Le società minerarie Bitcoin devono gestire meglio il rischio

L’anno scorso ha creato un evento di rischio senza precedenti per la comunità Bitcoin . Anche se abbiamo già visto questo livello di volatilità dei prezzi spot, la leva finanziaria all’interno della comunità mineraria ha raggiunto livelli record. Ciò ha aggravato gli effetti dell’esposizione debitoria con il calo dei prezzi spot, l’aumento del prezzo dell’energia e la diminuzione del valore delle garanzie. La cattiva gestione della tesoreria è dilagante nel 2022 e ha portato a un problema che le coperture finanziarie possono risolvere e/o prevenire.

La strategia utilizzata da molti miner per gestire le tesorerie fino a questo momento è stata relativamente semplice: acquistare e conservare Bitcoin. In altre parole, sperare e pregare. Con modelli di prezzo che spesso presuppongono una crescita spot media del 2% circa al mese e un prezzo minimo NEAR all’attuale costo di produzione medio compreso tra $ 18.000 e $ 22.000. Chiaramente tali ipotesi non sono state vere.

Nathan Cox è il chief investment officer di Two PRIME, che offre prodotti strutturati e strategie derivate per risorse digitali e gestione del rischio.

Nel 2021 il finanziamento delle macchine è stato utilizzato a prezzi record, quando ordini di grandi dimensioni sono arrivati ​​con lunghi ritardi e i margini di profitto erano ampi. Man mano che questi ordini venivano evasi e l’hash power continuava a crescere, l’hashprice ha testato nuovi minimi storici nel 2022 e ha già iniziato a testare la durabilità di questa strategia a leva lunga. Uno sguardo attento ai documenti depositati dalla Securities and Exchange Commission statunitense dei minatori pubblici mostra che molte aziende sono in gravi difficoltà.

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Ora i minatori devono affrontare una realtà difficile: i budget operativi riusciranno a sopravvivere a un prolungato inverno Cripto ?

La risposta non sarà la stessa su tutta la linea e abbiamo già visto diverse vittime a causa del nuovo regime degli orsi. La nostra preoccupazione è che i minatori Bitcoin si siano sovraesposti e ora si trovino ad affrontare una potenziale liquidazione se i prezzi Bitcoin rimangono bassi per un lungo periodo di tempo.

Quindi, come fanno i minatori a navigare in questo campo minato finanziario e operativo?

I minatori devono incorporare strategie finanziarie sofisticate, in linea con le società energetiche e di materie prime che li hanno preceduti. Se il Bitcoin è davvero una merce, allora è tempo che i leader del settore inizino a trattarlo come ONE , gestendo l’esposizione finanziaria con strategie finanziarie.

Per anni, l’industria del petrolio e GAS ha utilizzato sofisticate strategie di gestione del rischio e le società di estrazione dell’oro hanno utilizzato TARF (Target Redemption Forward), un contratto finanziario strutturato che consente la copertura del rischio.

Anche i miner dovrebbero cercare di ridurre il rischio di ribasso, sostituire il beta al rialzo e generare rendimento sulle proprie risorse digitali. Queste strategie sono collaudate nel tempo nei tradizionali Mercati delle materie prime e hanno consentito alle principali società energetiche di espandere costantemente le proprie attività per decenni. I minatori stanno riconoscendo questa esigenza, anche se per alcuni potrebbe essere troppo tardi.

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Con l’attuale contesto macroeconomico, con l’aumento dei tassi di interesse, la riduzione della liquidità e il calo degli asset rischiosi, è giunto il momento che il settore degli asset digitali adotti le misure necessarie per resistere a questa volatilità e incorporare strumenti finanziari che creeranno sostenibilità e certezza. È il comportamento appropriato di qualsiasi fiduciario che gestisce una società di mining Bitcoin .

Il settore degli asset digitali ha subito gravi battute d’arresto a causa dei prestiti a leva senza controlli di capitale o gestione del rischio, ed è giunto il momento di riconsiderare la strategia di crescita a lungo termine del settore. Le soluzioni esistono oggi per prevenire ulteriori perdite o liquidazioni, e la nostra speranza è che i minatori abbiano la costituzione per evolversi verso un futuro migliore.