O rápido crescimento dos fundos tokenizados traz sinais de alerta: Moody's

A tokenização de fundos está crescendo, mas sua rápida ascensão traz sérios riscos que os investidores não devem ignorar, disse a agência de crédito Moody's Ratings em um relatório na quarta-feira.

Várias grandes instituições financeiras, incluindo a BlackRock e a Franklin Templeton, deixaram sua marca no mundo da tokenização e inspiraram outras a Siga a tendência mais recente. Por exemplo, os fundos tokenizados do mercado monetário cresceram cerca de 350% em um ano, atingindo uma capitalização de mercado de US$ 5,2 bilhões por ano. dados rwa.xyz.

"Ao avaliar fundos tokenizados, os investidores precisam considerar não apenas os benefícios de acessibilidade e transparência, mas também os riscos vinculados à Tecnologia subjacente, vulnerabilidades de segurança, limitações de escalabilidade e regulamentações em evolução", disse Cristiano Ventricelli, vice-presidente e analista sênior da Moody's Ratings.

Na vanguarda desses riscos está a experiência limitada de muitos gestores de fundos no mercado de tokenização, ainda em desenvolvimento, observou a Moody's. Com equipes pequenas e histórico curto, os operadores podem enfrentar o risco de "keyman" (pessoa-chave), onde muita coisa depende de poucos indivíduos: se um executivo crucial sair ou as estruturas de governança forem frágeis, a estabilidade do fundo pode ser abalada, segundo o relatório. A Moody's instou as equipes dos fundos a distribuir responsabilidades e fortalecer as práticas de gestão de risco.

As interrupções no blockchain, novamente resultantes da novidade da Tecnologia, representam outro risco. Embora os contratos inteligentes ofereçam eficiências operacionais, como a automação de operações de fundos, eles permanecem suscetíveis a falhas de codificação ou ataques maliciosos, observou o relatório. O uso de blockchains públicas e sem permissão aumenta a acessibilidade, mas também aumenta a exposição a potenciais explorações, acrescentou. A Moody's recomendou manter backups fora da blockchain e conduzir auditorias rigorosas de contratos inteligentes para se proteger contra interrupções.

Mecanismos de resgate, que permitem aos investidores sacar seus ativos, são outro LINK frágil. O relatório incentivou fundos tokenizados a permitir resgates tanto em stablecoins quanto em moedas fiduciárias. Essa abordagem dupla ajuda a proteger contra Eventos como desvinculação de stablecoins ou interrupções na blockchain.

Por fim, os fundos tokenizados operam em jurisdições com regulamentações variadas, e essa fragmentação aumenta o risco de que as reivindicações dos investidores enfrentem obstáculos legais, afirma o relatório. Embora alguns fundos utilizem estruturas projetadas para dar aos detentores de tokens direitos diretos sobre os ativos subjacentes, a aplicabilidade ainda depende das leis locais e da solidez da documentação do fundo, acrescenta o relatório.