La prochaine étape du financement des biens publics dans le Crypto

Si vous avez déjà étudié le Web3, vous avez probablement déjà entendu parler de « biens publics ». Si sa définition est souvent controversée, la nécessité de financer ces biens est largement reconnue par ceux qui en comprennent l'importance. Des personnalités comme Vitalik Buterin, la Fondation Ethereum et des organisations comme Protocol Guild, Octant, Optimism et Gitcoin en ont fait une priorité.

Traditionnellement, le financement des biens publics a été perçu comme un acte charitable. Mais qu'en serait-il ONE' une autre solution, capable de stimuler l'innovation au sein de l'écosystème tout en préservant l'essence même du financement des biens publics ? Et si nous pouvions transformer certains biens publics en biens privés ?

Pour commencer, définissons les biens publics d'une manière pertinente pour cet article. Traditionnellement, les biens publics sont des biens ou des services fournis gratuitement à tous les membres de la société, généralement par l'État ou des organisations privées. Parmi les exemples courants, on peut citer l'air pur, les routes, les ponts et les bibliothèques – des ressources essentielles qui profitent à tous, indépendamment de la contribution individuelle.

Dans le Web3, cependant, la définition des biens publics change légèrement.défini par a16z« Le défi classique des réseaux décentralisés réside dans leur caractère de biens publics. Sans entité centrale pour contrôler les décisions et générer des profits, il est difficile d'encourager leur maintenance et leur développement. La Crypto contribue à résoudre ce problème grâce à une coordination décentralisée et à des incitations économiques au développement. Le Web3 placera le pouvoir entre les mains des communautés plutôt que des entreprises. » Cette version des biens publics repose sur des systèmes décentralisés qui nécessitent un modèle de durabilité différent.

Alors que les gouvernements ont historiquement géré les biens publics par le biais d’un contrôle et d’une fiscalité centralisés, le Web3 présente un défi unique en raison de sa structure décentralisée, qui ne dispose pas d’un mécanisme d’application similaire.

Si l'on considère les équivalents numériques des routes, ponts et tunnels du Web3, une grande partie de cette infrastructure est constituée de logiciels open source, essentiels au fonctionnement des réseaux décentralisés, mais nécessitant tout autant un financement continu. Contrairement aux biens publics traditionnels, que les gouvernements peuvent maintenir grâce à l'impôt, le Web3 ne bénéficie pas d'une garantie de revenus similaire.

Sans autorité centrale pour imposer des contributions ou superviser le financement, les écosystèmes Web3 doivent trouver des méthodes alternatives pour maintenir l’infrastructure qui soutient leurs réseaux décentralisés.

Comment financer ces biens publics numériques alors qu'aucun système de taxation des utilisateurs ou des entreprises n'est en place pour financer leur entretien ? Il existe déjà quelques modèles innovants visant à rendre le financement des biens publics autonome, mais d'autres restent nécessaires.

Un exemple récent a été le Serment de la Guilde du Protocole, introduit parTim Beiko, de la Fondation Ethereum, plus tôt cette année. Leur mission est de contribuer à la recherche et au développement Ethereum L1 en normalisant l'idée de projets construits sur Ethereum pour faire don de 1 % de leur jeton natif à Protocol Guild.

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Il existe également Octant, qui vise à créer un modèle autonome de financement des biens publics, une nouvelle version de l'altruisme Crypto . Soutenu par 100 000 ETH jalonnés provenant de la trésorerie de la Fondation Golem , une partie de ces revenus est reversée à des projets à impact via une gouvernance permettant à la communauté de KEEP ou de reverser des récompenses de staking de $ GLM. À ce jour, plus de 1 150 ETH ont été distribués à plus de 40 projets en seulement un an.

L'optimisme Financement rétroactif des biens publics (RPGF)Soutient des projets en fonction de leur impact, grâce à un vote communautaire et à des cycles de subventions biannuels. À ce jour, l'association a distribué plus de 50 millions de dollars.jetons $ OP à travers RPGF 1,RPGF 2,RPGF 3, et RPGF 4.

Des organisations commeGitcoin, qui a commencé à organiser des cycles de subventions en 2019, ontrépartis sur plus de 60 millions de dollarsen utilisant une nouvelle méthode d'allocation de capital axée sur la communauté appeléefinancement quadratiqueCe système a permis à de nombreux projets de prospérer, plusieurs bénéficiaires de ces subventions devenant ainsi certaines des entreprises les plus prospères de l’écosystème Ethereum .

Des entreprises comme Uniswap, Optimism, Yearn, Gnosis et 1INCH sont des exemples de bénéficiaires précoces de Gitcoin . La capitalisation boursière cumulée de celles qui ont lancé des jetons, ainsi que les valorisations privées d'autres entreprises ayant levé des capitaux sans jetons actifs, dépassent largement le montant du financement initial. Si nombre de ces entreprises ont contribué à l'écosystème en faisant des dons à des biens publics, lever de nouveaux fonds pour les prochaines levées de fonds reste un défi. Cela est particulièrement vrai en période de Marchés baissier, lorsque les capitaux se font rares et que le financement par capital-risque est plus difficile à obtenir.

Un nouveau modèle

Même si tous les projets de biens publics ne se transforment pas en entreprises rentables, que ce soit par la génération de revenus ou l'émission de jetons, cela reste tout à fait possible. Mais que se passerait-il s'il existait un modèle intégré où les entreprises bénéficiant d'un financement de biens publics reverseraient une partie de leur succès à la communauté ?

Nous avons besoin d'un système où un pourcentage des recettes ou des bénéfices serait réinvesti dans des biens publics par ceux qui en bénéficieraient, ce qui garantirait la pérennité à long terme. Contrairement au Protocol Guild Pledge, où les contributions soutiennent spécifiquement la R&D Ethereum L1, ce modèle canaliserait les fonds vers un véhicule plus large qui réinvestirait directement dans l'écosystème global. Alors que Protocol Guild se concentre sur le développement CORE d'Ethereum, ce modèle de réinvestissement plus large soutiendrait la diversité des biens publics nécessaires à un écosystème Web3 florissant.

Lorsqu'il s'agit de trouver des moyens de collecter et de distribuer des capitaux, un fonds de capital-risque structuré, spécifiquement conçu pour soutenir les biens publics, semble être l'option la plus efficace. Ce modèle permettrait de faire passer le financement des biens publics d'un acte caritatif à une partie intégrante des opérations commerciales. Ces fonds seraient gérés par des experts en allocation de capital, l'accent étant mis non pas sur le profit personnel, mais sur le renforcement et le développement de l'écosystème. En règle générale, les fonds de capital-risque allouent 2 % de leur capital total chaque année aux dépenses opérationnelles, y compris les salaires et autres coûts. Dans un modèle courant, 20 % des bénéfices du fonds, appelés « carry », sont alloués aux gestionnaires, tandis que les 80 % restants reviennent aux investisseurs qui ont contribué au fonds.

Un tel modèle permettrait aux entreprises bénéficiaires d'investissements de reverser une partie de leur succès au fonds initial qui les a aidées à se développer. Les partenaires du fonds de capital-risque, expérimentés en investissement, bénéficieraient toujours d'incitations financières pour générer des rendements grâce à une partie du « carry », en plus de leurs salaires. Ces salaires pourraient être substantiels, selon les actifs sous gestion.

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Cet alignement des incitations garantit que les gestionnaires de fonds restent motivés à investir dans des projets performants, car leur propre réussite financière est liée à la santé et à la croissance globales de l'écosystème. Chaque succès contribuant au fonds, sa taille continue de croître. Si l'alignement des incitations conduit à de meilleurs résultats, cette approche de privatisation de l'investissement dans les biens publics pourrait avoir un impact significatif.

Recevoir un investissement de ce fonds pourrait signaler à l'écosystème qu'un projet s'engage à contribuer, le distinguant ainsi des T. Ce renforcement positif pourrait renforcer la réputation du fonds, attirer des transactions de premier ordre et lui permettre de réinvestir continuellement dans l'écosystème des biens publics.

Le financement des biens publics est une question complexe, et il n'existe peut-être pas de solution universelle. Si les modèles caritatifs ont jusqu'à présent été l'approche privilégiée, l'idée de privatiser les investissements dans les biens publics – leur permettant de prospérer sans dépendre de la charité – représente une voie d'avenir convaincante. En harmonisant les incitations et en créant de nouveaux instruments de financement, nous pouvons garantir que les biens publics deviennent partie intégrante et autonome de la croissance à long terme du Web3. Il est temps de repenser le financement de l'infrastructure qui alimente les réseaux décentralisés.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.