As empresas de mineração de Bitcoin precisam gerenciar melhor os riscos

O ano passado criou um evento de risco sem precedentes para a comunidade Bitcoin . Embora já tenhamos visto este nível de volatilidade dos preços à vista, a alavancagem dentro da comunidade mineira atingiu níveis recordes. Isto agravou os efeitos da exposição à dívida com a queda dos preços à vista, o aumento do preço da energia e a diminuição do valor das garantias. A má gestão de tesouraria generalizou-se em 2022 e levou a um problema que as coberturas financeiras podem resolver e/ou prevenir.

A estratégia que muitos mineradores usaram para administrar títulos do tesouro até agora tem sido relativamente simples: comprar e manter Bitcoin. Em outras palavras, espere e ore. Com os modelos de preços muitas vezes assumindo uma média de crescimento spot de aproximadamente 2% por mês e um preço mínimo NEAR ao custo médio de produção atual entre US$ 18.000 e US$ 22.000. É evidente que essas suposições não foram verdadeiras.

Nathan Cox é diretor de investimentos da Two PRIME, que oferece produtos estruturados e estratégias de derivativos para ativos digitais e gestão de risco.

O financiamento automático em 2021 foi implementado a preços recordes, quando grandes encomendas chegavam com longos atrasos e as margens de lucro eram amplas. À medida que esses pedidos foram atendidos e o poder do hash continua a crescer, o hashprice testou novos mínimos históricos em 2022 e já começou a testar a durabilidade desta estratégia de longa alavancagem. Uma análise mais atenta dos registos dos mineiros públicos na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA mostra que muitas empresas estão em apuros.

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Agora os mineradores têm que enfrentar uma realidade difícil: os orçamentos operacionais conseguirão sobreviver a um inverno Cripto prolongado?

A resposta não será a mesma em todos os aspectos, e já assistimos a várias vítimas do novo regime baixista. A nossa preocupação é que os mineradores de Bitcoin tenham se exposto excessivamente e agora enfrentem uma potencial liquidação se os preços do Bitcoin permanecerem deprimidos por um longo período de tempo.

Então, como os mineiros navegam neste campo minado financeiro e operacional?

Os mineiros devem incorporar estratégias financeiras sofisticadas, em linha com as empresas de energia e matérias-primas que os precederam. Se o Bitcoin é de fato uma mercadoria, então é hora de os líderes da indústria começarem a tratá-lo como ONE , gerenciando a exposição financeira com estratégias financeiras.

Durante anos, a indústria do petróleo e do GAS utilizou estratégias sofisticadas de gestão de risco e os mineiros de ouro utilizaram contratos a prazo de resgate alvo (TARF), um contrato financeiro estruturado que permite a cobertura do risco.

Os mineradores também deveriam procurar reduzir o risco negativo, substituir o beta positivo e gerar rendimento em seus ativos digitais. Estas estratégias foram testadas ao longo do tempo nos Mercados tradicionais de matérias-primas e permitiram que grandes empresas de energia expandissem consistentemente as suas operações durante décadas. Os mineiros estão a reconhecer esta necessidade, embora possa ser tarde demais para alguns.

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Com o atual cenário macroeconómico, o aumento das taxas de juro, a redução da liquidez e o declínio dos ativos de risco, é altura de a indústria de ativos digitais tomar as medidas necessárias para enfrentar esta volatilidade e incorporar ferramentas financeiras que criarão sustentabilidade e certeza. É o comportamento apropriado de qualquer fiduciário que administre uma empresa de mineração de Bitcoin .

A indústria de activos digitais sofreu grandes reveses devido a empréstimos alavancados sem controlos de capital ou gestão de risco, e é altura de reconsiderarmos a estratégia de crescimento a longo prazo para a indústria. As soluções existem hoje para evitar novas perdas ou liquidações, e esperamos que os mineiros tenham a constituição para evoluir para um futuro melhor.