La SEC no puede dejar de demandar a las empresas de Cripto

Robinhood es la última empresa en provocar la ira de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Este fin de semana, informó haber recibido unaAviso de WellsUn anuncio de que el organismo de control de valores está preparando un caso y tiene la intención de demandar. En un formulario 8-K, la empresa fintech reveló que recibió la carta de la división de cumplimiento de la SEC por presuntas infracciones de valores.

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A estas alturas, es difícil sorprenderse por las acciones anticriptomonedas de la SEC, por muy descaradas que sean. Al parecer, la agencia envió la notificación después de que Robinhood cooperara con las citaciones de investigación de la SEC sobre sus operaciones con Cripto . Una notificación de Wells es esencialmente la última oportunidad que tiene el acusado para convencer a los reguladores de que no infringió la ley, lo que sería una señal de buena fe, excepto que... la gran mayoríaDe estas cartas terminan en un juicio.

Como responsable legal, de cumplimiento y corporativo de Robinhood, Dan Gallagherseñaló en un comunicadoLa firma ha estado en comunicación directa con la SEC sobre sus ofertas de Cripto durante años, justo lo que cabría esperar de una firma que solo incursiona en el Cripto. La carta no aclara qué tokens considera valores la SEC, aunque cabe destacar que la casa de bolsa retiró proactivamente de su lista varios tokens, como Solana (SOL), Polygon (MATIC) y Cardano (ADA), en respuesta a demandas previas de la SEC contra firmas de trading rivales.

“Creemos firmemente que los activos listados en nuestra plataforma no son valores y esperamos colaborar con la SEC para aclarar la debilidad de cualquier demanda contra Robinhood Cripto , tanto desde el punto de vista fáctico como legal”, declaró Gallagher. Destacó en particular los “años de buena fe de la firma para colaborar con la SEC en busca de claridad regulatoria” y, al igual que otras empresas de Cripto en un limbo legal, su conocido intento de “entrar y registrarse”.

Además, atendiendo las peticiones de la SEC, Robinhood intentó registrarse como agente de bolsa con fines específicos ante la agencia. Si bien existen muchas empresas de Cripto con licencia, hasta el momento... Capital de Ember de Prometheum, una empresa comercial que aún no ofrece ningún activo para negociar, es esencialmente la única que recibe una licencia de corredor de bolsa de propósito especial, que se introdujo en 2020 permitir a las empresas custodiar y realizar transacciones con “valores de Cripto ”.

Si bien es solo una especulación, tengo la sensación de que la SEC comenzó a construir un caso justo en la época en que Gallagher, un ex comisionado de la SEC y experto en leyes de valores, testificó ante el Congreso que el proceso SPBD esIrremediablemente roto y un profundo desperdicio de recursos. A saber:

“Cuando el presidente Gensler de la SEC en 2021 dijo: 'Vengan y regístrense', lo hicimos”, declaró Gallagher en una audiencia Cripto del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes en junio de 2023. “Pasamos por un proceso de 16 meses con el personal de la SEC para intentar registrarnos como una empresa de corretaje de propósito especial. Y luego, en marzo, nos informaron de forma bastante sucinta que ese proceso había terminado y que no veríamos ningún fruto de ese esfuerzo”.

Así que, para resumir, la SEC anunció sus intenciones de demandar a una empresa por no registrarse para obtener una licencia después de haberle negado aparentemente esa misma licencia (aunque para ser precisos, las licencias SPBD sonentregadopor la organización autorreguladora FINRA).

Esto encaja con un patrón de larga data. Desde que asumió el cargo en 2021, el presidente de la SEC, Gary Gensler, se ha dedicado a controlar la industria de las Cripto , que, según él, es de su competencia (una afirmación discutible). Estos esfuerzos aumentaron drásticamente tras el colapso de FTX, lo cual fue particularmente embarazoso para los reguladores estadounidenses dada la cercanía que Sam Bankman-Fried tenía con ellos.

La SEC ahora dedica una cantidad desproporcionada de tiempo y dinero a interponer recursos legales contra empresas de Cripto , tanto grandes como pequeñas. La agencia ha presentado... al menos una demanda por mes desde noviembre pasado contra una empresa de Cripto , la mayoría de las cuales pasan desapercibidas y normalmente terminan en un acuerdo.

La SEC acaba de enviar un aviso de Wells a Robinhood. La cantidad de información que han enviado sobre Cripto en los últimos meses es asombrosa. Es difícil imaginar que pudieran (o quisieran) iniciar tantas acciones legales a la vez —dijo Jake Chervinsky, responsable legal de Variant Fund, en X—. Parece que ahora están abusando del proceso de Wells como táctica de intimidación.

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En cierto sentido, estas demandas, en particular las interpuestas contra grandes empresas como Coinbase y Robinhood, intentan señalar que las Cripto son esencialmente ilegales. Esto no es solo culpa de la SEC, sino también de que el Congreso ignoró la regulación de las Cripto durante más de una década y ahora se ve obstaculizado por un estancamiento partidista.

“No sé por qué [la SEC] hizo lo que hizo. Pero ya no hay vuelta atrás con las reglas”, dijo Beau J. Baumann, candidato a doctorado en la Facultad de Derecho de Yale y coautor de una influyente ley Cripto . papel, declaró a CoinDesk en una entrevista. «En ese sentido, todo es mala fe. Si las medidas coercitivas son ilegales, redactar una norma lo es mucho más claramente».

"El Congreso debería promulgar nueva legislación para evitar dificultades legales, pero no tengo claro si realmente lo hará", añadió Baumann. Gensler, por su parte, ha declarado directamente que no cree que las Cripto necesiten una legislación ni una guía a medida, dado que considera que todo lo Cripto, salvo el Bitcoin, funciona y se comporta como valores.

Si bien la SEC ha obtenido victorias legales, también ha sufrido numerosas derrotas judiciales. Queda por ver si Robinhood será demandada y, de ser así, si seguirá el ejemplo de Coinbase y Consensys y emprenderá su propia ofensiva legal.

Si hay un lado positivo aquí, es que, tras años intentando absorber todo el pastel de las Cripto , la SEC de Gensler podría haber mordido más de lo que podía masticar. Las acciones de Robinhood cayeron en la sesión previa a la apertura del mercado hoy, pero desde entonces se han recuperado, lo que indica, en parte, que el mercado no se toma en serio esta acción, al menos en términos materiales.

Después de todo, incluso si la SEC gana, es difícil imaginar los beneficios tangibles de evitar que las personas intercambien Stellar Lumens (XLM) o Dogecoin (DOGE).