A SEC T consegue parar de processar empresas de Cripto

Robinhood é a mais recente empresa a atrair a ira da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Este fim de semana, ela relatou ter recebido umaAviso de poços– um anúncio de que o órgão regulador de valores mobiliários está construindo um caso e pretende processar. Em um processo 8-K, a empresa fintech revelou que recebeu a carta da divisão de execução da SEC por supostas violações de valores mobiliários.

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Neste ponto, é difícil se surpreender com as ações anticripto da SEC — por mais descaradas que sejam. Aparentemente, a agência enviou o aviso após a Robinhood cooperar com as intimações investigativas da SEC sobre suas operações de Cripto . Um aviso Wells é essencialmente a última chance que o acusado tem de convencer os reguladores de que T violou a lei, o que seria um sinal de boa-fé, exceto que a grande maioriadessas cartas acabam em um processo judicial.

Como líder jurídico, de conformidade e corporativo da Robinhood, Dan Gallagherobservado em uma declaração, a empresa tem mantido comunicação direta com a SEC sobre suas ofertas de Cripto há anos, o que é exatamente o que você esperaria de uma empresa que realmente só se envolve com Cripto. Não está claro na carta quais tokens são considerados títulos pela SEC, embora valha a pena notar que a corretora retirou proativamente da lista uma série de tokens — incluindo Solana (SOL), Polygon (MATIC) e Cardano (ADA) — em resposta a processos anteriores da SEC contra empresas de negociação rivais.

“Acreditamos firmemente que os ativos listados em nossa plataforma não são títulos e estamos ansiosos para nos envolver com a SEC para deixar claro o quão fraco qualquer caso contra a Robinhood Cripto seria tanto em fatos quanto em lei”, disse Gallagher. Ele observou em particular os “anos de tentativas de boa-fé da empresa de trabalhar com a SEC para clareza regulatória” e, como outras empresas de Cripto em limbo legal, “tentativa bem conhecida de 'entrar e registrar'”.

Além disso, ao atender “aos apelos da SEC”, a Robinhood tentou se registrar como uma corretora de propósito especial com a agência. Embora existam muitas empresas de Cripto licenciadas, até agora Capital Prometheum Ember, uma empresa comercial que ainda T oferece nenhum ativo para negociação, é essencialmente a única a receber uma licença de corretora de propósito específico, que foi introduzida em 2020 para permitir que as empresas custodiem e negociem “títulos de Cripto ”.

Embora seja apenas especulação, tenho a sensação de que a SEC começou a construir um caso na época em que Gallagher, ele próprio um ex-comissário da SEC e especialista em direito de valores mobiliários, testemunhou perante o Congresso que o processo SPBD éirrevogavelmente quebrado e um profundo desperdício de recursos. A saber:

“Quando o presidente Gensler na SEC em 2021 disse, 'Entre e registre-se', nós fizemos”, disse Gallagher em uma audiência de Cripto do Comitê de Agricultura da Câmara em junho de 2023. “Passamos por um processo de 16 meses com a equipe da SEC tentando registrar [como] uma corretora de propósito especial. E então fomos informados sumariamente em março que esse processo havia acabado e que não veríamos nenhum fruto desse esforço.”

Então, para resumir, a SEC anunciou intenções de processar uma empresa por não registrar uma licença após aparentemente negar à empresa essa mesma licença (embora, para ser preciso, as licenças SPBD sejamdado para forapela organização autorreguladora FINRA).

Isso se encaixa em um longo padrão. Desde que assumiu o cargo em 2021, o presidente da SEC, Gary Gensler, tem feito do seu negócio controlar a indústria de Cripto , que ele diz estar sob sua alçada (uma alegação discutível). Esses esforços aumentaram drasticamente após o colapso da FTX, o que foi particularmente embaraçoso para os reguladores dos EUA, dado o quão próximo Sam Bankman-Fried era deles.

A SEC agora gasta uma quantidade desproporcional de tempo e dinheiro buscando desafios legais contra empresas de Cripto , grandes e pequenas. A agência entrou com um processo pelo menos um processo por mês desde novembro passado contra uma empresa de Cripto , a maioria das quais passa despercebida e normalmente termina em um acordo.

“A SEC acaba de enviar um aviso Wells para a Robinhood. O número que eles enviaram sobre Cripto nos últimos meses é surpreendente. É difícil imaginar que eles iriam (ou poderiam) trazer tantas ações de execução de uma vez”, disse o líder jurídico do Variant Fund, Jake Chervinsky, no X. “Parece que eles estão abusando do processo Wells como uma tática de intimidação agora.”

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Em certo sentido, esses processos — particularmente aqueles movidos contra grandes empresas como Coinbase e Robinhood — são uma tentativa de sinalizar que a Cripto é essencialmente sem lei. Isso não é culpa direta da SEC, mas também que o Congresso dormiu na regulamentação da Cripto por mais de uma década e agora está prejudicado pelo impasse partidário.

“T sei por que [a SEC] fez o que fez. Mas não há como voltar atrás nas regras agora”, Beau J. Baumann, um candidato a PhD na Yale Law School e coautor de uma influente lei de Cripto papel, disse à CoinDesk em uma entrevista. “Nesse sentido, a coisa toda é má-fé. Se as ações de execução são ilegais, escrever uma regra é muito mais obviamente assim.”

“O Congresso deveria promulgar uma nova legislação para evitar armadilhas legais, mas não está claro para mim se eles realmente farão isso”, acrescentou Baumann. Gensler, por sua vez, declarou diretamente que T acha que Cripto precisa de legislação ou orientação sob medida, dada sua visão de que tudo Cripto, exceto Bitcoin, anda e fala como valores mobiliários.

Embora a SEC tenha tido vitórias legais, ela também sofreu muitas perdas judiciais. Resta saber se a Robinhood realmente será processada e, se for, se seguirá o caminho da Coinbase e da Consensys e montará sua própria campanha jurídica ofensiva.

Se há um lado positivo aqui, é que, depois de anos tentando comer a torta inteira das Cripto , a SEC de Gensler pode ter mordido mais do que podia mastigar. As ações da Robinhood caíram na negociação pré-mercado hoje, mas se recuperaram desde então, uma indicação em parte de que o mercado T leva essa ação a sério, pelo menos materialmente falando.

Afinal, mesmo que a SEC vença, é difícil imaginar os benefícios tangíveis de impedir que as pessoas negociem Stellar lumens (XLM) ou Dogecoin (DOGE).