1 por meio da normalização da ideia de projetos construídos no Ethereum para doar 1% de seu token nativo para o Protocol Guild.

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Há também o Octant, que visa criar um modelo autossustentável de financiamento de bens públicos em uma nova versão do Cripto . Apoiado com 100.000 ETH apostados do tesouro da Golem Foundation, uma parte desses retornos é usada para retribuir a projetos impactantes usando governança onde a comunidade pode KEEP ou doar recompensas de aposta de $ GLM. Até o momento, mais de 1150 ETH foram distribuídos para mais de 40 projetos em apenas um ano.

Otimismo Financiamento Retroativo de Bens Públicos (RPGF)apoia projetos com base em seu impacto, orquestrados por meio de votação comunitária com rodadas de subsídios que ocorrem duas vezes por ano. Até o momento, distribuiu mais de 50 milhões$ Tokens OP entre RPGF 1,RPGF 2,RPGF 3, e RPGF 4.

Organizações comoGitcoin, que começou a realizar rodadas de bolsas em 2019,distribuídos mais de US$ 60 milhõesusando um novo método de alocação de capital orientado pela comunidade, denominadofinanciamento quadrático. Este sistema permitiu que muitos projetos prosperassem, com vários beneficiários dessas bolsas se tornando algumas das empresas mais bem-sucedidas no ecossistema Ethereum .

Empresas como Uniswap, Optimism, Yearn, Gnosis e 1INCH são exemplos de beneficiários iniciais do Gitcoin . Os limites de mercado coletivos daqueles que lançaram tokens, juntamente com as avaliações privadas de outros que levantaram capital sem tokens ativos, excedem em muito a quantidade de financiamento inicialmente fornecida. Embora muitas dessas empresas tenham retribuído ao ecossistema doando para bens públicos, levantar novos fundos para rodadas futuras continua sendo um desafio. Isso é especialmente verdadeiro durante Mercados em baixa, quando o capital é escasso e o financiamento de risco é mais difícil de garantir.

Um novo modelo

Embora nem todos os projetos de bens públicos evoluam para empreendimentos lucrativos, seja por meio da geração de receita ou emissão de tokens, certamente está dentro do reino da possibilidade. Mas e se houvesse um modelo integrado em que as empresas que se beneficiam do financiamento de bens públicos retornassem uma parte de seu sucesso para a comunidade?

Precisamos de um sistema em que uma porcentagem dos lucros ou receitas fosse reinvestida em bens públicos por aqueles que se beneficiaram deles, o que poderia garantir a sustentabilidade a longo prazo. Ao contrário do Protocol Guild Pledge, em que as contribuições apoiam especificamente o Ethereum L1 R&D, este modelo canalizaria fundos para um veículo mais amplo que reinveste diretamente no ecossistema geral. Enquanto o Protocol Guild se concentra no desenvolvimento CORE do Ethereum, este modelo de reinvestimento mais amplo apoiaria a gama diversificada de bens públicos necessários para um ecossistema Web3 próspero.

Ao considerar veículos para coletar e distribuir capital, um fundo de risco estruturado projetado especificamente para dar suporte a bens públicos parece ser a opção mais eficaz. Este modelo mudaria o financiamento de bens públicos de um ato de caridade para se tornar parte integrante das operações comerciais. Esses fundos seriam administrados por especialistas em alocação de capital, com foco não no lucro pessoal, mas no fortalecimento e expansão do ecossistema. Normalmente, os fundos de risco alocam 2% do capital total anualmente para despesas operacionais, incluindo salários e outros custos. Em um modelo comum, 20% dos lucros do fundo, conhecidos como "carry", são alocados aos gestores do fundo, enquanto os 80% restantes retornam aos investidores que contribuíram para o fundo.

Usar um modelo como esse permitiria que as empresas que recebem investimento retornassem uma parte do seu sucesso ao fundo inicial que as ajudou a crescer. Os parceiros do fundo de risco, experientes em investimentos, ainda teriam incentivos financeiros para gerar retornos por meio de uma parte do “carry”, além de seus salários. Esses salários poderiam ser substanciais, dependendo dos ativos sob gestão.

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Esse alinhamento de incentivos garante que os gestores de fundos permaneçam motivados a investir em projetos bem-sucedidos, pois seu próprio sucesso financeiro está vinculado à saúde e ao crescimento geral do ecossistema. À medida que cada sucesso contribui de volta para o fundo, seu tamanho continuaria a crescer. Se o alinhamento de incentivos levar a melhores resultados, essa abordagem para privatizar o investimento de bens públicos pode ter um impacto significativo.

Receber investimento deste fundo pode sinalizar ao ecossistema que um projeto está comprometido em retribuir, distinguindo-o daqueles que não o T. Este reforço positivo pode melhorar a reputação do fundo, atraindo os melhores negócios e permitindo que ele reinvista continuamente no ecossistema de bens públicos.

O financiamento de bens públicos é uma questão complexa, e pode não haver uma solução única para todos. . Embora os modelos de caridade tenham sido a abordagem principal até agora, a ideia de privatizar o investimento em bens públicos — permitindo que eles prosperem sem depender de caridade — apresenta um caminho convincente para o futuro. Ao alinhar incentivos e criar novos veículos de financiamento, podemos garantir que os bens públicos se tornem uma parte integral e autossustentável do crescimento de longo prazo da Web3. Agora é a hora de repensar como financiamos a infraestrutura que alimenta as redes descentralizadas.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.