Cripto para asesores: ETF de Bitcoin vs. propiedad directa

La llegada de los ETF de Bitcoin al contado a EE. UU. ha generado un gran interés y ha generado entradas de capital, especialmente de instituciones. A medida que crece el interés de los clientes, los asesores reciben más preguntas de estos sobre si deberían poseer directamente el activo subyacente o si la inversión en ETF les conviene. DJ Windle, fundador y gestor de cartera deRiqueza eólica, creó la “guía del asesor” para ayudar a abordar estas preguntas.

Miguel Kudry, Director Ejecutivo deAsesores L1Responde preguntas sobre los ETF de ETH . ¿Serán iguales o diferentes?

–S.M.

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¿Invertir en ETF o no invertir en ETF?

A medida que los activos digitales siguen ganando terreno, los asesores financieros se enfrentan cada vez más a preguntas de sus clientes sobre las mejores maneras de invertir en Bitcoin. Dos opciones principales dominan la conversación: invertir en un Fondo Cotizado en Bolsa (ETF) de Bitcoin al contado y comprar Bitcoin directamente. Este artículo busca ofrecer a los asesores financieros una comparación detallada de estos vehículos de inversión, abordando aspectos clave como la gestión, la custodia, la negociación y las implicaciones fiscales para informar mejor tanto a los asesores como a sus clientes.

Gestión

ETF de Bitcoin

Un ETF de Bitcoin al contado es gestionado por gestores de fondos profesionales que gestionan la compra, venta y custodia de Bitcoin, simplificando el proceso de inversión para inversores que no estén familiarizados con los aspectos técnicos de las criptomonedas. Esta gestión profesional reduce la carga para los inversores, pero conlleva comisiones de gestión que pueden reducir la rentabilidad general con el tiempo. Además, los inversores no tienen control sobre el Bitcoin subyacente, ya que las decisiones las toman los gestores de fondos.

Propiedad directa de Bitcoin

Cuando los clientes compran Bitcoin directamente, poseen la Criptomonedas por completo, lo que proporciona un nivel de control y flexibilidad que los ETF no pueden igualar. La propiedad directa elimina la necesidad de pagar comisiones de gestión constantes, pero los inversores deben gestionar sus propias compras, ventas y custodia, lo cual puede ser complejo y consumir mucho tiempo. Una mala gestión puede generar pérdidas significativas, especialmente para inversores sin experiencia, ya que la gestión de tenencias de Bitcoin puede requerir conocimientos especializados.

Custodia y Seguridad

ETF de Bitcoin

Los ETF suelen utilizar soluciones de custodia de nivel institucional proporcionadas por custodios externos, que suelen emplear medidas de seguridad avanzadas, como almacenamiento en frío y billeteras multifirma. Esto reduce el riesgo de robo y pérdida, pero los inversores dependen de custodios externos, lo que introduce un riesgo de contraparte. Los asesores y sus clientes tampoco tienen control directo sobre los acuerdos de custodia, lo que puede ser preocupante para quienes priorizan el control.

Propiedad directa de Bitcoin

La propiedad directa de Bitcoin requiere que los inversores gestionen sus propias soluciones de custodia, que van desde el uso de billeteras digitales hasta el almacenamiento de claves privadas. Esto ofrece un mayor control, pero también una mayor responsabilidad en la protección de los activos. Las prácticas de seguridad deficientes o la pérdida de claves privadas pueden resultar en pérdidas irreversibles de fondos. Los asesores deben informar a los clientes sobre las mejores prácticas para proteger sus Bitcoin, como el uso de billeteras físicas y la activación de la autenticación de dos factores.

Comercio y liquidez

ETF de Bitcoin

Los ETF de Bitcoin se negocian en las principales bolsas de valores, lo que proporciona alta liquidez y facilita su negociación durante el horario habitual. Este mercado regulado ofrece protección adicional a los inversores. Sin embargo, la negociación se limita al horario bursátil, a diferencia del mercado de Cripto , que funciona las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los Mercados suelen fluctuar considerablemente fuera del horario bursátil tradicional, y los asesores o clientes no pueden hacer nada al respecto. Además, las acciones de los ETF pueden cotizar con una prima o un descuento sobre el valor liquidativo (NAV) del Bitcoin subyacente.

Propiedad directa de Bitcoin

Bitcoin se puede comprar y vender en diversas plataformas de intercambio de Criptomonedas , lo que brinda acceso a un mercado global que opera 24/7. Esto ofrece alta liquidez, y los inversores compran y venden a precios de mercado sin primas ni descuentos. Sin embargo, la liquidez y la experiencia de trading pueden variar significativamente entre plataformas, y algunas pueden cobrar comisiones más altas por transacciones y retiros. Para los asesores, muchos podrían no querer gestionar los fondos de sus clientes con un día de negociación 24/7. Esto implica una gran responsabilidad: asegurarse de estar atentos cuando de otra manera no lo estarían.

Implicaciones fiscales

ETF de Bitcoin

Invertir en un ETF de Bitcoin puede tener implicaciones fiscales diferentes a las de invertir directamente en Bitcoin . Los ETF pueden ofrecer una declaración de impuestos más sencilla, ya que se tratan como otros valores. Esto puede simplificar la declaración de impuestos para los inversores, y algunos ETF pueden ofrecer estructuras que ofrecen ventajas fiscales, como el aplazamiento del impuesto sobre las ganancias de capital. Sin embargo, la venta de acciones de un ETF puede generar impuestos sobre las ganancias de capital, lo que puede afectar la rentabilidad general.

Propiedad directa de Bitcoin

La tenencia directa de Bitcoin implica diferentes consideraciones fiscales, en particular en lo que respecta a las ganancias y pérdidas de capital. El tratamiento fiscal puede ser complejo y largo, con normas específicas de declaración y cálculo. La propiedad directa permite a los inversores gestionar sus ganancias y pérdidas de capital directamente, optimizando potencialmente sus estrategias fiscales. Sin embargo, la declaración de impuestos puede ser compleja y onerosa, y requiere un cumplimiento riguroso y, a menudo, la consulta con un profesional fiscal o un software para el seguimiento de las transacciones. Es posible que los asesores deban colaborar estrechamente con profesionales fiscales para garantizar el cumplimiento y optimizar los resultados fiscales.

Uso de plataformas institucionales

Para los clientes que buscan la propiedad directa de Bitcoin sin las complejidades de la autogestión, las plataformas institucionales, a través de asesores que gestionan Cripto, ofrecen una alternativa viable y, potencialmente, lo mejor de ambos mundos. Estas plataformas ofrecen una gestión profesional, similar a la de los ETF, pero con la ventaja añadida de la propiedad directa. Mantener Bitcoin en diversos tipos de cuentas, como fideicomisos, cuentas IRA y cuentas corporativas, puede BIT la planificación patrimonial e impositiva, con mayor flexibilidad en tipos de cuentas a los que es más difícil acceder cuando se poseen las monedas individuales en una billetera física. Sin embargo, esta comodidad tiene un coste, ya que estas instituciones suelen cobrar comisiones por almacenamiento en frío para proteger las tenencias de Bitcoin en billeteras físicas, lo que añade una capa adicional de seguridad, pero también aumenta los costes generales.

¿Y ahora qué?

Elegir entre un ETF de Bitcoin al contado y comprar Bitcoin directamente implica sopesar las ventajas y desventajas de cada método. Los asesores financieros deben ayudar al cliente a decidir qué es lo más importante para él en cuanto a su exposición al Bitcoin. Y, a menudo, todo se reduce a eso: exposición.

Para algunos clientes, la exposición es suficiente, en cuyo caso el ETF puede ser la mejor opción. Obtener esa exposición es QUICK y sencillo. Para otros, la propiedad directa de estos activos puede ser fundamental, en cuyo caso el asesor debe ayudarles a decidir si tienen los conocimientos necesarios para gestionar la autocustodia o si pagar por la custodia institucional y todos sus beneficios les conviene.

-D.J. Windle, fundador y gestor de cartera de Windle Wealth

Pregúntele a un experto

P: ¿Cuáles son algunas diferencias clave entre los ETF de Bitcoin y Ether, y en qué se diferencian de poseer el activo subyacente?

En ambos casos, poseer el activo subyacente permite portabilidad total, liquidez 24/7 y la capacidad de hacer cosas en los rieles Cripto de Bitcoin o Ethereum (es decir, pagos globales, Finanzas Descentralizadas y más). Sin embargo, el ETF de ETH ahora introduce un aspecto clave que los asesores deben considerar. A diferencia de Bitcoin, ether puede convertirse en un activo que genera rendimiento al participarlo para ayudar a asegurar la red Ethereum . Es muy poco probable que los primeros ETF de ETH ofrezcan recompensas de participación a los inversores por una serie de razones regulatorias y operativas de los emisores. Hoy en día, poseer y mantener ether directamente (y por lo tanto, cualquier otro activo digital que genere rendimiento) es la única forma de acceder a estas recompensas de participación, por lo que los asesores deben considerar esto al hablar con los clientes sobre Ether. Estas recompensas de participación se convierten en oportunidades de generación de ingresos que los inversores con una exposición considerable a ETH deben, como mínimo, considerar, o como mínimo, comprender que están dejando de lado si solo mantienen el activo en forma de ETF.

P: ¿Cómo deberían los asesores pensar en todo el espectro de opciones de custodia?

La custodia no es una solución universal. En TradFi, los asesores suelen trabajar con más de un custodio para cubrir todas las necesidades de su empresa y sus clientes. La custodia de activos digitales es aún más compleja, y los asesores deberían adoptar un enfoque híbrido. Las diferentes opciones de custodia se adaptan a los distintos perfiles de los inversores. Algunos clientes pueden tener una mayor exposición a los activos digitales que otros. Algunos ya tienen autocustodia y desean incorporarla a su planificación financiera o relación de asesoramiento. Otros pueden buscar exposición a través de la propiedad directa mediante una solución de custodia cualificada. Para otros, los ETF al contado y otros vehículos que cotizan en bolsa pueden ofrecer suficiente exposición. Los asesores también deben estar preparados para atender las cambiantes necesidades e intereses de sus clientes. La volatilidad de los precios y el rendimiento de los activos digitales suelen impulsar a los inversores a adquirir mayor conocimiento. A menudo, también los hace más propensos a adoptar nuevas formas de custodia a medida que aumentan su nivel de sofisticación, su tolerancia al riesgo y su conocimiento general del sector.

P: A diferencia de Bitcoin (BTC), Ether (ETH) se puede staking para proteger la red Ethereum y generar ingresos a partir de las recompensas. ¿Las opciones de custodia afectan la capacidad del inversor para acceder a dichas recompensas?

Los asesores deben tener en cuenta que el vehículo de custodia o inversión utilizado para poseer o invertir en ETH tiene un gran impacto en la capacidad del inversor para generar recompensas por el staking o en las comisiones netas que KEEP en sus carteras. Los solicitantes de ETFs de Ether al contado eliminaron toda la terminología relacionada con el staking de sus solicitudes S-1, lo que significa que los inversores en ETFs de ETH no obtendrán ninguna recompensa por el staking. Los custodios cualificados operan, en la práctica, como jardines amurallados en lo que respecta al staking. Algunos ofrecen soluciones de staking gestionando su propia infraestructura y operando los programas en nombre de los inversores, quienes pueden optar por participar en el staking de sus ETH y, por lo general, pagar al custodio o al operador del staking un porcentaje de las recompensas. La autocustodia permite a los inversores acceder a una amplia gama de soluciones de staking, que pueden ser con o sin custodia, dependiendo de si envían sus ETH a un tercero para su staking o si firman transacciones en cadena para participar en el staking de ETH o acuñan cualquiera de los llamados tokens de staking líquido.

-Miguel Kudry, director ejecutivo de L1 Advisors Inc.

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Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.