La croissance rapide des fonds tokenisés s'accompagne de signaux d'alarme, selon Moody's

La tokenisation des fonds est en plein essor, mais leur essor rapide comporte de sérieux risques que les investisseurs ne devraient pas négliger, a déclaré l'agence de notation Moody's Ratings dans un rapport publié mercredi.

Plusieurs grandes institutions financières, dont BlackRock et Franklin Templeton, ont marqué l'univers de la tokenisation et ont inspiré d'autres à Réseaux sociaux la tendance. Par exemple, les fonds monétaires tokenisés ont progressé d'environ 350 % en un an, pour atteindre une capitalisation boursière de 5,2 milliards de dollars. données rwa.xyz.

« Lors de l'évaluation des fonds tokenisés, les investisseurs doivent peser non seulement les avantages de l'accessibilité et de la transparence, mais aussi les risques liés à la Technologies sous-jacente, aux vulnérabilités de sécurité, aux limites d'évolutivité et à l'évolution des réglementations », a déclaré Cristiano Ventricelli, vice-président-analyste principal chez Moody's Ratings.

Au premier plan de ces risques se trouve l'expérience limitée de nombreux gestionnaires de fonds sur le marché encore en développement de la tokenisation, souligne Moody's. Avec des équipes réduites et un historique de performance limité, les opérateurs pourraient être confrontés à un risque de « manœuvre clé », où trop de choses dépendent de quelques individus : le départ d'un dirigeant clé ou la faiblesse des structures de gouvernance pourraient ébranler la stabilité du fonds, indique le rapport. Moody's a exhorté les équipes de fonds à répartir les responsabilités et à consolider les pratiques de gestion des risques.

Les perturbations liées à la blockchain, résultant une fois de plus de la nouveauté de cette Technologies, présentent un autre risque. Si les contrats intelligents offrent des gains d'efficacité opérationnelle, comme l'automatisation des opérations de fonds, ils restent vulnérables aux failles de codage ou aux attaques malveillantes, souligne le rapport. L'utilisation de blockchains publiques et sans autorisation accroît l'accessibilité, mais augmente également l'exposition aux exploits potentiels, ajoute-t-il. Moody's recommande de conserver des sauvegardes hors chaîne et de réaliser des audits rigoureux des contrats intelligents pour se prémunir contre les perturbations.

Les mécanismes de rachat, qui permettent aux investisseurs de liquider leurs avoirs, constituent un autre LINK fragile. Le rapport encourage les fonds tokenisés à autoriser les rachats en stablecoins et en monnaie fiduciaire. Cette double approche permet de se prémunir contre des Événements tels que la dépréciation des stablecoins ou les pannes de blockchain.

Enfin, les fonds tokenisés opèrent dans des juridictions aux réglementations variables, ce qui accroît le risque que les réclamations des investisseurs se heurtent à des obstacles juridiques, indique le rapport. Si certains fonds utilisent des structures conçues pour conférer aux détenteurs de jetons des droits directs sur les actifs sous-jacents, leur exécutabilité dépend toujours des lois locales et de la solidité de la documentation du fonds, ajoute le rapport.