Crypto pour les conseillers : ETF Bitcoin vs propriété directe

L'arrivée des ETF Bitcoin spot aux États-Unis a suscité un vif intérêt et des flux de capitaux importants, notamment de la part des institutions. Face à cet intérêt croissant, les conseillers reçoivent de plus en plus de questions de la part de leurs clients : devraient-ils détenir directement l'actif sous-jacent ou si la détention d'ETF leur convient ? D.J. Windle, fondateur et gestionnaire de portefeuille deWindle Wealth, a créé le « guide du conseiller » pour aider à répondre à ces questions.

Miguel Kudry, PDG deConseillers L1, répond aux questions sur les ETF ETH . Seront-ils identiques ou différents ?

–S.M.

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ETF ou pas ETF

Alors que les actifs numériques gagnent en popularité, les conseillers financiers sont de plus en plus souvent interrogés par leurs clients sur les meilleures façons d'investir dans le Bitcoin. Deux options principales dominent les discussions : investir dans un fonds négocié en bourse (ETF) en Bitcoin au comptant et acheter directement du Bitcoin . Cet article vise à fournir aux conseillers financiers une comparaison détaillée de ces instruments d'investissement, en abordant des aspects clés tels que la gestion, la conservation, la négociation et les implications fiscales, afin de mieux informer les conseillers et leurs clients.

Gestion

ETF Bitcoin

Un ETF Bitcoin au comptant est géré par des gestionnaires de fonds professionnels qui gèrent l'achat, la vente et la conservation des Bitcoin, simplifiant ainsi le processus d'investissement pour les investisseurs peu familiarisés avec les aspects techniques des cryptomonnaies. Cette gestion professionnelle allège la charge de travail des investisseurs, mais s'accompagne de frais de gestion qui peuvent réduire le rendement global à long terme. De plus, les investisseurs n'ont aucun contrôle sur le Bitcoin sous-jacent, les décisions étant prises par les gestionnaires de fonds.

Propriété directe de Bitcoin

Lorsque les clients achètent directement des Bitcoin , ils en sont pleinement Cryptomonnaie , offrant un niveau de contrôle et de flexibilité que les ETF ne peuvent égaler. La propriété directe élimine les frais de gestion récurrents, mais les investisseurs doivent gérer eux-mêmes leurs achats, leurs ventes et leur conservation, ce qui peut s'avérer complexe et chronophage. Une mauvaise gestion peut entraîner des pertes importantes, en particulier pour les investisseurs inexpérimentés, car la gestion des Bitcoin peut nécessiter des connaissances spécialisées.

Garde et sécurité

ETF Bitcoin

Les ETF utilisent généralement des solutions de conservation de qualité institutionnelle fournies par des dépositaires tiers, qui appliquent souvent des mesures de sécurité avancées telles que le stockage à froid et les portefeuilles multi-signatures. Cela réduit les risques de vol et de perte, mais les investisseurs s'appuient sur des dépositaires tiers, ce qui introduit un risque de contrepartie. De plus, les conseillers et leurs clients n'ont pas de contrôle direct sur les modalités de conservation, ce qui peut être préoccupant pour ceux qui privilégient le contrôle.

Propriété directe de Bitcoin

La détention directe de Bitcoin oblige les investisseurs à gérer eux-mêmes leurs solutions de conservation, allant de l'utilisation de portefeuilles numériques au stockage de clés privées. Cela offre un meilleur contrôle, mais aussi une responsabilité accrue en matière de sécurisation des actifs. De mauvaises pratiques de sécurité ou la perte de clés privées peuvent entraîner une perte irréversible des fonds. Les conseillers doivent informer leurs clients des meilleures pratiques pour protéger leurs Bitcoin, comme l'utilisation de portefeuilles matériels et l'activation de l'authentification à deux facteurs.

Trading et liquidité

ETF Bitcoin

Les ETF Bitcoin sont négociés sur les principales bourses, offrant une liquidité élevée et une facilité de négociation pendant les heures normales de bourse. Ce marché réglementé offre une protection supplémentaire aux investisseurs. Cependant, les transactions sont limitées aux heures de bourse, contrairement au marché des Crypto ouvert 24h/24 et 7j/7. Les Marchés fluctuent souvent fortement en dehors des heures de bourse traditionnelles, et les conseillers ou clients T peuvent rien y faire. De plus, les actions des ETF peuvent se négocier avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative (VL) du Bitcoin sous-jacent.

Propriété directe de Bitcoin

Les Bitcoin peuvent être achetés et vendus sur diverses plateformes d'échange de Cryptomonnaie , donnant accès à un marché mondial opérationnel 24h/24 et 7j/7. Ce marché offre une liquidité élevée, et les investisseurs achètent et vendent aux prix du marché, sans prime ni décote. Cependant, la liquidité et l'expérience de trading peuvent varier considérablement d'une plateforme à l'autre, et certaines peuvent facturer des frais plus élevés pour les transactions et les retraits. Pour les conseillers, la gestion des fonds de leurs clients avec une journée de négociation 24h/24 et 7j/7 représente une responsabilité importante : être attentif, même si cela n'est pas le cas.

Conséquences fiscales

ETF Bitcoin

Investir dans un ETF Bitcoin peut avoir des implications fiscales différentes de la détention directe de Bitcoin . Les ETF peuvent offrir une déclaration fiscale plus simple, car ils sont traités comme d'autres titres. Cela peut simplifier la déclaration fiscale pour les investisseurs, et certains ETF peuvent proposer des structures offrant des avantages fiscaux, comme le report de l'impôt sur les plus-values. Cependant, la vente de parts d'ETF peut entraîner une imposition des plus-values, ce qui peut impacter le rendement global.

Propriété directe de Bitcoin

Détenir directement des Bitcoin implique différentes considérations fiscales, notamment en matière de plus-values ​​et de moins-values. Le traitement fiscal peut être complexe et chronophage, avec des règles spécifiques de déclaration et de calcul. La détention directe permet aux investisseurs de gérer directement leurs plus-values ​​et leurs moins-values, optimisant ainsi potentiellement leurs stratégies fiscales. Cependant, la déclaration fiscale peut être complexe et fastidieuse, nécessitant une conformité rigoureuse et souvent la consultation d'un fiscaliste et/ou l'utilisation d'un logiciel pour suivre les transactions. Les conseillers peuvent être amenés à collaborer étroitement avec des fiscalistes pour garantir la conformité et optimiser les résultats fiscaux.

Utilisation des plateformes institutionnelles

Pour les clients souhaitant détenir directement des Bitcoin sans les complexités de l'autogestion, les plateformes institutionnelles, par l'intermédiaire de conseillers spécialisés en gestion de Crypto, offrent une alternative viable et potentiellement le meilleur des deux mondes. Ces plateformes offrent une gestion professionnelle, similaire à celle des ETF, mais avec l'avantage supplémentaire de la propriété directe. Détenir des Bitcoin dans différents types de comptes, tels que les fiducies, les IRA et les comptes d'entreprise, peut BIT la planification successorale et fiscale, grâce à une plus grande flexibilité dans les types de comptes, plus difficiles d'accès lorsqu'on détient les bitcoins sur un portefeuille physique. Cependant, cette commodité a un coût : ces institutions facturent souvent des frais de stockage à froid pour sécuriser les avoirs en Bitcoin dans des portefeuilles hors ligne, ce qui renforce la sécurité, mais augmente également les coûts globaux.

Et maintenant ?

Choisir entre un ETF Bitcoin au comptant et l'achat direct de Bitcoin implique de peser le pour et le contre de chaque méthode. Les conseillers financiers doivent aider leurs clients à déterminer ce qui est le plus important pour eux en matière d'exposition au Bitcoin. Et souvent, cela se résume à cela : l'exposition.

Pour certains clients, une exposition suffisante est suffisante, auquel cas l'ETF peut être la meilleure option. Il est QUICK et rapide d'obtenir cette exposition. Pour d'autres, la propriété directe de ces actifs peut être primordiale. Dans ce cas, le conseiller doit aider le client à déterminer s'il possède les connaissances nécessaires pour gérer lui-même ses actifs ou s'il est dans son intérêt de payer pour une garde institutionnelle et tous les avantages qu'elle offre.

-D.J. Windle, fondateur et gestionnaire de portefeuille, Windle Wealth

Demandez à un expert

Q : Quelles sont les principales différences entre les ETF Bitcoin et Ether, et en quoi diffèrent-ils de la possession de l’actif sous-jacent ?

Dans les deux cas, la possession de l'actif sous-jacent permet une portabilité totale, une liquidité 24h/24 et 7j/7, et la possibilité d'effectuer des opérations sur les plateformes Crypto Bitcoin ou Ethereum (notamment les paiements internationaux, la Finance décentralisée, etc.). Cependant, l'ETF ETH introduit désormais un aspect essentiel que les conseillers devraient prendre en compte. Contrairement au Bitcoin, l'ether peut devenir un actif productif de rendement en le staking afin de sécuriser le réseau Ethereum . Il est très peu probable que les premiers ETF ETH offrent des récompenses de staking aux investisseurs, pour diverses raisons réglementaires et opérationnelles propres aux émetteurs. Aujourd'hui, posséder et détenir directement de l'ether (et d'ailleurs, tout autre actif numérique productif de rendement) est le seul moyen d'accéder à ces récompenses de staking. Les conseillers devraient donc en tenir compte lorsqu'ils discutent de l'ether avec leurs clients. Ces récompenses de staking deviennent des opportunités génératrices de revenus que les investisseurs fortement exposés à ETH devraient, à tout le moins, envisager, ou du moins comprendre qu'ils laissent passer en ne détenant l'actif que sous forme d'ETF.

Q : Comment les conseillers devraient-ils envisager l’ensemble des options de garde ?

La conservation n'est pas une solution universelle. En TradFi, les conseillers collaborent généralement avec ONE dépositaires afin de répondre à l'ensemble des besoins de leur entreprise et de leurs clients. La conservation des actifs numériques est encore plus complexe, et les conseillers ont intérêt à adopter une approche hybride. Différentes options de conservation répondent à différents profils d'investisseurs. Certains clients peuvent être plus exposés aux actifs numériques que d'autres. Certains peuvent déjà s'auto-conserver et souhaiter intégrer cette option à leur planification financière ou à leur relation de conseil. D'autres souhaitent une exposition directe via une solution de conservation qualifiée. D'autres encore, les ETF spot et autres instruments cotés en bourse peuvent offrir une exposition suffisante. Les conseillers doivent également être prêts à accompagner l'évolution des besoins et des intérêts de leurs clients. La volatilité des prix et la performance des actifs numériques incitent généralement les investisseurs à s'y intéresser et à se renseigner davantage. Souvent, cela les incite également à adopter de nouvelles formes de conservation à mesure que leur niveau de sophistication, leur appétence au risque et leur connaissance globale du secteur augmentent.

Q : Contrairement au Bitcoin (BTC), l'ether (ETH) peut être mis en jeu pour sécuriser le réseau Ethereum et générer des revenus grâce aux récompenses de mise. Les options de garde ont-elles un impact sur l'accès des investisseurs à ces récompenses ?

Les conseillers doivent être conscients que le véhicule de conservation ou d'investissement utilisé pour détenir ou investir en ETH a un impact considérable sur la capacité d'un investisseur à générer des gains grâce au staking ou sur les frais nets qu'il KEEP dans son portefeuille. Les demandeurs d'ETF Spot Ether ont supprimé toute mention de staking dans leurs déclarations S-1, ce qui signifie que les investisseurs en ETF ETH ne percevront aucun gain lié au staking. Les dépositaires qualifiés fonctionnent de manière quasi-isolée en matière de staking. Certains proposent des solutions de staking en gérant leur propre infrastructure et en exploitant les programmes de staking pour le compte des investisseurs qui peuvent choisir de staking leurs ETH et verser généralement au dépositaire ou à l'opérateur de staking un pourcentage des gains. L'auto-conservation permet aux investisseurs d'accéder à un large éventail de solutions de staking, avec ou sans staking, selon qu'ils envoient leurs ETH à un tiers pour staking ou qu'ils signent des transactions on-chain pour staking ETH ou pour émettre des jetons de staking liquides.

-Miguel Kudry, PDG, L1 Advisors Inc.

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