Cripto para consultores: ETF de Bitcoin vs. Propriedade direta

A chegada de ETFs de Bitcoin spot nos EUA gerou muito interesse e entradas, especialmente de instituições. À medida que o interesse do cliente cresce, os consultores estão ouvindo mais perguntas de seus clientes sobre se eles devem possuir o ativo subjacente diretamente ou se a propriedade de ETF é adequada para eles. D. J. Windle (em português), fundador e gestor de portfólio daRiqueza Windle, criou o “guia do consultor” para ajudar a navegar nessas questões.

Miguel Kudry, CEO daConsultores L1, responde perguntas sobre ETFs de ETH . Eles serão iguais ou diferentes?

–S.M.

Você está lendoCripto para consultores, boletim informativo semanal da CoinDesk que desvenda ativos digitais para consultores financeiros.Inscreva-se aquipara recebê-lo toda quinta-feira.

ETF ou não ETF

À medida que os ativos digitais continuam a ganhar força, os consultores financeiros estão cada vez mais se deparando com perguntas de clientes sobre as melhores maneiras de investir em Bitcoin. Duas opções principais dominam a conversa: investir em um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista e comprar Bitcoin diretamente. Este artigo tem como objetivo fornecer aos consultores financeiros uma comparação detalhada desses veículos de investimento, abordando aspectos-chave como gestão, custódia, negociação e implicações fiscais para informar melhor os consultores e seus clientes.

Gerenciamento

ETF de Bitcoin

Um ETF spot Bitcoin é administrado por gestores de fundos profissionais que lidam com a compra, venda e custódia de Bitcoin, simplificando o processo de investimento para investidores que podem não estar familiarizados com os aspectos técnicos das criptomoedas. Essa gestão profissional reduz o fardo sobre os investidores, mas vem com taxas de gestão que podem reduzir os retornos gerais ao longo do tempo. Além disso, os investidores não têm controle sobre o Bitcoin subjacente, pois as decisões são tomadas pelos gestores de fundos.

Propriedade direta de Bitcoin

Quando os clientes compram Bitcoin diretamente, eles possuem a Criptomoeda diretamente, fornecendo um nível de controle e flexibilidade que os ETFs não podem igualar. A propriedade direta elimina a necessidade de pagar taxas de gestão contínuas, mas os investidores devem gerenciar suas próprias compras, vendas e custódia, o que pode ser complexo e demorado. A má gestão pode levar a perdas significativas, especialmente para investidores inexperientes, pois gerenciar participações em Bitcoin pode exigir conhecimento especializado.

Custódia e Segurança

ETF de Bitcoin

Os ETFs normalmente utilizam soluções de custódia de nível institucional fornecidas por custodiantes terceirizados, que frequentemente empregam medidas de segurança avançadas, como armazenamento a frio e carteiras multiassinatura. Isso reduz o risco de roubo e perda, mas os investidores dependem de custodiantes terceirizados, introduzindo risco de contraparte. Os consultores e seus clientes também não têm controle direto sobre os acordos de custódia, o que pode ser uma preocupação para aqueles que priorizam o controle.

Propriedade direta de Bitcoin

A propriedade direta de Bitcoin exige que os investidores gerenciem suas próprias soluções de custódia, que vão desde o uso de carteiras digitais até o armazenamento de chaves privadas. Isso oferece maior controle, mas também maior responsabilidade pela proteção dos ativos. Práticas de segurança precárias ou chaves privadas perdidas podem resultar em perda irreversível de fundos. Os consultores devem educar os clientes sobre as melhores práticas para proteger seus Bitcoin, como usar carteiras de hardware e habilitar a autenticação de dois fatores.

Negociação e Liquidez

ETF de Bitcoin

Os ETFs de Bitcoin são negociados nas principais bolsas de valores, fornecendo alta liquidez e facilidade de negociação durante o horário regular do mercado. Este mercado regulamentado oferece proteções adicionais ao investidor. No entanto, a negociação é limitada ao horário da bolsa de valores, ao contrário do mercado de Cripto 24 horas por dia, 7 dias por semana. Os Mercados geralmente se movem muito fora do horário tradicional de câmbio e os consultores ou clientes T seriam capazes de fazer nada a respeito. Além disso, as ações do ETF podem ser negociadas com um prêmio ou desconto em relação ao valor patrimonial líquido (NAV) do Bitcoin subjacente.

Propriedade direta de Bitcoin

O Bitcoin pode ser comprado e vendido em várias bolsas de Criptomoeda , fornecendo acesso a um mercado global que opera 24 horas por dia, 7 dias por semana. Isso oferece alta liquidez, e os investidores compram e vendem a preços de mercado sem prêmios ou descontos. No entanto, a liquidez e a experiência de negociação podem variar significativamente entre diferentes bolsas, e algumas podem cobrar taxas mais altas para transações e saques. Para os consultores, muitos podem não querer gerenciar fundos de clientes com um dia de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana. Isso coloca uma grande responsabilidade em garantir que você esteja prestando atenção quando, de outra forma, não estaria.

Implicações fiscais

ETF de Bitcoin

Investir em um ETF de Bitcoin pode ter implicações fiscais diferentes em comparação a manter Bitcoin diretamente. Os ETFs podem oferecer relatórios fiscais mais diretos, pois são tratados como outros títulos. Isso pode simplificar os relatórios fiscais para investidores, e certos ETFs podem oferecer estruturas que fornecem vantagens fiscais, como o adiamento de impostos sobre ganhos de capital. No entanto, vender ações de ETF pode incorrer em impostos sobre ganhos de capital, o que pode impactar os retornos gerais.

Propriedade direta de Bitcoin

Manter Bitcoin diretamente envolve diferentes considerações fiscais, particularmente em torno de ganhos e perdas de capital. O tratamento tributário pode ser complexo e demorado, com regras específicas sobre relatórios e cálculos. A propriedade direta permite que os investidores gerenciem seus ganhos e perdas de capital diretamente, otimizando potencialmente suas estratégias fiscais. No entanto, os relatórios fiscais podem ser complexos e onerosos, exigindo conformidade cuidadosa e, muitas vezes, a consulta de um profissional tributário e/ou software para rastrear as transações. Os consultores podem precisar trabalhar em estreita colaboração com profissionais tributários para garantir a conformidade e otimizar os resultados fiscais.

Usando plataformas institucionais

Para clientes que buscam propriedade direta de Bitcoin sem as complexidades da autogestão, plataformas institucionais por meio de consultores que gerenciam Cripto oferecem uma alternativa viável e potencialmente o melhor dos dois mundos. Essas plataformas fornecem gestão profissional, semelhante a ETFs, mas com o benefício adicional de propriedade direta. Manter Bitcoin em muitos tipos de contas diferentes, como Trust, IRA e Corporate Account, pode tornar o planejamento patrimonial e tributário um BIT mais fácil com mais flexibilidade em tipos de contas que são um pouco mais difíceis de acessar ao possuir as moedas individuais em uma carteira física. No entanto, essa conveniência tem um custo, pois essas instituições geralmente cobram taxas de armazenamento a frio para proteger as participações de Bitcoin em carteiras offline, adicionando uma camada extra de segurança, mas também aumentando os custos gerais.

E agora?

Escolher entre um ETF spot Bitcoin e comprar Bitcoin diretamente envolve pesar os prós e contras de cada método. Os consultores financeiros devem ajudar o cliente a decidir o que é mais importante para ele quando se trata de sua exposição ao Bitcoin. E, muitas vezes, tudo se resume a isso: exposição.

Para alguns clientes, a exposição é suficiente, e nesse caso o ETF pode ser a melhor opção. É QUICK e fácil obter essa exposição. Para outros, ter propriedade direta desses ativos pode ser de extrema importância, e nesse caso o consultor deve ajudar o cliente a decidir se ele tem o conhecimento para lidar com a autocustódia ou se pagar pela custódia institucional e todos os seus benefícios é do seu melhor interesse.

-D.J. Windle, fundador e gestor de portfólio, Windle Wealth

Pergunte a um especialista

P: Quais são algumas das principais diferenças entre os ETFs de Bitcoin e ether, e como eles diferem da posse do ativo subjacente?

Em ambos os casos, possuir o ativo subjacente permite portabilidade total, liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana, e a capacidade de fazer coisas nos trilhos Cripto do Bitcoin ou Ethereum (ou seja, pagamentos globais, Finanças Descentralizadas e muito mais). No entanto, o ETF ETH agora apresenta um aspecto fundamental que os consultores devem considerar. Ao contrário do Bitcoin, o ether pode se tornar um ativo com rendimento ao apostou para ajudar a proteger a rede Ethereum . É muito improvável que os primeiros ETFs ETH ofereçam quaisquer recompensas de staking aos investidores por uma série de razões regulatórias e operacionais dos emissores. Hoje, possuir e manter o ether diretamente (e, nesse caso, qualquer outro ativo digital com rendimento) é a única maneira de acessar essas recompensas de staking, então os consultores devem considerar isso ao falar com os clientes sobre o Ether. Essas recompensas de staking tornam-se oportunidades de geração de renda que os investidores com exposição considerável ao ETH devem, no mínimo, considerar, ou no mínimo, entender que estão deixando de lado se mantiverem o ativo apenas na forma de ETF.

P: Como os consultores devem pensar sobre todo o espectro de opções de custódia?

A custódia não é uma solução única para todos. Na TradFi, os consultores normalmente trabalham com mais de um custodiante para atender às necessidades completas de sua empresa e cliente. A custódia de ativos digitais é ainda mais sutil, e os consultores fariam bem em adotar uma abordagem híbrida para opções de custódia. Diferentes opções de custódia atendem a diferentes perfis de investidores. Alguns clientes podem ter maior exposição a ativos digitais do que outros. Alguns podem já ter autocustódia e querer incorporá-los em seu planejamento financeiro ou relacionamento de consultoria. Outros podem querer exposição por meio de propriedade direta por meio de uma solução de custódia qualificada. Para outros, ETFs à vista e outros veículos negociados publicamente podem oferecer exposição suficiente. Os consultores também devem estar preparados para dar suporte às necessidades e interesses em evolução de seus clientes. A volatilidade do preço e o desempenho dos ativos digitais geralmente fazem com que os investidores se inclinem e se tornem mais educados. Muitas vezes, também os torna propensos a adotar novas formas de custódia à medida que seu nível de sofisticação, apetite ao risco e conhecimento geral do espaço aumentam.

P: Ao contrário do Bitcoin (BTC), o ether (ETH) pode ser apostado para ajudar a proteger a rede Ethereum e gerar renda com recompensas de aposta. As opções de custódia afetam a capacidade do investidor de acessar tais recompensas?

Os consultores devem estar cientes de que a custódia ou veículo de investimento usado para possuir ou investir em ETH impacta muito a capacidade de um investidor de gerar recompensas com o staking ou as taxas líquidas que ele KEEP em suas carteiras. Os requerentes de ETFs spot ether abandonaram toda a linguagem de staking de seus registros S-1, o que significa que os investidores de ETFs ETH não verão nenhuma recompensa com o staking. Os custodiantes qualificados operam efetivamente como jardins murados quando se trata de staking. Alguns oferecem soluções de staking executando sua própria infraestrutura de staking e operando os programas de staking em nome de investidores que podem optar por staking de seu ETH e normalmente pagam ao custodiante ou ao operador de staking uma porcentagem das recompensas. A autocustódia permite que os investidores acessem uma ampla gama de soluções de staking que podem ser custodiantes ou não custodiantes, dependendo se eles enviam seu ETH a um terceiro para ser staking ou assinam transações on-chain para staking de ETH ou cunham qualquer um dos chamados Liquid Staking Tokens.

-Miguel Kudry, CEO, L1 Advisors Inc.

KEEP lendo

• Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA continuaram sua sequência de entradas positivasna segunda-feira.
• A Standard Charter agora prevê que os EUAETFs de éterserá aprovado esta semana.
• Anunciado em Grayscale seu novo CEO, que anteriormente trabalhava no Goldman Sachs.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.