Como o PayPal revolucionou o debate sobre Cripto em Washington DC

Com a chegada do final de julho, os republicanos do Comitê de Serviços Financeiros da Câmaraalcançouseu objetivo de aprovar um projeto de lei bipartidário sobre stablecoins. Ainda assim, eles deixaram D.C. sem oamplo voto bipartidárioO presidente Pat McHenry trabalhou arduamente para alcançar. A sessão terminou com novosrecriminaçõessobre disputas antigas, nomeadamente o grau deregulamentação federal vs. estadualem uma nova estrutura regulatória, lançando uma nuvem negra sobre a perspectiva de legislação que poderia obter apoio de McHenry, da membro sênior Maxine Waters e da Casa Branca de Biden.

John Rizzo é vice-presidente sênior de relações públicas no Clyde Group. Rizzo atuou mais recentemente como porta-voz sênior no Departamento do Tesouro dos EUA, onde liderou a estratégia de relações públicas em ativos digitais, entre outras questões.

E então o PayPal e o Paxos entraram no chat. A surpresarevelandode PYUSDpode ser o acelerador necessário para forjar um compromisso em D.C. e trazer a consagração legal de uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins. Também pode representar uma estratégia nova e mais agressiva para como as empresas fintech americanas lidam com o governo federal e os reguladores de D.C.

Para entender por que o lançamento do PYUSD étão monumental, é ONE reconhecer que vem de uma das maiores potências do mundo maiorempresas de pagamento digital, que se orgulham430 milhões de contas. Com o toque de um botão, centenas de milhões de usuários podem acessar e transacionar stablecoins por meio de um serviço com o qual já estão familiarizados. Isso acelerará a adoção de Cripto e tornará o ecossistema mais desafiador de ser controlado por meio de ação do Congresso.

A perspectiva de um participante significativo do mercado explorar um projeto de stablecoin é uma dinâmica que observei de perto enquanto atuava como porta-voz sênior no Departamento do Tesouro dos EUA em 2021 e 2022. Naqueles anos, o governo federal tentou implementar uma abordagem abrangentequadro regulatório para stablecoinsno contexto do Diem, o projeto de stablecoin da Metafalhadurante o verão de 2021 (quando foi anunciado, o projeto era conhecido como Libra e o Meta era chamado de Facebook).

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Se tivesse tido sucesso, Diem teria apresentado dois desafios, que foram discutidos publicamente na época, para o governo federal enfrentar. A stablecoin da Libra teria sido lançada quando os EUA não tinham uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins, o que significa que ela existiria em um espaço cinza legal e regulatório. E, embora essa realidade representasse um desafio para o governo federal, outros projetos de stablecoin existiram e existirão no mesmo espaço cinza regulatório. O que era diferente sobre Diem era que seu desafio regulatório teria sido turbinado pelo fato de que o Facebookbilhões de usuáriosteria tidoacesso para esse token Cripto meio regulamentado, meio não regulamentado, da noite para o dia.

O PayPal não é Meta/Facebook, mas a perspectiva de centenas de milhões de usuários em breve terem acesso fácil a uma stablecoin em uma plataforma que eles já usam e com a qual se sentem confortáveis ​​cria uma nova urgência para os legisladores em DC chegarem a um acordo sobre uma estrutura regulatória para stablecoins. Isso T existia quando apenas um punhado de democratas votou a favor do projeto de lei de stablecoins do presidente McHenry.

Antes da revelação do PYUSD, o mercado de stablecoins eraum tanto estável, consistindo emmesmos jogadores e níveis semelhantes de adoção. Centenas de milhões de usuários do PayPal em breve terão um ativo Cripto mais perto de seus dedos. Os formuladores de Política democratas em DC que resistiram ao projeto de lei de stablecoins de McHenry em busca de um acordo melhor devem levar em conta a perspectiva de que a adoção e o uso de stablecoins podem acelerar rapidamente em breve, aumentando alguns dos riscos que os formuladores de políticas de DC identificaram quando avaliandoregulamentação de stablecoins.

O cálculo legislativo T é a única equação que mudou para os formuladores de políticas democratas após a revelação do PYUSD. O cálculo regulatório também mudou, potencialmente inaugurando uma nova era de como os participantes do mercado de Cripto americano se envolvem com o DC

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De acordo com relatos, os patrocinadores do projeto de stablecoins da Libra buscaram extensivamente a aprovação dos formuladores de políticas de DC antes de lançar seu token. No papel, fazia sentido. Ao contrário da Política de transporte, que Uber e Lyft mostraram que pode ser alterado pela força de vontade e adoção em massa, os serviços financeiros são altamente regulamentados no nível federal. Forçar a inovação da Política financeira sem a pré-aprovação dos reguladores é assustador, a menos que você opere na ONE área de serviços financeiros regulado principalmente pelos estados.

Esse é o trunfo do PayPal. É a razão pela qual ele poderia fazer parceria com a Paxos Trust e mudar o conjunto de potenciais usuários de stablecoin da noite para o dia. Seu negócio CORE , transmissão de dinheiro, é regulado por um regime de licenciamento estado por estado, o que significa que a capacidade do governo federal de impor um custo aos apoiadores do PYUSD para lançar uma stablecoin sem buscar aprovação prévia é limitada.

A estratégia de lobby para PYUSD pode anunciar uma abordagem um tanto nova para DC por empresas de Cripto americanas. Em vez de pedir permissão, elas estão exigindo um assento à mesa e trazendo com elas potencialmente centenas de milhões de usuários que acelerarão a adoção de Cripto e farão das stablecoins uma parte da vida econômica cotidiana.

Alcançar um resultado em DC nem sempre é sobre vencer a competição de ideias. Em vez disso, influenciar Política é sobre poder e alavancagem

Tendo observado o poder de perto durante 14 anos de serviço federal entre o Congresso e uma administração presidencial, alcançar um resultado em DC nem sempre é sobre vencer a competição de ideias. Em vez disso, influenciar Política é sobre poder e alavancagem. Na maioria das vezes, aqueles que têm, conseguem o que querem em DC, e aqueles que não T, não T.

Os apoiadores de stablecoins e participantes do mercado agora têm influência sobre o governo federal, incluindo reguladores e legisladores, de uma forma que T existia semanas atrás. Isso poderia lubrificar as rodas para uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins no Congresso e começar uma era na qual as empresas de Cripto americanas forçam o governo federal a lidar com elas em seus termos.